בשנתיים האחרונות אנחנו עדים לתופעה חברתית-כלכלית אבסורדית אבל מעניינת מאוד: מידע שהוא זמין מתמיד ויחד איתו גם הרעש החזק מאי פעם; גורואים מהטיקטוק, שרלטנים מהאינסטגרם ועצלנים למיניהם, מעלים סרטונים קצרים ערוכים במקצוענות, משתמשים בכל טריק שיווקי אפשרי טוענים שפיצחו את השיטה, הם חכמים יותר מכולם, וגם אם אין להם שום רקע אקדמאי או ניסיון רב הם מפצירים בסמכותיות - לנייד מייד את כל החסכונות, קצרי וארוכי הטווח למסלולים מחקי מדד s&p 500, והאמת? לא מעט ישראלים משתכנעים והולכים בעקבות העדר. כ-10% מהחסכונות ארוכי הטווח של הישראלים נמצאים במסלולים מחקי מדד S&P500 (נכון לאפריל 2025).
במקביל מתרחש מהלך כלכלי חשוב: הדולר נחלש מול השקל בכ־8% מאז תחילת השנה. זה נובע משילוב של מדיניות בנק ישראל, תנועות הון והשקעות, התחזקות הייצוא מול ירידה ביבוא ועוד סיבות מאקרו רבות. התוצאה היא שחוסכים שנמצאים במסלולים מחקי מדד S&P500 רואים פתאום תשואות פחות מרשימות, לא כי השוק בארה"ב לא עלה אלא כי ההתחזקות של השקל "בלעה" חלק מהרווחים.
וכאן נכנסים "החכמים בדיעבד". אלה שממהרים להצביע על ביצועי החודשים האחרונים ולהכריז שכל מי שהלך "עם העדר" עשה טעות. אבל האמת רחוקה מכך. פנסיה היא השקעה לטווח ארוך, וצריך להבין את כל התמונה: שוקי ההון והמט"ח תמיד ינועו מעלה ומטה, אירועים גיאו־פוליטיים ימשיכו להשפיע, ונשיאים ימשיכו לצייץ בטוויטר, לעורר כותרות ולהפיל שווקים בעשרות אחוזים ביום אחד. כל זה הוא חלק בלתי נפרד מהמשחק, אין דרך לעקוף את התנודתיות ואי אפשר לבנות אסטרגיה פנסיונית רצינית על סמך תגובה אימלוסיבית לכל רעש רקע רקעי. מי שיבין את זה, ידע להתסכל על הכסף שלו דרך פריזמה של עשורים ולא של שבועות.
מה שבאמת חשוב זה להבין את סוגי המסלולים ואת החשיפה שלהם למטבעות:
מסלולי מניות טהורים בישראל – חשופים לשוק המקומי בלבד. כאן ההשפעה של הדולר כמעט לא קיימת, והביצועים תלויים בעיקר בבורסה בתל אביב.
מסלולי מניות טהורים בחו"ל (מחקי S&P500 או MSCI World) – חשופים במלואם לשוקי המניות בחו"ל וגם לשערי המט"ח. המשמעות: ירידה של הדולר מול השקל יכולה למחוק חלק מהתשואה, גם אם המדדים עצמם עולים.
מסלולים משולבים (ישראל+חו"ל) – חלק מהכסף מושקע במניות מקומיות וחלק בשווקים זרים. כך מתקבלת פיזור גיאוגרפי, וגם אם הדולר נחלש, חלק מהתיק מוגן באמצעות חשיפה לשקל.
מעבר להבנה איזה סוג מסלול יש לכם, חשוב לאמץ גישה נבונה לניהול הפנסיה. זה מתחיל בהכרה בכך שהשוק תמיד ינוע בגלים: יהיו תקופות שבהן הדולר יתחזק והמסלולים מחקי חו"ל יראו אטרקטיביים, ויהיו תקופות שבהן השקל יכביד על התשואה. מי שמבין את זה מראש, לא נבהל מכל כותרת בעיתון.
עיקרון נוסף הוא פיזור: גם אם מאמינים שהשוק האמריקאי יניב תשואות יפות לטווח ארוך, כדאי לוודא שלא כל החיסכון תלוי במטבע אחד. ובעיקר שאין ״כפל״ - כלומר אם הפנסיה כבר חשופה ברובה למטבע חוץ, אולי כדאי שדווקא קרנות ההשתלמות יהיו חשופות יותר לשקל. אפשר לשלב גם ביןמניות בישראל ובחו"ל, ואפילו מעט אג"ח או נכסים סולידיים, כל זה יצור כרית בטחון שעוזרת לישון טוב יותר בלילה.
והכי חשוב - התאמה אישית. אין "מסלול זהב" שמתאים לכולם. מי שיש לו סבלנות ותיאבון לסיכון יכול להרשות לעצמו חשיפה גבוהה יותר לחו"ל ולמניות, ומי שמעדיף יציבות צריך לשלב מסלול מגוון או מקומי יותר. ההבנה של האופי האישי ושל רמת הסיכון הנכונה היא המפתח.
השורה התחתונה פשוטה: אין מסלול אחד שהוא "נכון לכולם". מה שחשוב זה להבין במה אתם משקיעים. מי שמבין את המשמעות של חשיפה מלאה לדולר, יודע גם להכיל את התקופות שבהן השקל מתחזק. מי שלא בנוי לזה, אולי עדיף שיוודא שהכסף שלו נמצא במסלול מגוון יותר.
כשמבינים את מבנה ההשקעה, לא מופתעים מתנודתיות. וכשלא מופתעים - הרבה יותר קל להתמיד ולתת לפנסיה לעבוד בשבילכם לאורך זמן.
*הכותב הוא מנהל שיווק בחברת FINQ*