בנק לאומי ובנק הפועלים סיכמו השבוע את דוחותיהם לרבעון הרביעי ול-2024 כולה, כאשר שניהם מציגים נתונים חזקים ורווחיות מרשימה. לצד התוצאות, הנהלות הבנקים הציגו תוכניות אסטרטגיות חדשות לשנים הקרובות. בבית ההשקעות IBI העלו מחיר יעד למניות הבנקים אחרי הדוחות.
לאומי: רווחיות גבוהה וצמיחה מתמשכת
בנק לאומי דיווח על תשואה להון של 16.2%, גבוה משמעותית מהתחזיות המוקדמות שעמדו על 14.6%. הרווח הנקי ברבעון הסתכם ב-2.4 מיליארד שקל, כאשר 30% מתוכם יחולקו כדיבידנד ו-10% נוספים יופנו לרכישה חוזרת של מניות בסכום של 274 מיליון שקל.
לירן לובלין, מנהל מחלקת המחקר ב-IBI, התייחס לתוצאות וציין כי "לאומי ממשיך להציג רווחיות גבוהה ויעילות מהטובות במערכת הבנקאית, תוך שמירה על סיכון נמוך יחסית בתיק האשראי." הבנק הציג צמיחה של 1.9% בתיק האשראי, עם דגש על תחום המשכנתאות והנדל"ן. הכנסות המימון שאינן מריבית הסתכמו ב-686 מיליון שקל, לעומת הוצאה של 46 מיליון שקל ברבעון הקודם, בעיקר בשל רווחים גבוהים מנגזרים.
"במבט קדימה, הרבעון הראשון של 2025 צפוי להיות טוב מאוד גם כן עם חזרת ההשפעה החיובית של המדד. אנו מצפים לשיעור תשואה לרבעון הראשון של כ-16% ו-ROE שנתי של כ-16%. באשר לתמחור הנוכחי, על אף העלייה במחיר המניה בחודשיים האחרונים אנו סבורים כי במכפיל הון של X1.21 ונוכח הצפי להמשך תוצאות חזקות לבנק המניה עדיין מאוד אטרקטיבית", כתב לובלין והעלה מחיר היעד למניית לאומי ל-60 שקל, תוך שמירה על המלצת ’תשואת יתר’.
בנק הפועלים: שמרנות לצד אסטרטגיה חדשה
בנק הפועלים הציג תשואה להון של 10.8% (13.6% בנטרול הוצאות חד-פעמיות), בהתאם לציפיות המוקדמות. הרווח הנקי עמד על 1.55 מיליארד שקל, מתוכו יחולקו 40% כדיבידנד – 60% במזומן והיתר ברכישה חוזרת של מניות.
הבנק רשם עלייה של 3% בתיק האשראי, עם דגש על עסקים קטנים ובינוניים, וכן צמיחה של 2.4% בתיק המשכנתאות. לובלין הדגיש כי "הבנק ממשיך במדיניות שמרנית עם בניית כריות הון, אך במקביל מציג תוכנית אסטרטגית שאפתנית, אשר מעניקה ודאות רבה יותר למשקיעים."
"בסה"כ הדוח לרבעון ממשיך להמחיש את קו השמרנות ובניית הכריות של הנהלת הבנק לקראת שנת 2025 כשבמקביל תוכנית הפרישה שבאה לידי ביטוי ברבעון הזה צפויה לייצר ROI אטרקטיבי מאוד לבנק בשנים הבאות. בנטרול ההוצאה החד פעמית, בנק הפועלים מציג תשואה יפה להון של כ-13.6% וזאת תוך צמיחה גבוהה בהיקף התיק ושמירה על איכות אשראי גבוהה שמתבטאת בשיעור ה-NPL היורד", כתב לובלין.
"לאור הצפי לחזרה של תרומת המדד אנו מעריכים כי ברבעון הראשון צפוי הבנק להציג תשואה להון שתסתכם בכ- 14.5%. במבט קדימה ניתן להעריך בזהירות שבנק הפועלים יציג תשואה גבוה מ-15% ב-2025 שבתמחור הנוכחי גוזרת תשואה על ההשקעה של 13% ותשואת דיבידנד של כ-6.5% (לפי אמצע טווח תחזית). נזכיר כי ברקע עדיין נותרת השאלה הגדולה והיא מתי בנק ישראל יאשר לבנקים לשחרר את עודפי ההון שגם על בסיס התוכנית שפורסמה צפויים להמשיך להצבר".
במסגרת התוכנית האסטרטגית לשנים 2025-2026, הציב הבנק יעדים שאפתניים, כולל רווח נקי של 8.5-9.5 מיליארד שקל, תשואה להון של 14%-15%, וצמיחת אשראי של 7% בשנה. התוכנית, יחד עם סביבת ריבית גבוהה, עשויה להוביל לשיפור נוסף בתוצאות הבנק בשנת 2025.
לאור התוצאות, לובלין העלה את מחיר היעד למניית הפועלים ל-59 שקל, המשקף אפסייד של 21%, תוך שמירה על המלצת ’תשואת יתר’.