”כשתמחור שיא פוגש מציאות ורודה” - האם יש עוד בשר במניות הבנקים?

המערכת הבנקאית מציגה בשלוש השנים האחרונות את התוצאות הטובות ביותר ששוק ההון פגש מזה מספר עשורים. תשואה דו-ספרתית להון היא עניין סטנדרטי ובחלק מהבנקים מדובר בתשואות שנושקות ל־20%.
בהתאמה, גם התמחור של הבנקים נמצא ברמות שיא היסטוריות, בוודאי בכל הקשור למכפילי ההון.

הסביבה המאקרו כלכלית שהיטיבה עם המערכת הבנקאית אמנם פגשה אתגרים משמעותיים בשנים האחרונות, אך נראה שהמודל העסקי, מהלכי ההתייעלות ובעיקר הריבית והאינפלציה היו בצד החזק יותר של המשוואה. אל מול צפי לירידה בריבית וריסון האינפלציה, אנו סבורים כי המערכת הבנקאית נמצאת בנקודת איזון שונה מבעבר, וכי גם בסביבת ריבית נמוכה יותר אפשר לצפות לתוצאות מרשימות.

מניות הבנקים התייקרו. איפה אנחנו ביחס לעולם?

מי שהסתכל על מניות הבנקים במרוצת השנים האחרונות יכול היה לזהות דפוס תמחור מאוד ברור: בנק שנסחר מעל ל־1.1X על ההון נחשב יקר, ומתחת ל-0.8X על ההון הוא זול.

זו כמובן הכללה, אך היא משקפת את התפיסה הכללית. העלייה באינפלציה והעלייה בריבית מאז אמצע 2022 הביאו את הבנקים להציג רווחיות חריגה שנשענת על מבנה הוצאות רזה, פתיחת מרווחים ותשואות להון דו-ספרתיות כסטנדרט. בהתאמה, גם תמחור המניות השתנה, כל הבנקים ללא יוצא מן הכלל נסחרים במכפילי הון מעל 1X.

עודפי ההון - משקולת וגם פוטנציאל

סך עודפי ההון של המערכת הבנקאית מעל הדרישות הרגולטוריות מסתכם בכ־26.9 מיליארד שקל. מגבלת חלוקת הדיבידנדים מאז פרוץ המלחמה יצרה כרית ביטחון אך מכבידה על התוצאות. אנו מעריכים שבכ־0.5% ברמת מערכת. גם ברבעון הראשון של 2025 שיעור הדיבידנדים + רכישות עצמיות עמד על כ־40%. אלמלא מדיניות הזהירות של בנק ישראל, כלל הבנקים היו מחלקים יותר.

אז מה עושים עם מניות הבנקים?

הסקטור לא זול במונחים היסטוריים, אבל ההיסטוריה שונה מהמציאות הנוכחית. לא פשוט להיות חיוביים על סקטור שעשה מהלך כל כך משמעותי והדביק את מחירי היעד פעם אחר פעם, וגם המודלים דרשו מעט מתיחת פנים.

אנו סבורים שהמערכת הבנקאית נמצאת במקום אחר מבעבר, ולכן גם תפיסת התמחור צריכה להשתנות. בסופו של דבר, ההישענות על בסיס איתן וכלכלה ישראלית חזקה מביאה אותנו להעריך שהתמחור הנוכחי עדיין אטרקטיבי, והסיכון בהשקעה – למרות התחזית הוורודה – נמוך באופן יחסי.

השורה התחתונה שלנו

תשואה דו ספרתית להון אשר גוזרת תשואה חד ספרתית גבוהה או אפילו דו ספרתית על ההשקעה מצדיקה המלצת קנייה על הסקטור.

ההמלצות למניות הבנקים

בנק לאומי - תשואת יתר מחיר יעד 77 שקל למניה

בשנים האחרונות הצליחה הנהלת בנק לאומי להוביל את הבנק להיות הבנק הגדול בישראל וזאת בעקבות מהלכי התייעלות ואסטרטגיית צמיחה אגרסיבית שהובילה לשיפור ברווחיות ולתשואות להון שמתקרבות יותר לאלו שראינו מבנק מזרחי ולא לאלו של המתחרה הישיר בנק הפועלים.

