כלל פיננסים בסקירה עולמית-יומית של אמיר כהנוביץ’: מאסון של רעידת אדמה, הפך האסון ביפן לאסון צונאמי ועכשיו מגיע גם אסון רדיואקטיבי. ההשפעות של אסון רדיואקטיבי גבוהות הרבה יותר מההשפעות הראשוניות של רעידת אדמה או צונאמי, שמתרכזים אזורים מוגדרים. בדליפה רדיואקטיבית עולה משמעותית גורם האי-וודאות ואיתו גם התנודתיות.
טוקיו פינת וול-סטריט – האם האסון עשוי לגרור למשבר גלובאלי?
האטת כלכלת יפן בעקבות האסון איננה האטה הנובעת ממעבר למחזור כלכלי שלילי. כלומר, לא מדובר ב"יציאת אוויר" ממחירי נכסים מנופחים בעקבות העלאות ריבית, אלא בזעזוע שלילי נקודתי. זוהי הבחנה מאד חשובה כי זעזועים כלכליים מעולם לא התחילו משבר ארוך ולא העבירו את כלכלת העולם למחזור כלכלי שלילי. עם זאת, בשל הקשרים הכלכליים הרבים תחווה גם כלכלת העולם זעזועים, אך זעזועים קלים:
הצמיחה העולמית כמעט ולא תיפגע
הפגיעה באזור הפגוע מסתכמת בכמה עשרות אחוזים, משקלו של האזור הפגוע מכלכלת יפן מסתכם בעשרה עד 00 אחוז, משקלה של הכלכלה היפנית מהתוצר העולמי מסתכמת בכ- 6%, אך משקלו של הסחר היפני מכלכלת העולם מסתכם בהרבה פחות מזה. על זה צריך להוסיף את התחליפים שיש בעולם ליצור היפני ונגיע לכך שהפגיעה הסופית בשאר כלכלת העולם )לא כולל יפן(, תהיה נמוכה מאד מאד.
בנוסף , קיימות השפעות משנה, כגון ירידת מחיר הנפט וגל השקעות ביפן, שמצידם ימריצו את הכלכלה העולמית ויפצו על חלק מהנזק שגרם האסון. הצמיחה הכלכלית אומנם נפגעת בשנים של אסונות, אך מקרי עבר מראים כי היא כמעט כולה מקומית ומתקנת את עצמה לרוב כבר בשנה שלאחר מכן. הניסיון הספציפי של זעזועים ביפן מראה כי היפנים הם עם מסור, נחוש, חזק שמצליח להתאושש מהר מאסונות והבריא את כלכלתו מהר.
המלצתנו – לא לגעת בתמהיל ההשקעה
למרות אי הודאות בנוגע למימדי ופוטנציאל האסון ביפן, אנו לא ממליצים להמר על כיוון השוק. עלינו, בתור משקיעים רחוקים, להבין כי אנו נמצאים במקום של מידע חסר. אין לנו יכולת לאמוד בצורה טובה יותר מהמקומיים את היקף ופוטנציאל הנזק על השפעותיו הכלכליות ואיננו מכירים את היקפי ומיקומי הפעילויות של החברות ואת התחליפים להן. אנחנו גם לא יודעים מהי משמעות הקרינה שדלפה. לכן, בהעדר יתרון יחסי אנו צריכים להאמין שהמידע כולו כבר נמצא בשוק. באסונות קיימת לרוב הטיה פסיכולוגית של משקיעים למכור ולהביא את השווקים לירידות חדות מהמוצדק, מה שמתקן את עצמו בתוך זמן קצר. במיוחד באסון זה, שנראה כאסון מתפתח שהתחיל ברעידת אדמה, צונאמי ואסון רדיואקטיבי, סביר מאד שההטיה הפסיכולוגית גבוהה במיוחד.
אסון ביפן- בהלה בשווקים
בתוחלת בהלה איננה אסטרטגיה טובה גם אם באסון זה יתברר כי הנזק היה גדול מהצפוי ומכירה התבררה כמוצלחת, זה עדיין לא אומר כי
האסטרטגיה הייתה נכונה. בשקלול של אסון זה והאחרים שפוקדים מידי פעם את העולם, אסטרטגיה של בריחה בירידות וחזרה לאחר עליות השיגה למשקיעים בתוחלת תשואה נמוכה מזאת שהשיגו משקיעים שצלחו את התקופות הרעות והטובות יחד.