”הרכישה הצפויה של נטוויז’ן לא טומנת פוטנציאל מהותי ומבוצעת כמהלך של חובה לאור צעדי השוק”

פסגות: סלקום פרסמה הציגה אתמול תוצאות טובות ובהתאם לתחזיותינו לרבעון הרביעי. החברה מגיעה לתחילת 2011 לאחר שנת שיא מבחינת שיעורי הרווחיות וכאשר כל אלה באים ברצף, כהכנה בלבד לקראת האיום האמיתי, מכרז התדרים, מכאן צפויה שחיקה בתוצאות.

המיזוג עם נטוויז’ן – מהלך מחויב המציאות, ללא פוטנציאל לסינרגיה מהותית: כצפוי, לאחר השלמת רכישת סמייל ע"י פרטנר דיווחה סלקום שלשום כי היא בוחנת מיזוג עם נטוויז’ן תמורת 1.5 מיל’ שח. ברמת המכפילים לא מדובר על עסקה יקרה אך רכישת נטוויז’ן בפרמיה על מחירה בשוק אינה כה טריוויאלית כאשר לא קיימות סינרגיות בין הפעילויות. יחד עם זאת, אין ספק כי מדובר על רכישה אסטרטגית שסלקום חייבת לבצע לאור הכיוון אליו פונה השוק ולאור העובדה כי בלעדיה תיוותר לבד בעולם של קבוצות תקשורת וחבילות שירותים. 

השורה התחתונה- למרות השפעות התקלה מחודש דצמבר הציגה סלקום רבעון טוב. תחת מקבץ ההשפעות שצפויות לענף החל מה 1.1.2011, תוצאות אלה אינן מייצגות ומכאן צפויה שחיקה. גם הרכישה הצפויה של נטוויז’ן לא טומנת להערכתנו פוטנציאל מהותי ומבוצעת כמהלך של חובה לאור צעדי השוק.