הפיצ’ר של גוגל AI Overview - סוכן הבינה המלאכותית שעל פניו מייתר כניסה לאתרים - אינו חדש, ולמעשה הושק כבר לפני כמה חודשים. עם זאת, ההשפעה שלו על חברות כמו מאנדיי התבהרה באופן משמעותי אתמול עם פרסום דוחותיה של מאנדיי, במהלך שיחת הוועידה שאחרי הדוחות - מה שהוביל לתגובה דרמטית בשוק.
מניית מאנדיי.קום (MNDY) התרסקה בכ-30% לאחר פרסום הדוחות הכספיים למרות שהציגה תוצאות שעקפו את תחזיות האנליסטים.
אפשר לומר שהשוק לא נלחץ רק בגלל ההשקה של הפיצ’ר עצמו, אלא בגלל שההנהלה של מאנדיי חשפה לראשונה את עוצמת הפגיעה הספציפית שלו בטראפיק האורגני של החברה, במיוחד בסגמנט ה-SMB (עסקים קטנים ובינוניים), שהוא מנוע צמיחה מרכזי עבורם.
הצהרות ההנהלה בשיחת הוועידה חשפו כי השינוי במנוע החיפוש של גוגל, ובפרט תכונת ה-AI Overview, פגע משמעותית בתנועת הגולשים לאתר החברה.
התגובה הזו הציתה חששות כבדים בקרב משקיעים, שהזכירו כי טכנולוגיות הבינה המלאכותית של גוגל עשויות להוות איום ממשי על חברות תוכנה תלויות-תנועה כמו מאנדיי.
ה-AI של גוגל משנה את כללי המשחק?
תכונת ה-AI Overview של גוגל, שהושקה לאחרונה, מספקת תקצירים מבוססי בינה מלאכותית בתגובה לשאילתות חיפוש, ובכך מפחיתה את הצורך של משתמשים להיכנס לאתרים חיצוניים.
עבור מאנדיי, שרוב לקוחותיה מגיעים ממגזר ה-SMB (עסקים קטנים ובינוניים) דרך חיפושים אורגניים בגוגל, מדובר במכה קשה. "הלקוחות שמגיעים כעת הם רציניים יותר, אבל יש פחות מהם", ציינו בהנהלת החברה, תוך שהם מדגישים כי השינוי של גוגל הוביל לירידה משמעותית בטראפיק.
השפעת ה-AI של גוגל אינה ייחודית למאנדיי. חברות רבות בתחום התוכנה כשירות (SaaS) מסתמכות על תנועה אורגנית ממנועי חיפוש כדי למשוך לקוחות פוטנציאליים. כאשר תקצירי ה-AI מספקים מענה ישיר בחיפוש, המשתמשים נוטים פחות ללחוץ על קישורים לאתרים, מה שמפחית את ההזדמנויות למכירה. התוצאה היא איום ממשי על מודלים עסקיים שתלויים בחשיפה דיגיטלית, והמשקיעים לא נשארו אדישים.
הבוקר בבורסה בתל אביב נרשמות ירידות גם במניותיהן של חברות תוכנה כמו נייס שצונחת ב-5%, לייבפרסון צונחת ב-9%, וסאפיינס שיורדת ב-5%.
תגובת השוק: צניחה חדה וחששות לעתיד
למרות שהדוחות הכספיים של מאנדיי הראו הכנסות של 268 מיליון דולר ברבעון הרביעי, עלייה של 32% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ורווח תפעולי Non-GAAP שיא, התגובה השלילית של השוק התמקדה בתחזית לעתיד. החברה סיפקה תחזית הכנסות של 274-276 מיליון דולר לרבעון הבא, מעל ציפיות השוק, אך המשקיעים היו מוטרדים מהאטה בקצב הצמיחה של מגזר ה-SMB, שהוא מנוע הצמיחה המרכזי של החברה.
הירידה החדה במניה משקפת את הרגישות של המשקיעים לסיכונים חדשים בעידן ה-AI. האם מאנדיי יכולה להתאושש?
למרות המכה, מאנדיי ממשיכה להראות חוסן עסקי. החברה דיווחה על שיעור שימור לקוחות (Net Dollar Retention) של 112%, עלייה של 44% במספר הלקוחות שמשלמים מעל 100 אלף דולר בשנה, ותזרים מזומנים חופשי של 82.4 מיליון דולר. בנוסף, מאנדיי משקיעה רבות בחדשנות, עם השקת מוצרים חדשים כמו monday Service וחזון AI הכולל שלושה עמודי תווך: AI Blocks, Product Power-ups ו-Digital Workforce.
אנליסטים ממשיכים להביע אופטימיות זהירה כלפי החברה. Loop Capital ו-Scotiabank העלו את מחירי היעד למניה ל-385 ו-400 דולר בהתאמה, תוך שמירה על דירוגי "קנייה" ו"תשואת יתר". עם זאת, המכפיל הגבוה של החברה (מכפיל רווח של כ-297) ממשיך לעורר חששות מפני תיקונים נוספים, במיוחד אם השפעת ה-AI של גוגל תמשיך להכביד.
ה-AI כסיכון וכהזדמנות
הצניחה של מאנדיי משמשת תזכורת כואבת לכך שטכנולוגיות AI, שנתפסות לעיתים כמנוע צמיחה לחברות טכנולוגיה, יכולות להוות גם איום משמעותי. בעוד מאנדיי עצמה משלבת AI במוצריה, כמו בונה פתרונות AI מבוסס OpenAI, היא נפגעת מהתקדמות דומה של שחקניות ענק כמו גוגל.
המשקיעים, שחששו כי הצמיחה המהירה של מאנדיי כבר מגולמת במחיר המניה, נזכרו כי בעולם הטכנולוגיה, השינויים המהירים עלולים להפוך הזדמנויות לסיכונים בן לילה. השאלה הגדולה היא האם מאנדיי תצליח להתאים את האסטרטגיה שלה לעידן שבו AI משנה את כללי המשחק, או שמא תמשיך לסבול מהשפעות השוק המשתנה. בינתיים, המשקיעים נותרים עם תחושת חוסר ודאות - והמניות ממשיכות לצנוח.