דו"ח רשות ניירות ערך על פעילות שוק ההון במהלך מבצע "עם כלביא", שנמשך מה-13 ועד ה-24 ביוני, מצביע על חזרה ניכרת של הציבור הרחב לבורסה, בעיקר דרך קרנות הנאמנות.
לפי הניתוח, הציבור החל להיכנס לשוק באופן משמעותי מהיום השלישי למבצע - לאחר שהתחוור שהתגובה הביטחונית נותרה בשליטה וכי הנזק הכלכלי הישיר צפוי להיות מוגבל. החל מאותו שלב, נרשמו יצירות נטו של כ-3.2 מיליארד שקל בקרנות הנאמנות, מתוכן כ-2.2 מיליארד שקל בקרנות מנייתיות. המשקיעים הפרטיים, באמצעות חשבונות ישירים, ביצעו רכישות נטו של כ-170 מיליון שקל ביומיים האחרונים למבצע בלבד - שינוי מגמה לעומת המכירות שביצעו בתחילתו.
קרנות הציבור הובילו את הרכישות
הגופים שנחשבים "צינור" להשקעות הציבור - קרנות נאמנות וקרנות סל - בלטו במיוחד בצד הרכישות. הקרנות שרשמו את הזרמות ההון הגדולות ביותר היו אלה שעוקבות אחרי מדדים מרכזיים כמו ת"א-125, ומרבית הכסף זרם אל השוק דרך אותן קרנות. בהסתכלות כוללת, הקרנות רשמו רכישות נטו מצטברות של כ-800 מיליון שקל.
בהתפלגות הענפית, הציבור (באמצעות קרנות) התמקד בעיקר בענפי הבנקים, הביטוח והנדל"ן. לעומת זאת, בחברות הביטחוניות המשקיעים הפרטיים רכשו ישירות, בעוד שגופי פנסיה היו דווקא בצד המוכר.
חשבונות פרטיים - חיכו, ואז נכנסו
הציבור לא מיהר להגיב – אך לאחר שההבנה לגבי ממדי המבצע התבהרה, נרשמה פעילות קנייה משמעותית גם דרך חשבונות פרטיים. לפי הדו"ח, אלו החלו לעבור לרכישות נטו ביומיים האחרונים, וסיימו את התקופה עם רכישות של כ-170 מיליון שקל במצטבר.
בהשוואה למבצעים קודמים, רשות ניירות ערך מצביעה על שינוי בדפוסי הפעולה של הציבור. בעוד שבתחילת מלחמת "חרבות ברזל" הציבור הגיב בעיקר במכירות, במבצע הנוכחי ניכרת חזרה מהירה לשוק – אולי תוצאה של ניסיון שנצבר או ביטחון יחסי בהתאוששות הכלכלית.
הציבור הישראלי, דרך קרנות הנאמנות וחשבונות פרטיים, הפגין אמון מחודש בשוק המקומי במהלך מבצע "עם כלביא". הכסף זרם בעיקר למניות ובעיקר דרך ערוצים פאסיביים. ההתנהגות המאופקת בימי הלחימה הראשונים, ולאחר מכן התגברות בהשקעות, עשויה להעיד על הלמידה של הציבור את השוק בהשוואה לזמני חירום בעבר.
המוסדיים מכרו ישירות, קנו דרך קרנות סל
הגופים המוסדיים מצד אחד, ביצעו מכירות ישירות של מניות בהיקף מצטבר של כ-800 מיליון שקל, ומצד שני רכשו מניות באופן עקיף דרך קרנות סל, בעיקר כאלה שמחקות את מדד ת"א 125. באופן אגרגטיבי, המוסדיים רשמו פוזיציה חיובית של כ-300 מיליון שקל.
תושבי החוץ - בעיקר חברות הרשומות מחוץ לישראל - פעלו ברכישות נטו ביומיים הראשונים של המבצע, אך בהמשך עברו למכירות. בסיכום התקופה, הם רשמו מכירות נטו של כ-300 מיליון שקל.
שוק האג"ח: קרנות נאמנות רכשו, תאגידים ותושבי חוץ מכרו
באפיק הקונצרני, קרנות הנאמנות היו בצד הרוכש, בעיקר החל מה-23 ביוני. תאגידים ויחידים ישראלים, כמו גם תושבי חוץ, היו בצד המוכר. באפיק הממשלתי, חברי הבורסה (עושי שוק), קרנות נאמנות והמוסדיים רכשו, בעוד שתאגידים ותושבי חוץ היו מוכרים נטו.
מעבר לנתוני הנטו, נבחנה גם השפעת היוזמה במסחר (Taker) – כלו מר, מי היה זה שיזם את העסקאות בפועל והזיז את המחיר. תאגידים תושבי ישראל היו הקבוצה שהשפיעה הכי הרבה לחיוב על מדד ת"א-125 (השפעה ממוצעת של 3.4%). המשקיעים הפרטיים תרמו להשפעה חיובית של 0.6%, בעוד שתושבי החוץ והמוסדיים השפיעו לשלילה.