שינוי תנאי המכרז של הביטוח הלאומי בתחום הסיעוד, עלול להשפיע על חברות הפועלות בתחום, כמו דנאל ו תיגבור, שנסחרות בבורסה.
הביטוח הלאומי פרסם מכרז חדש לשירותי סיעוד, שמטרתו לעדכן את התנאים שבהם חברות הסיעוד מספקות שירותים לקשישים הזכאים לגמלת סיעוד. המכרז החדש כולל שינויים במדדי האיכות והתנאים הכלכליים, כאשר דגש מושם על שיפור איכות הטיפול ולא רק על מחיר. עם זאת, השינויים כוללים גם אמות מידה חדשות שעשויות לאתגר את החברות, משום שהן עשויות להיות מחוץ לשליטתן או מבוססות על ביצועים קודמים במכרזים ישנים.
דנאל היא חברת הסיעוד הגדולה בישראל, כאשר כ-53% מהכנסותיה מגיעות מהביטוח הלאומי. החברה ציינה כי המכרז החדש עלול לפגוע בתוצאותיה בתחום הסיעוד, אך היא לא מסוגלת לאמוד את היקף הפגיעה. הסיבה לאי-הוודאות היא שתנאי המכרז החדשים עשויים להפחית את הרווחיות של החברה, בין היתר בגלל דרישות מחמירות יותר או שינויים במבנה התשלומים. דנאל תלך להליכים משפטיים הנדרשים לצורך תיקון הפגמים שלטענתה קיימים במכרז החדש.
למרות זאת, דנאל דיווחה על תוצאות חיוביות ברבעון השני של 2024, עם רווח נקי של 33 מיליון שקל והכנסות של 689 מיליון שקל, עלייה של 11.4% לעומת הרבעון המקביל. עם זאת, האיום מהמכרז החדש נתפס כ"גלולה מרה" למשקיעים.
גם תיגבור פעילה בתחום הסיעוד, אם כי היא פחות דומיננטית ממצב דנאל. תיגבור שפרסמה היום דוחות כספיים, לא התייחסה בשיחת הוועידה לפגיעה האפשרית מהמכרז החדש.
האם המשקיעים בשוק ההון מתעלמים מתנאי המכרז שעשוי להפחית את הרווחיות של החברה, במיוחד אם הם יכללו תנאים כלכליים פחות נוחים או דרישות תפעוליות מורכבות יותר? החשש משינוי תנאי המכרז אכן עלול להשפיע לרעה על מחירי המניות של שתי החברות, מכמה סיבות.
האחת, חוסר היכולת של החברות לאמוד את היקף הפגיעה יוצר תחושת סיכון בקרב משקיעים, מה שעשוי להוביל לירידה במחירי המניות. השניה, תלות גבוהה בביטוח ה לאומי, במיוחד עבור דנאל, שתחום הסיעוד מהווה מעל 50% מהכנסותיה, כל שינוי שלילי בתנאי המכרז עלול לפגוע משמעותית ברווחיות.
מעבר לכך, הקשחת תנאי הזכאות לגמלת סיעוד (כפי שנרמז ברפורמות קודמות) עלולה לצמצם את מספר הזכאים, וכתוצאה מכך את הביקוש לשירותי החברות. דנאל, לדוגמה, לא תלויה רק בסיעוד. היא פעילה גם בתחום משאבי האנוש, מוסדות לאנשים עם צרכים מיוחדים ותחום הפריון, מה שמפחית במעט את הסיכון.
ייתכן והשוק כבר מגלם חלק מהחששות, אלא אם כן יתפרסמו פרטים קונקרטיים על פגיעה משמעותית ברווחים. צריך לעקוב אחרי פרסומים רשמיים של החברות והביטוח הלאומי.