נתוני המאקרו שפורסמו היום (ה’) בארה"ב תומכים בגישה הזהירה של יו"ר הפד ג’רום פאוול טרם ינקוט בשינוי המדיניות והורדת הריבית, למורת רוחו של הנשיא טראמפ, שכן אלו מצביעים על חוזקו של הצרכן בעוד שוק העבודה לא נפגע.
המכירות קמעונאיות ביוני רשמו עלייה של 0.6% בחודש לעומת התחזית של 0.1% בלבד. הנתון מעיד על צריכה פרטית חזקה מהצפוי, מה שלא תומך בהורדת הריבית.
בנוסף, התביעות החדשות לדמי אבטלה בשבוע שהסתיים ב-12 ביולי הצביעו על 221,000 בקשות, לעומת תחזית של 233,000. כלו מר, שוק העבודה עדיין יציב ואינו נחלש, פחות מפוטרים מהצפוי - מה שעל פניו גם כן לא מעודד הורדה של הריבית בארה"ב.
נתון נוסף שפורסם והציע כי הכלכלה האמריקאית חזקה הוא מדד התעסוקה של הפד בפילדלפיה לחודש יולי, שעלה -10.3 נקודות, לעומת 9.8 בחודש הקודם. מדובר בשיפור משמעותי בפעילות התעסוקה התעשייתית באזור זה.
אז האם נראה הורדת ריבית בקרוב?
שלושת הנתונים תומכים יחד בהמשכה של מדיניות מוניטרית זהירה מצד הפד, כך שהורדת הריבית לא ממש דחופה כפי שהנשיא טראמפ מצייר. הנתונים מעידים על כלכלה אמריקאית שעדיין חזקה יחסית, הן בצריכה (מנוע מרכזי בארה"ב), הן בשוק העבודה.
העלייה החדה במכירות הקמעונאיות מצביעה על ביקוש קשיח, שעשוי להקשות על ירידת אינפלציה.
תביעות האבטלה הנמוכות יחסית מראות ששוק העבודה עדיין לא מתקרר, מה שיכול לגרום לפד להיזהר מפני הורדת ריבית שעלולה להחיות את הלחצים האינפלציוניים.
בשורה התחתונה, הנתונים שפורסמו מקטינים את הסיכוי להורדת ריבית בטווח הקצר, לפחות עד שהפד יראה האטה ברורה יותר בביקושים או בשוק העבודה. הם תומכים בתרחיש של "ריבית גבוהה לאורך זמן".