יו"ר רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), פול אטקינס, הודיע היום כי בכוונתו לפעול לרגולציה מינימלית ולזרז את יוזמת הנשיא טראמפ לבטל את חובת הדוחות הרבעוניים ולעבור לדיווח חצי-שנתי. המהלך מעורר ויכוח חריף בקרב החברות, המשקיעים והרגולטורים.
תומכי המהלך טוענים כי מעבר לדיווח פעמיים בשנה יפחית את העלויות הגבוהות הכרוכות בהכנת דוחות רבעוניים, בעיקר עבור חברות קטנות ובינוניות. נזכיר כי בישראל חברות קטנות יכולות לאמץ באופן וולנטרי את הדיווח הרבעוני אך הן מחוייבות לדווח חצי שנתי.
תומכי המעבר לדיווח חצי שנתי מדגישים כי המודל הקיים גורם למנהלים להתמקד בתוצאות קצרות טווח ולחץ לעמוד בתחזיות רבעוניות - מה שעשוי לעודד ’הנדסה’ של הדוחות, במקום להשקיע בחזון ובאסטרטגיה ארוכת טווח.
מנגד, מתנגדים מזהירים מפני פגיעה בשקיפות וביכולת של משקיעים לקבל תמונה עדכנית על מצבן הפיננסי של החברות. הם סבורים כי דיווח חצי-שנתי יגדיל את אי-הוודאות, יפתח פתח להפתעות שליליות ויחליש את רמת הפיקוח על הנהלות. עבור משקיעים מוסדיים, המסתמכים על נתונים שוטפים לקבלת החלטות השקעה, מדובר בחיסרון משמעותי.
הדיון סביב תדירות הדיווח נוגע בלב המתח שבין הצורך בשוק יעיל ושקוף לבין הרצון להפחית את נטל הרגולציה ולעודד חשיבה ארוכת טווח. ההכרעה של ה-SEC עשויה להשפיע באופן נרחב על דפוסי הפעולה של החברות האמריקאיות ועל התנהגות המשקיעים בשנים הקרובות.