כשחוסר הוודאות לגבי המשך הלחימה עדיין מרחף באוויר, היו מי שהתפלאו שבנק ישראל לא הוריד את הריבית אתמול בהודעתו לשוק. סביר להניח כי מי שחשב כך לא ממש מחובר לשוק. לא רק שהאינפלציה בישראל לא התמתנה לכיוון היעד של בנק ישראל, אלא שהיא תפסה את הכיוון ההפוך על רקע העלאות המסים שהיו צפויות בתחילת השנה, ולא בהכרח מדובר באירוע חד פעמי.
אם מוסיפים לכך את המתרחש מעבר לים, שם מצטברת עננות אינפלציונית בארה"ב בגלל מדיניות המכסים של טראמפ, לא פלא שבבנק ישראל מותירים את המדיניות ללא שינוי, בפעם התשיעית ברציפות. "הוועדה המוניטרית סבורה כי המשק ממשיך אמנם להתאושש באופן מתון, אך הוא מתאפיין בעודפי ביקוש על רקע מגבלות היצע ובשוק עבודה הדוק, וזאת במקביל להמשך ירידה בפרמיית הסיכון שנמצאת עדיין ברמות גבוהות ביחס לאלו של טרום המלחמה. תמונת המצב הנוכחית-עודף הביקוש במשק, על רקע מגבלות ההיצע, ושוק העבודה ההדוק- מציבה להערכתנו סיכון ברור כלפי מעלה לאינפלציה ומספקת הסבר טוב לעמדת ההמתנה הממושכת בה נוקטת הועדה, ואנו מצפים ליציבות בריבית ברמתה הנוכחית לפחות עד אמצע השנה", אמר רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של איי.בי.איי.
לגבי גובה הריבית בהמשך, בבנק ישראל כתבו כי תוואי הריבית ייקבע בהתאם להמשך התכנסות האינפלציה אל היעד, ליציבות בשווקים הפיננסים לפעילות הכלכלית ולמדיניות הפיסקאלית. מאחר ואף אחד משלושת הקריטריונים הללו לא בכיוון, כך הורדת הריבית מתרחקת. המשק ממשיך אמנם להתאושש באופן מתון, אך הוא מתאפיין בעודפי ביקוש ובמגבלות היצע במקביל לשוק עבודה הדוק.
"הועדה המוניטארית נמצאת בעמדת המתנה לצורך בחינת סביבת האינפלציה הבסיסית, מידת השיפור במגבלות ההיצע וההתפתחויות בפרמיית הסיכון", הוסיף גוזלן. "לפיכך, אנו ממשיכים לצפות ליציבות בריבית לפחות לאורך המחצית הראשונה של השנה ולכך שהתנאים לשינוי בריבית עשויים להיווצר לכל המוקדם במהלך המחצית השנייה של 2025. בהתאם לזאת, תחזית הריבית שלנו לשנה הקרובה נעה בין יציבות לבין הפחתה מצטברת של 50 נ"ב, בתרחיש שבו תנאי המאקרו יספקו מרווח ביטחון מספק להתאמה מסוימת כלפי מטה בריבית".