ביום שישי הודיעה סוכנות דירוג האשראי הבינלאומית מודי’ס על הורדת דירוג האשראי של ארה"ב מרמת AAA – הדירוג הגבוה ביותר – לרמה של Aa1, רף אחד מתחת. זהו מהלך היסטורי, שכן זו הפעם הראשונה מאז 1917 שמודי’ס מורידה את דירוג האשראי של הכלכלה הגדולה בעולם. ההחלטה מגיעה לאחר ששתי סוכנויות הדירוג האחרות, פיץ’ ו-S&P, כבר הורידו את דירוג ארה"ב בעבר – פיץ’ ב-2023 ו-S&P ב-2011. כעת, לראשונה, אף אחת משלוש הסוכנויות המרכזיות לא מעניקה לארה"ב את הדירוג המושלם.
מודי’ס נימקה את ההחלטה בחולשה בהתנהלות הפיסקלית של הממשל האמריקני, גירעונות תקציביים עצומים, ועלייה חדה בתשלומי הריבית על החוב הממשלתי, שהגיע ל-36 טריליון דולר. על פי הדו"ח, המדיניות הפיסקלית של ארה"ב נתפסת כבלתי יציבה, במיוחד לאור המאבקים הפוליטיים המתמשכים סביב תקרת החוב והקיטוב הפוליטי בוושינגטון. בנוסף, מודי’ס הביעה חשש מהמשך ההידרדרות הכלכלית, בזמן שבו הצעות לקיצוצי מס – כמו אלו שמקדם הנשיא דונלד טראמפ מאז חזרתו לכהונה – לא זכו לתמיכה מספקת בקונגרס, בין היתר בשל דרישות של חלק מהרפובליקנים לקיצוצים גדולים יותר בהוצאות.
לפי מודי’ס הגרעונות הפדרליים צפויים להגיע מ-6.4% ב-2024 ל-9% מהתמ"ג עד 2035, בעוד שהחוב צפוי לעלות ל-134% מהתמ"ג בטווח זמן זה. תשלומי רבית עשויים לספוג עד 30% מההכנסות הפדרליות עד אותה שנה, פי שלושה מהרמה ב-2021.
במקביל, ההחלטה מגיעה על רקע חוסר היציבות הפוליטית בארה"ב. הצעת חוק לקיצוצי מס של טראמפ נתקעה בוועדה לאחר שחלק מהרפובליקנים סירבו לתמוך בה ללא קיצוצי הוצאות משמעותיים שיצמצמו את החוב. הדבר מדגיש את הקושי של הממשל הנוכחי ליישם מדיניות כלכלית אחידה, מה שמחריף את חוסר האמון של סוכנויות הדירוג.
ההודעה פורסמה רגעים לפני סגירת שוקי האג"ח ביום שישי, ולכן התגובה המלאה צפויה להיראות בפתיחת השבוע. תגובת השווקים בפתיחת השבוע תרכז עניין, כאשר בפעם האחרונה שזה קרה נרשמו ירידות, אן כי לא דרמטיות, ונראה כי אט אט השווקים מקבלים באדישות את דירוג החברות המדרגות, שהרוויחו ביושר את השחיקה באמון.