הנישא טארמפ צייץ הלילה, כי יחתום הבוקר (שעה 9:00 שעון ארה”ב, 4:00 שעון ישראל) על צו נשיאותי שנועד להפחית באופן כמעט מידי את מחירי תרופות המרשם בארה”ב בשיעור של 30% עד 80%. הצו צפוי לכלול את אימוץ מדיניות “האומה המועדפת” (Most Favored Nation – MFN), שלפיה המחיר שישולם בארה”ב עבור תרופה מסוימת יהיה זהה למחיר הנמוך ביותר הנהוג בעולם לאותה תרופה.
"במשך שנים רבות העולם תהה מדוע מחירי התרופות המרשם בארצות הברית יקרים כל כך, פי חמישה עד עשרה מאותו תכשיר בדיוק, שיוצר באותו מפעל, על ידי אותה חברה, ונמכר במחיר נמוך בהרבה במדינות אחרות. זה היה קשה להסבר ומביך, כי לא באמת הייתה לכך תשובה מוצדקת. חברות התרופות טענו שזה בגלל עלויות המחקר והפיתוח, אבל בפועל כל העלויות הללו הושתו, ללא כל סיבה, אך ורק על אזרחי ארה”ב, “הפראיירים".
תרומות לקמפיינים פוליטיים יכולות לחולל פלאים, אבל לא איתי, ולא עם המפלגה הרפובליקנית. אנחנו הולכים לעשות את הדבר הנכון, משהו שהדמוקרטים ניסו לקדם במשך שנים.
לכן, אני שמח להודיע שמחר בבוקר, בבית הלבן, בשעה 9:00, אחתום על אחד מהצווים הנשיאותיים החשובים ביותר בתולדות המדינה. מחירי תרופות המרשם יופחתו כמעט באופן מיידי בשיעור של 30% עד 80%. במקביל, מחירי התרופות במדינות אחרות יעלו כדי לאזן את הפער, ולראשונה זה שנים - יהיה צדק לאמריקה!
נאמץ את מדיניות האומה המועדפת (MFN), כלו מר, ארצות הברית תשלם את אותו המחיר שמשלמת המדינה עם המחיר הנמוך ביותר בעולם לאותה תרופה. מדינתנו תזכה סוף־סוף ליחס הוגן, וההוצאות הבריאותיות של אזרחינו יופחתו בשיעורים שאיש לא העז לדמיין. בנוסף לכך ארה"ב תחסוך טריליוני דולרים"
מדובר בציוץ מאיים, וכללי מאוד, כאשר קשה להבין בשלב זה אם הוא אכן מתייחס לכל תרופות המרשם הנמכרות בארה"ב, כולל גנריקה, מה יהיה אופן היישום של מודל ה-MFN, כמה זמן זה ייקח ואיזה מדינות ישמשו כמדינות ייחוס.
נציין, כי בתקופה האחרונה גברו ההערכות בשוק שטראמפ יחתור לאימוץ MFN, אך ההנחה הייתה שהמדיניות תהיה מצומצמת ותתמקד בקבוצות מוצרים מסוימות, ייתכן בכפוף לרשימות התרופות שנכנסו למו”מ ישיר תחת רפורמת ה-IRA. כמו כן דובר על מתן עדיפות לחברות המשקיעות בייצור מקומי בארה”ב, מהלך שבו כבר החלו מספר חברות – ולפיכך תיתכן תקופת מעבר של מספר שנים.
לגבי טבע בשלב זה, נראה כי חשיפתה הישירה למהלך מתונה. מחירי הגנריקה בארה”ב כבר נמוכים (בהשוואה לאירופה, אך לא בהשוואה למדינות העניות), ולתרופות הדגל האינובטיבית של טבע, ה-Austedo, מכירות בהיקף זניח מחוץ לארה"ב (עשרות מיליוני דולרים בודדים, מתוך יעד מכירות של 2 מיליארד דולר ב-2025). כאשר להבנתנו, גם המוצר המתחרה ל-Austedo (Ingrezza) נמכר בעיקר בשוק האמריקאי. תרופת מקור משמעותית נוספת, Ajovy, לא נחשבת לתרופה יקרה, ולכן על פניו גם לא חשופה באופן משמעותי לשינוי הרגולטורי המסתמן. בנוסף, לטבע מערך ייצור משמעותי בארה"ב, מה שעשוי למתן את הפגיעה הרגולטורית.
כל זה תחת ההנחה, כי מודל ה-MFN ישען על מדינות ייחוס מערביות מתקדמות, OECD, ולא לכלל העולם.
אנחנו מעריכים כי המניה יורדת בעיקר על רקע הסנטימנט הכללי בסקטור, סביב האיום הרגולטורי וחוסר הודאות... אם כי הציוץ לא מספק את הפרטים המלאים הנדרשים להבנת התמונה המלאה. לדעתנו, עם התבהרות התמונה בנוגע לצו הנשיאותי, נוכל לקבל פרספקטיבה טובה יותר בנוגע לכוונות הממשל ואופן היישום של הרגולציה החדשה. אנו בדעה, כי האיום הרגולטורי ביחס לפעילותה של טבע עשוי להתברר כפחות משמעותי.
*הכותבת היא מנהלת מחלקת המחקר בלידר שוקי הון*