אקסלנס בסקירה שבועית: • התשואות על אג"ח ל-10 שנים בארה"ב המשיכו לרדת השבוע וסגרו ברמה של 3.41% על רקע הירידות בשוקי המניות והתגברות הסנטימנט השלילי. השבוע צפויה החלטת ריבית בארה"ב. הריבית תישאר ללא שינוי כאשר המשקיעים ינסו להבין האם בבנק מרוצים מהתקדמות הכלכלה והעלייה בציפיות האינפלציוניות או עדיין מודאגים משוק העבודה.
למרות הירידה בפער בין האג,ח ל-10 שנים לאג"ח לשנתיים באירופה לרמה של 155 נקודות, פער התשואות בין האיגרת ל-10 שנים לאגרת לשנתיים בארה"ב ממשיך להיות גבוה. אנו מעריכים כי המשך נתונים טובים יובילו להקדמת הציפיות להעלאת ריבית בארה"ב וירידה של הפער.
שוק המניות האמריקאי עדיין נראה אטרקטיבי. למרות העלייה במחירי האנרגיה ובמקביל לעלייה באי הוודאות במזרח התיכון, שוקי המניות איבדו אחוזים בודדים מאז המהומות במצרים. ריבית נמוכה ונתונים כלכליים חזקים עדיין מתדלקים את השווקים.
השוק הצמוד המקומי רשם ירידות קלות השבוע, בעיקר על רקע הציפיות האינפלציוניות הגבוהות מידי שמתומחרות בשוק. עם זאת יש לציין כי המדדים בחצי השנה הקרובה צפויים להסתכם ב-2.8% ואולי אף יותר מה שמזמין ביקושים באפיקים הצמודים.
בנק ישראל יתקשה להעלות ריבית בחודש לאור עלייה ברמת אי הוודאות –עלייה של הציפיות האינפלציוניות לרמה של 3.4%-3.5% ב-4 השנים הקרובות בממוצע מאותת על אובדן אמון של המשקיעים ביכולתו של בנק ישראל להשיג את יעד האינפלציה בשנים הקרובות מה שמחייב המשך האצת העלאות הריבית. עם זאת עשוי הבנק המרכזי בהסתברות לא קטנה להותיר החודש את הריבית ללא שינוי לאור העלייה ברמת אי הוודאות בעקבות האירועים במזה"ת והאסון ביפן. בנוסף נראה כי ירדה של שער הדולר לרמה של 3.55 תקשה על העלאה. כמובן שלמדד שיתפרסם מחר יהיה משקל רב בהחלטה.