Ouster (OUST): ה"עיניים" של מהפכת ה-AI הפיזי
בזמן שכולם מדברים על בינה מלאכותית (AI) בעולמות התוכנה והשירותים, מהפכה שקטה וגדולה לא פחות מתרחשת בעולם הפיזי. רכבים אוטונומיים, רובוטים תעשייתיים, רחפנים ותשתיות חכמות, כולם זקוקים ל"עיניים" כדי לראות ולהבין את העולם סביבם. כאן נכנסת לתמונה חברת Ouster (OUST), שהונפקה במרץ 2021, חברה שמפתחת טכנולוגיה חיונית שעשויה להפוך אותה לאחת המרוויחות הגדולות מהעולם האוטונומי החדש. בעוד השוק עדיין מנסה להבין את גודל ההזדמנות, Ouster כבר ממצבת את עצמה כשחקנית מובילה המספקת את החושים לדור הבא של המכונות.
מהחומרה לפתרון מלא: הטרנספורמציה של Ouster
חברת Ouster, שהתמזגה בשנת 2023 עם המתחרה המוכרת Velodyne, הפכה לשם דבר בתחום חיישני ה-Lidar - טכנולוגיה המשתמשת בקרני לייזר כדי למדוד מרחקים וליצור מפה תלת-ממדית של הסביבה. המודל העסקי הראשוני שלה התמקד בפיתוח ומכירת חיישנים פיזיים למגוון רחב של לקוחות. עם זאת, ההנהלה זיהתה שהערך האמיתי אינו טמון רק בחומרה, אלא בשילוב שלה עם תוכנה חכמה.
כיום, Ouster היא הרבה יותר מיצרנית חיישנים. היא חברת "AI פיזי" (Physical AI). החברה מציעה פתרונות תוכנה מתקדמים כמו Gemini ו-BlueCity, אשר לוקחים את המידע הגולמי מהחיישנים והופכים אותו לתובנות עסקיות בזמן אמת. פתרונות אלו מאפשרים זיהוי, סיווג ומעקב מדויק אחר אובייקטים, ובכך פותחים שווקים חדשים ויוצרים מקור הכנסה נוסף וצומח.
ההזדמנות האסטרטגית: מהכביש החכם ועד לשדה הקרב
היופי במודל העסקי של Ouster הוא הגיוון. הטכנולוגיה שלה אינה תלויה בשוק אחד, אלא פונה לארבעה שווקים מרכזיים עם שווי שוק פוטנציאלי (TAM) כולל של כ-70 מיליארד דולר עד 2030:
תעשייה חכמה (Industrial): מפעלים, מחסנים ונמלים עוברים אוטומציה מואצת. החיישנים של Ouster מותקנים על מלגזות רובוטיות, מנופים חכמים וציוד כבד כדי לייעל תהליכים, להגביר את הבטיחות ולחסוך בעלויות.
רובוטיקה (Robotics): החל מרחפנים ורובוטי משלוחים ועד לרובוטים צבאיים, כולם זקוקים ליכולת ניווט והתמצאות. Ouster מספקת את הראייה המרחבית המאפשרת להם לפעול בסביבות מורכבות.
תשתיות חכמות (Smart Infrastructure): זהו אחד התחומים המבטיחים ביותר. מערכת ה-BlueCity של החברה מותקנת בצמתים ברחבי ארה"ב כדי לנהל תנועה בזמן אמת, לשפר את הבטיחות ולהפחית פקקים. החברה אף זכתה בחוזה יוקרתי לפריסת המערכת בערים שיארחו את מונדיאל 2026.
רכב (Automotive): למרות שהשוק ההמוני של הרכב האוטונומי עדיין מתפתח, Ouster כבר מהווה שחקנית משמעותית בתחום הרכבים המסחריים, הרובו-טקסי והמשאיות האוטונומיות.
בנוסף, החברה נהנית מרוח גבית גיאופוליטית. המתיחות בין ארה"ב לסין והרצון האמריקאי להבטיח שרשראות אספקה אמינות, דוחפים גופים ממשלתיים וצבאיים לבחור בטכנולוגיה אמריקאית. לאחרונה, חיישן ה-OS1 של Ouster הפך לחיישן ה-Lidar התלת-ממדי הראשון והיחיד שקיבל את אישור Blue UAS של משרד ההגנה האמריקאי, מה שפותח בפניה דלתות לחוזים ביטחוניים משמעותיים.
תמחור ופיננסים: האם השוק מפספס את הצמיחה?
הביצועים הפיננסיים של Ouster מספרים סיפור של צמיחה עקבית. החברה הציגה 10 רבעונים רצופים של צמיחה בהכנסות. ברבעון השני של 2025, ההכנסות עמדו על מעל 35 מיליון דולר, צמיחה של 30% בהשוואה לשנה שעברה. במקביל, החברה מציגה שיפור עקבי ברווחיות הגולמית, אשר מתייצבת סביב 35%-40%, וצמצום משמעותי בהפסד התפעולי המתואם. התחזית לרבעון הבא צופה המשך צמיחה להכנסות של 35-38 מיליון דולר.
נראה כי השוק עדיין מתמחר את Ouster בעיקר כחברת חומרה, ומפספס את הטרנספורמציה לחברת פתרונות AI עם שולי רווח גבוהים יותר ופוטנציאל להכנסות חוזרות מתוכנה. עם למעלה מ-1,000 לקוחות, מאזן חזק עם מזומנים של 229 מיליון דולר וללא חוב, ומסלול צמיחה שנתי צפוי של 30%-50%, ייתכן שהמניה נסחרת בפער משמעותי ביחס לפוטנציאל האמיתי שלה.
סיכונים ונקודות למחשבה
לצד ההזדמנות הגדולה, חשוב להכיר בסיכונים. החברה עדיין אינה רווחית ותלויה ביכולתה להמשיך ולנהל את הוצאותיה בדרך לצמיחה. הצלחתה תלויה באימוץ המוני של טכנולוגיות אוטונומיות, תהליך שעשוי לקחת זמן ונתון למכשולים רגולטוריים. כמו כן, למרות שהתחרות מוגבלת כיום, בעיקר מצד חברות סיניות, שחקנים חדשים עשויים להיכנס לשוק בעתיד.
שורה תחתונה: לאן ממשיכים מכאן?
Ouster אינה רק מפתחת טכנולוגיה, היא מספקת פתרון לאחד האתגרים הגדולים ביותר של המהפכה התעשייתית הרביעית, היכולת של מכונות "לראות". עם מגוון מוצרים, טכנולוגיה מוכחת, בסיס לקוחות רחב ונהנה מרוח גבית פוליטית, החברה ממוצבת באופן ייחודי כדי ליהנות מהביקוש הגובר לפתרונות AI פיזיים. עבור משקיעים שמחפשים חשיפה חכמה לגל האוטונומיה, Ouster עשויה להיות ההזדמנות שכולם יכירו בדיעבד.
הכותב הוא מנהל קרן הגידור Valley ובעל הפודקאסט "מפת חום
יובהר כי כותב הכתבה עשוי להחזיק בנייר ערך זה או בניירות ערך קשורים ולכן אין באמור להוות המלצה ו/או ייעוץ כזה או אחר.