הדוחות של אנבידיה (סימול: NVDA) צפויים להתפרסם לאחר סגירת המסחר בוול סטריט, והם מושכים תשומת לב רבה מצד משקיעים ואנליסטים, במיוחד לאור מעמדה המרכזי של החברה בשוק הבינה המלאכותית (AI) והשבבים.
אנבידיה היא השחקנית המרכזית בשוק שבבי ה-AI, עם נתח שוק של יותר מ-80% במעבדי גרפיקה מתקדמים (GPUs) המשמשים לאימון מודלים של בינה מלאכותית. הביקוש ל-AI רק הולך וגדל – מחברות כמו מטא, גוגל ומיקרוסופט ועד לסטארטאפים – ואנבידיה נמצאת בלב של המהפכה הזו. אלא שמנייתה של החברה מדשדשת מזה כמה חודשים, מה שמשקף את חששות המשקיעים מהמשך יכולתה להציג קצב צמיחה אגרסיבי כפי שעשתה עד כה.
ממוצע תחזיות האנליסטים בשוק מצביע כי אנבידיה תדווח על רווח של כ-85 סנט למניה ועל הכנסות של כ-38.2 מיליארד דולר ברבעון. מדובר במספרים מרשימים שמשקפים את המשך הצמיחה של החברה, המונעת בעיקר מהביקוש הגובר לשבבי AI, במיוחד מצד חברות טכנולוגיה גדולות שמשקיעות בתשתיות מחשוב מתקדמות. עם זאת, יש כמה נקודות מפתח שצפויות להשפיע על התגובה לדוחות.
1. ביקוש לשבבים ויכולת אספקה: המשקיעים יבחנו האם אנבידיה מצליחה לעמוד בביקוש העצום לשבביה, במיוחד לאור אתגרי ייצור אפשריים והתחרות הגוברת מצד חברות כמו AMD, אינטל ואפילו פיתוחים עצמאיים של ענקיות טכנולוגיה (כגון גוגל ואמזון). במהלך הרבעון האחרון אנבידיה רשמה טלטלה עם עליית חברת הבינה המלאכותית הסינית DeepSeek, מה ששלח את מנייתה של אנבידיה לתיקון חד מטה.
האפליקציה הסינית DeepSeek הכריזה לאחרונה על פיתוח מודל AI מתקדם בעלות נמוכה, מה שעורר דאגה בקרב משקיעים לגבי יכולתן של חברות מערביות, כולל אנבידיה, לשמור על יתרונן התחרותי.
2. שבבי Blackwell: דור השבבים החדש והיקר של אנבידיה, Blackwell, שהושק בשנה שעברה, ייבחן כאשר השוק מצפה לעדכונים על התקדמות הייצור והשילוב שלהם בהכנסות – האם הם יהפכו למנוע צמיחה משמעותי כבר עכשיו או שזה יקרה רק ברבעונים הבאים? ברבעונים האחרונים נפוצו שמועות על קשיי ייצור ופגיעה בשרשרת האספקה שהביאה למחסור בשבב, ומעניין יהיה לראות אם יש לכך אחיזה במציאות.
3. הגבלות ייצוא ומכסים: הגבלות על ייצוא שבבים לסין, כמו גם דיבורים על מכסים חדשים של 25% על שבבים תחת ממשל טראמפ, עלולים להוות אתגר. הגבלות חדשות על ייצוא שבבי AI עשויות לפגוע ביכולת של אנבידיה לספק את מוצריה לשווקים מסוימים, במיוחד בסין, ולהשפיע על הביקוש הכולל לשבבים מתקדמים. המשקיעים יחפשו רמזים כיצד אנבידיה מתמודדת עם הסוגיות האלה.
4. תחזית קדימה: השוק צופה לאנבידיה לרבעון הבא רווח של כ-91 סנט למניה ו-42 מיליארד דולר בהכנסות. תחזית חזקה עשויה להרגיע את השוק, בעוד שכל סימן להאטה עלול לגרום לתנודתיות.
הצפי הוא לדוח חזק, אבל התגובה תלויה בפרטים הקטנים. למרות החששות מהאטה בביקוש לשבבים בשל התחרות הגוברת, התפתחויות טכנולוגיות והגבלות רגולטוריות, הביקוש מצד חברות טכנולוגיה מובילות ממשיך לתמוך בשוק. השאלה היא עד כמה אנבידיה תעלה על הציפיות, מה היא תגיד על העתיד, ואיך השוק יפרש אתגרים כמו תחרות ומגבלות חיצוניות.
אם אנבידיה תמשיך לספק תוצאות מעל הציפיות ותראה שהיא מתמודדת עם האתגרים, הדבר יספק רוח גבית לשוק. ולהיפך, אם יופיעו סימנים להאטה משמעותית או בעיות בשרשרת האספקה, השוק עלול להגיב בבהלה, ותנודה קיצונית במניית החברה שסחרת לפי שווי של כ-3.2 טריליון דולר, יכולה להשפיע על כולו.
פול מרינו סמנכ"ל הכנסות בחברת ההשקעות Themes, אמר: "דו"ח טוב של אנבידיה עשוי לייצב את השוק.
על רקע הטלטלה בשוק, נראה כי אנבידיה יכולה להיות זו שתספק שוב תמיכה חיובית לא רק למניה שלה, כי אם לשוק כולו. שחקניות הענן הגדולות ממשיכות להקדיש משאבי עתק לתשתיות AI, ולא רק שהן לא עוצרות - הן מעלות הילוך. בשבוע שעבר אמר מייסד אנבידיה, ג’נסן הואנג, כי כולם מפרשים בצורה שגויה את ההתפתחות של דיפסיק, וכי עוגת ה-AI לא רק שלא תקטן, היא תגדל. עבור ספקולנטים תאבי סיכון, במיוחד בתנאי השוק התנודתיים הללו, אנבידיה עשויה להתברר כהימור משתלם מאוד. ייתכן כי דווקא כעת, כשהציפיות בשוק זהירות יותר, אנבידיה תדע להפתיע את כולם פעם נוספת".