לאומי הציג צמיחה גבוהה מהמערכת בעיקר על רקע הגאות בשוק הנדל"ן בישראל שהתבטאה הן בגידול בנתח השוק במשכנתאות והן במימון פרויקטים וקרקעות בהיקפים משמעותיים. הנהלת הבנק מתגאה (ובצדק) וביכולת שלה להוציא לפועל עסקאות משמעותיות בקבועי זמן קצרים תוך שמירה על חיתום איכותי ולראיה, עד כה, בנק לאומי שומר על שיעור הפרשות נמוך ויחס NPL שמצביע על איתנות התיק.

במקביל הבנק צבר עודפי הון משמעותיים שנבעו מהצמיחה המשמעותית ברווח תוך המשך התייעלות ומגבלה של בנק ישראל על חלוקת דיבידנד בשיעור מקסימאלי של 40% בלבד. בסה"כ הבנק מחזיק בעודפי הון מעל לדרישה הרגולטורית של כמעט 10 מיליארד שקל שכאשר יחולקו, יציפו ערך למשקיעים וישפרו את התשואה להון של הבנק בהמשך.

אנו סבורים כי בנק לאומי ימשיך להציג יציבות ברווח גם בסביבת ריבית נמוכה יותר שתשען על צמיחה גבוהה בתיק האשראי, יחסי יעילות מהטובים בעולם ועודפי הון שיתמכו בחלוקת דיבידנדים בשיעור של 50% ויותר ובצמיחה עתידית שתשמר את נתחי השוק הקיימים ואף תגדיל אותם.

קצת מספרים מהשנה האחרונה: אשראי וצמיחה - תיק האשראי נטו צמח ב - 2024 בכ -8.6% והגיע ל 455.5 מיליארד שקל, עם גידול משמעותי במשכנתאות (11%) ובמגזר העסקי (כ-9.9%). ברבעון הראשון של 2025 צמח ב - 1.6%  נוסף, כאשר האשראי למגזר העסקי רשם גידול של 4.2%  במהלך השנה.

רווחיות ויעילות תפעולית - בשנת 2024 הסתכם הרווח הנקי ב 9.8 מיליארד שקל – קפיצה של כ 40%  ביחס לשנה הקודמת, אשר גוזר תשואה להון של 16.9% .ברבעון הראשון של 2025 הבנק הציג רווח נקי של 2.4 מיליארד שקל (+12% לעומת השנה הקודמת), תשואה להון של 15.4%  ושיפור ביחס היעילות ל 32.1% .

איכות תיק האשראי וההוצאות להפסדים - הפרשות להפסדי אשראי ירדו בשיעור חד מסוף 2023 מ 0.56%  ל 0.05%  ברבעון הראשון של 2025. שיעור NPL נותר נמוך ועמד על 0.51% מסך האשראי.

הון וחלוקת רווחים - ההון העצמי עלה בכ-10% ל 63.8 מיליארד שקל, עם יחס CET1 יציב סביב 12.1%, הרבה מעל הדרישה הרגולטורית. עד כה ובהתאם למגבלה של בנק ישראל, בנק לאומי החזיר למשקעים באמצעות רכישה חוזרת ודיבידנד שיעור של 40% מהרווח שצפוי לעלות ל-50% ויותר ברגע שבנק ישראל יאפשר זאת.

בנק הפועלים תשואת יתר מחיר יעד 77 שקל למניה

בנק הפועלים שאיבד את מעמדו בשנים האחרונות כבנק בעל שווי השוק הגדול בישראל, ממשיך להפגין תוצאות מרשימות אשר נשענות על תיק אשראי איכותי וצמיחה זהירה יותר מזו של בנק לאומי. בתקופה בה הבנקים הגדולים "רדפו" אחרי פרויקטי הנדל"ן הגדולים, בנק הפועלים בחר בגישה שמרנית יותר ולא הסתער על השוק. מחד, הגישה השמרנית עלתה לבנק בשיעורי צמיחה נמוכים יותר אך מאידך, סיכונים בצד הביקוש לנדל"ן יפגשו בפועלים תיק זהיר ומאוזן הרבה יותר.

בדומה לבנק לאומי, גם פועלים מחזיק בעודפי הון משמעותיים מאוד אשר להערכתנו יחולקו בקרוב. נזכיר כי בדוחות הרבעון השלישי צפוי הבנק לרשום רווח חד פעמי בהיקף של 380 מ’ שקל כתוצאה מהחזר כספי ביטוח מפרשת המיסים אשר יתרום לתשואה להון ברבעון כ-2.5%-3%.

