הבורסה לניירות ערך בתל אביב תחל ב-10 באוגוסט 2025 להפעיל שלב מסחר חדש בשם TAL – Trading At Last, שיציע למשקיעים הזדמנות נוספת לביצוע עסקאות בשער הנעילה, לאחר סיום שלב מסחר הנעילה המסורתי. מטרת המהלך היא להרחיב את גמישות המסחר בסוף היום, לשפר את שקיפותו ולהתאים את תנאי המסחר בישראל לסטנדרטים הנהוגים בבורסות מובילות בעולם.
שלב ה-TAL יופעל מיד לאחר שלב מסחר הנעילה, ויימשך כחמש עד שש דקות. במסגרתו ניתן יהיה להעביר פקודות לביצוע ללא הגבלת מחיר, בהתאם לשער הקובע של נייר הערך. הבורסה תאפשר גם שימוש בפקודות "אייסברג" (TAL ICE), המיועדות לחשיפת כמות חלקית מהפקודה, וכן תמיכה בעסקאות בלוק.
הבורסה מציינת כי היוזמה נועדה לתת מענה לצרכים שעלו ממנהלי נכסים מוסדיים, קרנות נאמנות ומשקיעים זרים, ביניהם קרנות פאסיביות הזקוקות לביצוע מדויק לפי מחיר הסגירה לצורך התאמה למדדי ייחוס.
"מדובר בהזדמנות נוספת ואפקטיבית לבצע כיסויים או התאמות לפי השער הקובע, מבלי להיחשף לתנודתיות של מכרזי נעילה", נמסר מהבורסה. עבור משקיעים זרים, מדובר במנגנון שדומה למקובל במדדי MOC (Market On Close) הגלובליים.
במהלך שלב TAL יתקיים מסחר דו-צדדי בשער הקובע, והעסקאות יפורסמו בזמן אמת וייכללו במחזורי המסחר הרשמיים. הבורסה מדגישה כי מדובר במהלך שמחזק את שקיפות המסחר, מגביר נזילות בסיום היום, ומקל על פעילים שפספסו את שלב הנעילה להיכנס לעסקאות בתנאים זהים.
מי יכול להשתתף ואיך זה יתבצע?
השלב יהיה פתוח לכל ניירות הערך הנסחרים בבורסה, למעט נגזרים. ניתן יהיה לשלוח פקודות מסוג TAL ו-TAL ICE כבר משלב טרום-הפתיחה, והן יישלחו לספר הפקודות באופן אוטומטי עם תחילת שלב ה-TAL. פקודות Limit שלא בוצעו במלואן בשלב הנעילה - ושתואמות את שער הסגירה - יועברו אוטומטית לשלב זה.