התייחסותו של רפי גוזלן, אסטרטג המאקרו הראשי בלידר שוקי הון, למדד המחירים לצרכן לחודש פברואר. הפתעה שלישית ברציפות של 0.2% כלפי מעלה- אינדיקציה טובה לשינוי בסביבת האינפלציה - העלייה במדד פברואר מחזקת את ההערכה אותה אנו משמיעים מזה מספר חודשים בדבר האצה משמעותית בסביבת האינפלציה וכי הסיכון העיקרי הוא כלפי מעלה, כלומר לאינפלציה גבוהה יותר. בהתאם לזאת, אנו מעריכים כי האינפלציה בשנת 2011 תגיע ל- 4% ותעלה ב- 3.7% בשנה הקרובה.
עליית מדרגה בסביבת האינפלציה - המעבר לסביבה חיובית ברביע הראשון של שנת 2011 , שעשויה להגיע ל 0.8%- במצטבר, מספקת חיזוק נוסף להאצה בסביבת האינפלציה המקומית.
מחירי המזון יוסיפו להוות גורם משמעותי בעליית המדד בחודשים הקרובים - התרומה העיקרית לעליית המדד בפברואר הגיעה מעלייה חדה במחירי המזון ומעלייה בסעיף התחבורה והתקשורת. העלייה במחירי המזון עדיין בראשית דרכה כך שצפויה עלייה משמעותית בחודשים הקרובים.
צפי לעלייה של 3.7% באינפלציה בשנה הקרובה - אנו מעריכים כי האינפלציה בשלושת החודשים הקרובים תסתכם בשיעור מצטבר של כ 1.5%. מדד מרץ צפוי לעלות בשיעור של 0.3%, מדד אפריל צפוי לעלות בשיעור של 0.8% ומדד מאי בשיעור של 0.4% . . המדדים הקרובים יושפעו מהמשך עלייה במחירי המזון, מהשינויים במחירי הנפט בעולם (הירידות בימים האחרונים עשויים להוביל לירידה של כ 2%- במחיר הבנזין באפריל) ומהעונתיות במחיר ההלבשה וההנעלה ובמחירי ההבראה והנופש.
ההתפתחויות בעולם יהוו גורם מכריע בהחלטת הריבית הקרובה- עדיין סבירות גבוהה להעלאה של 25 נ"ב - החלטת הריבית לחודש אפריל תתקבל בעוד כשבועיים. ההתפתחויות בעולם יהוו גורם מכריע בהחלטה, כאשר סביר כי עד אז תתבהר תמונת המצב בנוגע להשלכות האסון ביפן. אמנם ההשלכה על המשק הישראלי אינה ישירה, אך במידה והסנטימנט השלילי בשווקים יחריף, כלומר יעלה את הסבירות לפגיעה כלכלית משמעותית, בנק ישראל יותיר את הריבית ללא שינוי וימתין להתפתחויות. עם זאת, חשוב להבין כי לולא האירועים ביפן השאלה הייתה לא אם הריבית עולה אלא בכמה: ב- 25 או ב- 50 נקודות בסיס.