בצד ההוצאות הבנק אימץ תוכנית פרישה מרצון לשלוש השנים הקרובות אשר צפויה להביא לקיטון של כ-770 משרות עד לסיומה. בצד ההשפעה השלילית על הדוחות הכספיים של הבנק, בדוח לרבעון הרביעי של 2024 נרשם גידול חד פעמי בהתחייבויות האקטואריות בסך של 600 מיליון ש"ח לפני מס. בצד החיובי הבנק מעריך כי בסיום התוכנית היא תביא לחסכון של כ-300 מיליון שקל בשנה (לפני מס).

בנוסף, אנו צופים כי לפרויקט החדש - פועלים סנטר - אליו צפוי לעבור כל מטה הבנק בשנת 2026 יביא לקפיצת מדרגה ביעילות של הבנק ויאפשר את קידום מכירת נכסי הנדל"ן בהם שכן המטה עד כה. נזכיר כי, לבנק הפועלים יש 8 נכסים בבעלות מלאה או חלקית ברחבי תל אביב. שלושת הנכסים העיקריים במונחי שווי הם רוטשילד - יהודה הלוי שעליו התקבלו זכויות בניה ל-45 קומות לשימוש מעורב למגורים מסחרי ומשרדים (47,000 מ"ר). בניין מנורה באלנבי שמוחזק בשיעור 33% ע"י הבנק ובניין רובינשטיין ברחוב הרכבת. בנוסף קיימים נכסים נוספים בבעלות מלאה או חלקית. אנו מעריכים כי נכסים אלו ימומשו החל משנת 2026 והם בעלי פוטנציאל להציף ערך משמעותי לבנק אשר מוערך במאות מיליוני שקלים.

קצת מספרים מהשנה האחרונה:

אשראי וצמיחה - בשנת 2024 תיק האשראי נטו של בנק הפועלים צמח בכ-8.7% והגיע להיקף של כ-450 מיליארד שקל. נרשם גידול משמעותי בהיקף המשכנתאות, שהיווה רכיב עיקרי בתיק. במהלך הראשון של 2025 התיק גדל ב-2.7% נוספים לעומת סוף 2024 כאשר עיקר הצמיחה נרשמה במגזר העסקים הגדולים תוך המשך קצבי גידול נאים במשכנתאות.

רווחיות ויעילות תפעולית - בשנת 2024 הציג הבנק רווח נקי של כ-7.64 מיליארד ש"ח, עלייה ביחס ל-2023, עם תשואה להון של 13.8% אשר הושפעה לרעה כאמור מהוצאה חד פעמית לפרישת עובדים. היעילות תפעולית נשמרה נמוכה היסטורית, עם יחס עלות להכנסה של 41% ב-2024, ו-35% ברבעון הראשון של 2025. ברבעון הראשון הרווח הנקי עמד על 2.424 מיליארד שקל, עלייה של כ-25% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. התשואה על ההון הגיעה ל-16.4%.

איכות תיק האשראי והוצאות להפסדי אשראי - שיעור האשראי הבעייתי (NPL) עמד על 0.52% ברבעון הראשון של 2025, בדומה ל-0.59% בסוף 2024. ההפרשות להפסדי אשראי ברבעון הראשון של 2025 ירדו לשיעור של כ-0.05%–0.23%, לעומת שיעורים גבוהים יותר בשנת 2023. בשנת 2024 כולה הסתכמו ההוצאות בגין הפסדי אשראי בכ-0.7 מיליארד ש"ח.

הון וחלוקת רווחים – בסוף הרבעון הראשון של 2025 עמד ההון העצמי של הבנק על כ-60 מיליארד שקל, עלייה של כ-10% לעומת השנה הקודמת. יחס הלימות ההון (CET1) עמד על 11.74% – גבוה מהדרישות הרגולטוריות בכ-1.5%. הבנק חילק דיבידנד בהיקף של כ-40% מהרווחים ב-2024, וצפוי להגדיל את שיעור החלוקה ל-50% ויותר, בכפוף לאישור הרגולטור.

