המתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון, ובפרט סביב איראן, מעוררת דאגה בשווקים הפיננסיים בצל ההשלכות הפוטנציאליות על שוק הנפט, מחירי האנרגיה והאינפלציה.
תקיפה ישראלית על מתקני הנפט של איראן, או תגובה איראנית כגון חסימת מצר הורמוז, עלולה לשבש את אספקת הנפט העולמית ולגרום לעלייה חדה במחירי האנרגיה, שתשפיע ישירות על האינפלציה בארה"ב.
איראן היא אחת המפיקות הגדולות של נפט במסגרת ארגון אופ"ק, עם תפוקה של כ-3.2 עד 3.7 מיליון חביות ליום, המהוות כ-3%-4% מהתפוקה העולמית. כ-1.7 מיליון חביות ליום מיוצאות, בעיקר לסין, המהווה 90% משוק היצוא של איראן. תקיפה על תשתיות הנפט של איראן עלולה לשבש משמעותית את יכולתיה לייצא נפט, ולגרום למחסור זמני בשווקים העולמיים.
לפי הערכות האנליסטים של ג’.פי מורגן (J.P. Morgan), תקיפה על איראן עלולה להעלות את מחירי הנפט ל-130 דולר לחבית בתרחיש הגרוע ביותר.
עם זאת, מספר גורמים ממתנים את ההשפעה הפוטנציאלית. אופ"ק+ מחזיקה ביכולת ייצור עודפת של כ-5 מיליון חביות ליום, בעיקר מסעודיה, איחוד האמירויות ולוב, שיכולה לפצות על אובדן התפוקה האיראנית. בנוסף, עלייה בתפוקת הנפט בארצות הברית, שהגיעה לשיא של 12.9 מיליון חביות ליום ב-2023, מפחיתה את התלות בנפט מהמזרח התיכון. יחד עם זאת, אם איראן תגיב בתקיפה על מתקני נפט של מדינות מפרץ כמו סעודיה, כפי שקרה ב-2019, המחירים עלולים לזנק משמעותית, ולשווקים יידרש זמן להתאושש.
ההשפעה על מחירי האנרגיה והאינפלציה
עלייה במחירי הנפט תשפיע ישירות על מחירי הדלק בארצות הברית. מומחים מעריכים כי תקיפה על מתקני נפט איראניים עשויה להעלות את מחירי הדלק ב-10 עד 15 סנט לגלון, כאשר הממוצע הארצי עומד כיום על כ-3.12 דולר לגלון. במקרה של חסימת מצר הורמוז, ההשפעה על מחירי הדלק עשויה להיות חמורה יותר, שכן היא תשפיע גם על מדינות מפרץ כמו סעודיה, כווית ואיחוד האמירויות, המייצאות נפט ודלק דרך נתיב זה.
בנוסף, מחירי הגז הטבעי עשויים להיפגע, במיוחד עבור מדינות התלויות בייצוא גז ממפרץ פרס, כמו קטאר. עלייה במחירי האנרגיה תשפיע על עלויות התחבורה, התעשייה והצריכה הפרטית, ותגביר את הלחץ האינפלציוני בארצות הברית.
מחירי אנרגיה גבוהים הם גורם מרכזי בהנעת אינפלציה, שכן הם מעלים את עלויות הייצור והתחבורה, המשתקפות במחירי סחורות ושירותים. על פי הערכות של J.P. Morgan, זינוק במחירי הנפט ל-130 דולר לחבית עשוי להעלות את מדד המחירים לצרכן (CPI) בארצות הברית לכ-5%. זו עלייה משמעותית לעומת רמת האינפלציה הנוכחית, שעומדת על כ-2.5%.
השפעה זו עשויה להיות מועצמת על ידי תגובת שרשרת: עלייה במחירי הדלק תגביר את עלויות התובלה, מה שייקר מוצרים במגוון תחומים, כולל מזון ומוצרי צריכה. בנוסף, אם סין, היבואנית העיקרית של נפט איראני, תיאלץ להתחרות על אספקה ממקורות אחרים, עלויות הייצור של סחורות המיוצאות ממנה לארצות הברית יעלו, ויוסיפו ללחץ האינפלציוני.
מנגד, מספר גורמים עשויים למתן את ההשפעה האינפלציונית. מלאי הנפט האסטרטגי של ארצות הברית, המונה כ-383 מיליון חביות, יכול לשמש כחיץ זמני במקרה של עליית מחירים. יתרה מזו, ירידה בביקוש לנפט בסין, כתוצאה מהאטה כלכלית, עשויה להפחית את הלחץ על המחירים העולמיים. עם זאת, אם הסכסוך יסלים ויכלול מדינות נוספות במפרץ, ההשפעה על האינפלציה עלולה להפוך לבלתי ניתנת לשליטה בטווח הקצר.
השלכות מאקרו
הפד (Federal Reserve) עשוי להמתין עם הורדת הריבית, אם כי השוק מתמחר הורדה ראשונה בספטמבר השנה, מה שעלול להאט את הצמיחה. מהצד השני, לאחר התמתנו קצב האינפלציה בארה"ב הנשיא טראמפ קרא להוריד את הריבית ב-1%, מה שלא מתיישב עם תקיפה באיראן בהכרח.