כלכליני לאומי בסקירה עולמית ומבט עתידי על השווקים: בשבוע האחרון אירעו שני אירועים חשובים במציאות הכלכלית העולמית, אחד שכמעט ולא זכה לתשומת לב בעוד השני זכה לכותרות רבות. בהחלטתן של מדינות אירופה שלא לשלוח כוחות צבא ללוב ולא להטיל סגר על המרחב האווירי, הפכו אלו את יתרונו של קדאפי במאבק מול מתנגדיו בלוב לברור ומובהק, ובמידה וממשלת ארה"ב תחליט גם היא שלא לשלוח כוחות מזוינים למדינה, סביר להניח כי במוקדם או במאוחר יחזור הנפט לזרום בצורה סדירה לאירופה. לנו נותר רק לקוות כי ה-ECB יחכה מעט וימתין לירידה במחיר הנפט לפני שינקוט בהעלאת ריבית שתאט את הצמיחה באירופה. רעידת האדמה ביפן הייתה גם היא אירוע מכונן בכלכלה העולמית.
יהיה זה לא אחראי מצידנו לנסות ולנבא את היקף הנזק הישיר והעקיף שנגרם כתוצאה מהאסון שפקד את יפן בשבוע שעבר. עם זאת ברצוננו לציין כי בטווח הארוך סביר להניח כי מאמצי השיקום של אזורים שנפגעו יביאו לגידול בפעילות הכלכלית, מה גם שהאזורים התעשייתיים החשובים של יפן לא נפגעו ולכן יוכלו להירתם מייד למשימה. השאלה הגדולה בהקשר היפני הוא מה יעלה בגורלו של הין, שכן יפן ושוק המניות שלה מושתתות על חברות ייצוא שייהנו מפיחות במטבע המקומי. כאמור, ביום שישי שלאחר רעש האדמה נרשם תיסוף בשיעור של 1.3% בין מול הדולר. זאת בשל הערכות כי הממשלה והחברות יממשו את אחזקות המט"ח שלהן ויקנו את המטבע המקומי. אין לדעת מה יעלה בגורל הין בחודשים הקרובים אך נזכיר כי בשנת 1995 בזמן רעש האדמה הגדול האחרון ביפן רשם הין תיסוף של כ-20% מול הדולר בארבעת החודשים הראשונים של השנה, לפני ששינה כיוון ועבר למגמה של פיחות שהגיעה לשיאה בחודש אוגוסט 1998. אנו מאמינים כי הדרכים הטובות ביותר להיחשף למאמצי השיקום ביפן היא על ידי השקעה בחברות אמריקאיות שיירתמו לתהליך זה או על ידי השקעה בחברות יפניות תוך נטרול חשיפת המטבע.