בנק מזרחי-טפחות תשואת יתר מחיר יעד 245 שקל למניה

בנק מזרחי ממשיך לרכב על גל המשכנתאות ושומר על נתח השוק הגדול ביותר יחד עם בנק לאומי במגזר זה. הבנק הוא אחד מבין שלושת הבנקים הגדולים בישראל ובשנים האחרונות הוא מציג צמיחה מתמשכת בתיקי האשראי והפיקדונות. במקביל לצמיחה במשכנתאות, הבנק התקשה בשנים האחרונות להגדיל את הפעילות בתחום העסקי, ומכאן גם המקור לאחת המטרות העיקריות בתוכנית האסטרטגית שפורסמה לפני כחודש.

המיזוג של בנק איגוד שהושלם בהצלחה בשנתיים האחרונות תוך שמירה על מבנה רזה תרם להמשך הצמיחה של בנק מזרחי תוך הטמעה מלאה של הפעילות של אגוד.

אנו סבורים כי התמחור הגבוה של מזרחי נשען על שיעורי הצמיחה הגבוהים ועל התשואה להון שבאופן עקבי היא הגבוהה בסקטור והסיבה לכך היא היעילות המצוינת של הבנק ויחס הלימות ההון הנמוך של מזרחי ביחס לשני הבנקים הגדולים.

במסגרת התוכנית האסטרטגית הציב הבנק יעדים לשנים 2025-2027 הכוללים תשואה להון 18%-17%, יחס יעילות תפעולית נמוך מ-35%, עליה בנתח השוק באשראי עסקי מכ-11.7% ל- 16%-15%. נציין כי לא ניתן היה לצפות מבנק מזרחי לפחות מהיעדים שהוצבו וכי היעדים בעיקר בתחום האשראי הם שאפתניים במיוחד לאור אי העמידה ביעד דומה שהוצג בתוכנית האסטרטגית הקודמת .

קצת מספרים מהשנה האחרונה:

אשראי וצמיחה - בשנת 2024 תיק האשראי נטו של בנק מזרחי־טפחות צמח בכ־10% והגיע לכ־362 מיליארד שקל. הצמיחה התמקדה בהלוואות לעסקים (עלייה של 14.2%) ולדיור (9.1%).

ברבעון הראשון של 2025 המשיך התיק לגדול והגיע ל־368.4 מיליארד שקל – עלייה של 10.1% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. עיקר הצמיחה נרשמה במגזר העסקי: האשראי לעסקים גדולים עלה ב־17.2%, ולעסקים בינוניים ב־14.7%.

רווחיות ויעילות תפעולית - הבנק סיים את שנת 2024 עם רווח נקי של כ־5.455 מיליארד שקל – עלייה של 11.1% לעומת 2023.

התשואה על ההון בשנת 2024 עמדה על 18.5%, וברבעון הראשון של 2025 – 16.2%, עם רווח רבעוני של כ־1.29 מיליארד שקל (עלייה של 1.4% לעומת התקופה המקבילה).

יחס היעילות התפעולית - עמד על 35.5% בשנת 2024, ו־37.8% ברבעון הראשון של 2025
איכות תיק האשראי וההוצאות בגין הפסדי אשראי - שיעור האשראי הבעייתי (NPL) עמד על 1.17% בסוף 2024 וירד ל־1.08% ברבעון הראשון של 2025. ההוצאות להפסדי אשראי הסתכמו בשנת 2024 בכ־519 מיליון שקל (כ־0.14% מהתיק), ירידה חדה לעומת 2023 (כ־1.46 מיליארד שקל, או 0.45%). ברבעון הראשון של 2025 נרשמה יציבות בשיעור הפרשות – 0.11%.

הון וחלוקת רווחים - ההון העצמי של הבנק עמד בסוף 2024 על כ־31.3 מיליארד שקל, עלייה של 14% לעומת השנה הקודמת. יחס הלימות ההון הראשוני (CET1) עמד על כ־10.4%, גבוה בכ-0.77 נקודות אחוז מהדרישות הרגולטוריות.

הבנק חילק דיבידנדים בסך כולל של כ־2.18 מיליארד שקל בשנת 2024 (כ־40% מהרווחים), וצפוי להמשיך במדיניות דומה גם בשנת 2025.

בנק דיסקונט תשואת יתר מחיר יעד 37.5 שקל למניה

בשנים האחרונות בנק דיסקונט עבר שורת שינויים מהותיים, שהציבו אותו באור חדש בשוק ההון המקומי. הבנק התייעל, חיזק את תחום האשראי לעסקים, והשקיע רבות במערכות הדיגיטל, מה שתרם לשיפור במדדי היעילות והתשואה להון. החל מ־2019 נרשמה עלייה עקבית ברווחיות, תוך שמירה על מדיניות אשראי שמרנית יחסית בהשוואה לבנקים המתחרים.

