חברת האשראי החוץ-בנקאי פנינסולה, הפועלת בשוק האשראי העסקי, פרסמה הבוקר (ג’) את תוצאותיה לרבעון השני ולמחצית הראשונה של 2025, עם עליות חדות בכל המדדים המרכזיים. הכנסות המימון נטו במחצית עמדו על כ-76.1 מיליון שקל - עלייה של 32.5% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הרווח הנקי במחצית הראשונה השנה זינק בכ-70.3% והסתכם בכ-36 מיליון שקל. החברה הכריזה על חלוקת דיבידנד של כ-11 מיליון שקל.
ברבעון השני לבדו רשמה החברה הכנסות מימון נטו של כ-38 מיליון שקל - קפיצה של 27.2%, לצד ירידה של 20% בהוצאות בגין הפסדי אשראי. הרווח הנקי הרבעוני הסתכם ב-18.5 מיליון שקל, לעומת 11.1 מיליון שקל ברבעון המקביל. ההון העצמי ל-30 ביוני 2025 עמד על 546.4 מיליון שקל, ותיק האשראי ללקוחות צמח ל-1.705 מיליארד שקל.
החברה ממשיכה להרחיב את פעילותה גם בשוק הערבויות הפיננסיות, שהיקפה זינק פי 3.7 מאז סוף 2024, והכריזה על חלוקת דיבידנד של כ-11 מיליון שקל בגין רווחי הרבעון.
האם שווי השוק של 717 מיליון שקל מוצדק?
בחישוב סנדלרים, הרווח הנקי של פנינסולה לשנה כולה עשוי לעמוד על כ-72 מיליון שקל, מה שמציב את מכפיל הרווח (P/E) על כ-10 בלבד - רמה נמוכה יחסית לחברה בצמיחה מואצת. מכפיל ההון (P/B) עומד על 1.31, המשקף פרמיה מתונה של 31% מעל ההון העצמי. בהשוואה לענף האשראי החוץ-בנקאי, מדובר בתמחור שמרני יחסית, במיוחד לאור העלייה בהיקפי האשראי ושיפור איכות התיק.
אם פנינסולה תמשיך בקצב הצמיחה הנוכחי ותשמור על שיעורי הפסדי אשראי נמוכים, השווי הנוכחי עשוי להיות אף אטרקטיבי. עם זאת, האטה כלכלית או עלייה בסיכון האשראי עלולות לשנות את התמונה במהירות.
ג’קי כהן, מנכ"ל קבוצת פנינסולה: "אנו מסכמים את הרבעון השני לשנת 2025 עם המשך הצמיחה בפעילות החברה, הודות לגידול בביקוש לאשראי עסקי ולמנועי הצמיחה של החברה, וזאת גם על רקע מבצע "עם כלביא", שהוביל לירידה זמנית בהיקפי הביקוש. בסה"כ רשמנו במחצית הראשונה של השנה רווח נקי של כ-36 מיליון ש"ח, המשקף צמיחה של כ-70% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. תיק האשראי שלנו ממשיך להתרחב ואיתו גדל גם תיק הנפקת הערבויות. פעילות זו, אותה השקנו בסוף הרבעון השלישי אשתקד, מאפשרת הנפקת ערבויות פיננסיות לקבלנים ויזמים, כחלופה לערבויות שמציעים הבנקים. החברה תמשיך במימוש אסטרטגיית הצמיחה שלה ותנצל הזדמנויות בשוק האשראי העסקי. נמשיך לפעול להגדלת תיק האשראי שלנו גם ברבעונים הבאים, בזכות התמחותה ארוכת שנים של פנינסולה במתן אשראי ללקוחות עסקיים ויכולתה המוכחת בגיוס מקורות מימון מגוונים בהיקפים משמעותיים."