בתקופת הריבית הגבוהה בשנים 2022–2024, דיסקונט , כמו יתר הבנקים, נהנה מהתרחבות מרווחי המימון. אך לצד זאת, הוא נכנס גם לתקופה של לחצים תחרותיים – הן מצד שחקנים חוץ־בנקאיים באשראי, והן מהגברת הפיקוח הרגולטורי מצד בנק ישראל, במיוחד בתחום העמלות והפיקוח על אשראי צרכני.

בנק דיסקונט עומד בפני מכירת השליטה בחברת כרטיסי האשראי כאל (72%) על פי הערכות דיסקונט מכוון למכירת חלקו לפי שווי חברה של 3.7 מיליארד שקל (100%) הגוזר שווי לחלקו בנק דיסקונט של 2.6 מיליארד שקל. מדובר במהלך שנכפה על הבנק כחלק מיישום חוק שטרום, לאחר שבנקים אחרים כבר נפרדו מהחזקות דומות. כאל תרמה ב־2024 כ-217 מיליון שקל לרווח הנקי של דיסקונט – כ־5% מהרווח הכולל – כך שהמהלך צפוי לפגוע בהכנסות השוטפות.

האתגר הגדול של דיסקונט לשנים הבאות יהיה המשך התייעלות וצמצום בסיס ההוצאות שכן הבנק מחזיק ביחס היעלות הגבוה במערכת (מכירת כאל תשפיע לטובה בעניין זה). בראייה להמשך, אנו סבורים כי המפתח לשמירה על רווחיות גבוהה גם בסביבת ריבית נמוכה יותר נמצא בצד ההתייעלות לא פחות מצד הצמיחה.

קצת מספרים מהשנה האחרונה:

אשראי וצמיחה- בשנת 2024 תיק האשראי לציבור של בנק דיסקונט צמח בכ־8% והגיע לכ־286 מיליארד שקל. עיקר הצמיחה נרשמה באשראי לעסקים גדולים (עלייה של 14.8%), עסקים קטנים וזעירים (4.2%) ואשראי למשקי בית שאינו לדיור (9.1%). האשראי לדיור רשם עלייה של 6.1%.

ברבעון הראשון של 2025 המשיך התיק לגדול והגיע לכ־292 מיליארד שקל – עלייה של כ־7% לעומת הרבעון המקביל. הצמיחה התמקדה בעיקר באשראי עסקי, תוך שמירה על יציבות בתחום הקמעונאי.

רווחיות ויעילות תפעולית - הבנק סיים את שנת 2024 עם רווח נקי של כ־4.3 מיליארד שקל - עלייה של 2.1% לעומת 2023.

התשואה על ההון בשנת 2024 עמדה על 14.2%, וברבעון הראשון של 2025 ירדה ל־13%, עם רווח רבעוני של כ־1.04 מיליארד שקל (ירידה של 2% לעומת התקופה המקבילה).

יחס היעילות התפעולית עמד על 52.1% בשנת 2024, ו־53.2% ברבעון הראשון של 2025. איכות תיק האשראי והפרשות - שיעור האשראי הבעייתי (NPL) עמד על 0.61% בסוף 2024, לעומת 0.90% בסוף 2023 - ירידה המעידה על שיפור באיכות התיק.

ההוצאות בגין הפסדי אשראי הסתכמו בשנת 2024 בכ־702 מיליון שקל (כ־0.26% מהתיק), ירידה חדה לעומת 2023 (כ־1.5 מיליארד שקל, או 0.59%). ברבעון הראשון של 2025 נרשמה עלייה בהוצאות להפסדי אשראי - כ־114 מיליון שקל, גידול של 39% לעומת הרבעון המקביל.

הון וחלוקת רווחים - ההון העצמי של הבנק עמד בסוף 2024 על כ־31.6 מיליארד שקל, עלייה של 10.9% לעומת השנה הקודמת.

יחס הלימות ההון הראשוני (CET1) עמד על כ־10.66% בסוף 2024, וירד קלות ל-10.54% ברבעון הראשון של 2025 - רמה גבוהה מהדרישה הרגולטורית.

הבנק חילק דיבידנדים בסך כולל של כ־1.3 מיליארד שקל בשנת 2024 (כ־30% מהרווחים), והפעיל תוכנית רכישה עצמית נוספת של עד 10%. הבנק מצהיר על כוונה להגדיל את שיעור חלוקת הרווחים עד 50% בכפוף לאישור רגולטורי.

הבנק הבינלאומי תשואת יתר מחיר יעד 290 שקל למניה

הבנק הבינלאומי אולי לא מקבל את כותרות כמו הבנקים הגדולים, אבל בשקט־בשקט הוא מציג ביצועים עקביים, שמרניים, ובעיקר רווחיים. בשנים האחרונות הבנק ביסס את עצמו כשחקן יעיל וממוקד, עם ניהול הדוק, פרופיל סיכון נמוך, ודגש על יציבות תפעולית ופיננסית.

הבנק נהנה מיחס הלימות גבוה מהממוצע במערכת, ומדיניות חלוקת דיבידנד עקבית ולאורך השנים האחרונות היה בעל תשואת הדיבידנד הגבוהה במערכת.

הבנק הבינלאומי הוא קבוצת הבנקאות החמישית בגודלה בישראל לפי היקף נכסים, עם נתח שוק של 9.2% וסך נכסים מאוחדים של כ־249 מיליארד שקל נכון לסוף שנת 2024.

ה בינלאומי, מספק שירותים בנקאיים ללקוחות פרטיים, לעסקים קטנים, לתאגידים וללקוחות בעלי הון גבוה. בנוסף, הבנק מציע שירותים בשוק ההון, מט"ח, סחר חוץ ומימון תאגידי. הבנק מחזיק בנתח שוק גבוה בנישות קמעונאיות ייחודיות בישראל, כולל אנשי כוחות הביטחון, מורים והציבור החרדי. כמו כן, הבנק מתאפיין בפעילות משמעותית בתחום שירותי שוק ההון.

קצת מספרים מהשנה האחרונה:

אשראי וצמיחה – בשנת 2024 תיק האשראי לציבור של הבנק הבינלאומי צמח בכ־10% והגיע לכ־131 מיליארד שקל. עיקר הצמיחה נרשמה באשראי לעסקים גדולים (עלייה של 38%) שעיקרו מרוכז בעולמות השירותים לשוק ההון.

ברבעון הראשון של 2025 המשיך התיק לגדול והגיע לכ־134 מיליארד שקל – עלייה של כ־14.4% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.

רווחיות ויעילות תפעולית – הבנק סיים את שנת 2024 עם רווח נקי של כ־2.37 מיליארד שקל – עלייה של 8.9% לעומת 2023. התשואה על ההון (ROE) עמדה על 19% – הגבוהה ביותר בין חמשת הבנקים הגדולים.

ברבעון הראשון של 2025 ירדה התשואה ל־15.7%, עם רווח רבעוני של כ־530 מיליון שקל – ירידה של כ־2% לעומת התקופה המקבילה.

יחס היעילות התפעולית עמד על 44.1% בשנת 2024, ו-47.5% ברבעון הראשון של 2025.
איכות תיק האשראי והפרשות – שיעור האשראי הבעייתי (NPL) עמד על 0.51% בסוף 2024. ברבעון הראשון של 2025 ירד שיעור ה־NPL ל-0.44%.

הבנק רשם הכנסות בגין הפסדי אשראי של כ־16 מיליון שקל בשנת 2024 - שיפור ניכר לעומת הוצאה של 502 מיליון שקל בשנת 2023. גם ברבעון הראשון של 2025 נרשמו הכנסות של 11 מיליון שקל בגין סעיף זה.
הון וחלוקת רווחים - ההון העצמי של הבנק עמד בסוף 2024 על כ־13.4 מיליארד שקל - עלייה של 13.3% לעומת השנה הקודמת.

יחס הלימות ההון עמד על כ־11.31% בסוף 2024, ונותר יציב גם ברבעון הראשון של 2025 - רמה גבוהה בכ־2 נקודות אחוז מעל הדרישה הרגולטורית.

הבנק חילק דיבידנדים בסך כולל של כ־948 מיליון שקל בשנת 2024 (כ־40% מהרווחים), והצהיר על המשך מדיניות חלוקה של עד 50% מהרווח הנקי, בכפוף לאישור רגולטורי.

*הכותב הוא מנהל מחלקת המחקר של IBI*