מזרחי-טפחות: ביום ו’ התחוללה ביפאן רעידת אדמה בדרגה 8.9 בסולם ריכטר וגלי צונאמי שבאו בעקבותיה פקדו את יפאן ומדינות נוספות באוקיינוס השקט והורגשו גם בחופיה המערביים של ארה"ב.
האסון התרחש במרכז של תעשיית הרכב היפאנית
האזור בו התרחשה רעידת האדמה מהווה מרכז לתעשיית כלי הרכב במדינה. תאגידים גדולים כולל סוני, טויוטה (החברה הגדולה בעולם לייצור כלי רכב) הונדה ניסן הפסיקו את הייצור בחלק ממפעליהם בעקבות רעידת האדמה, ששיבשה את מתקני הייצור והוליכה להפסקות חשמל רבות.
תנועת הרכבות התחתיות הופסקה, נמלי תעופה נסגרו ודווח על קריסת מערכת קירור באחד ממתקני הגרעין. נזכיר כי יפאן מהווה 5.8% מהתמ"ג העולמי ומדורגת שלישית, אחרי ארה"ב וסין.
הבנק המרכזי של יפאן הקים כוח משימה, אך יכולותיו מוגבלות
מבחינת יפאן האסון הגדול לא יכול היה להתרחש בעיתוי גרוע יותר מבחינה כלכלית. סוכנות בלומברג דיווחה שהבנק המרכזי של יפאן הודיע על הקמת כוח משימה למצב חירום והתחייב לעשות הכול כדי להבטיח נזילות מספקת.
אך הוא יצטרך לאמץ צעדים יצירתיים, שכן הריבית על מקורותיו נמצאת תקופה ארוכה על 0%, במסגרת המאבק בירידות המחירים במדינה. בניו זילנד, לדוגמא, בעקבות רעידת האדמה שהייתה שם, הבנק נקט הפחתת ריבית לשעת חירום, דבר שהבנק המרכזי היפאני לא יכול לעשות. ייתכן שתישקל לתקופה קצרה הנהגת ריבית שלילית, צעד שכבר נוסה בעבר.
נציין שבחודשים דצמבר וינואר היה מדד המחירים לצרכן שווה לרמתו בחודשים המקבילים אשתקד. הודעת הריבית הבאה מתוכננת ל-14-15 במרץ.
השלכות שליליות על הייצור התעשייתי שעה שהכלכלה מנסה להיחלץ מירידה בתוצר
אסון טבע פוקד את יפאן בהמשך להצטמצמות התוצר המקומי הגולמי ב-0.3% ברביע הרביעי של השנה שעברה. יפאן מפגרת אחר המדינות המפותחות בהתאוששותה מהמשבר הכלכלי העולמי. שר האוצר היפאני אמר כי מוקדם להעריך מה תהיינה ההשלכות הכלכליות של האסון. לפי בלומברג, ב- Societe Generale בטוחים כי בשלב בראשון יצטמצם הייצור התעשייתי במדינה, שגדל 4.7% ב-12 החודשים האחרונים, אך נמצא כעת במגמת האטה.
עם זאת, ב- Macquarie מזכירים כי האזור בו התחולל רעש האדמה, סנדיי, קטן ממחוז הנמל קובה, בו הייתה רעידת אדמה ב-1995 ולפי תגובת הייצור התעשייתי אז (ירידה בת 2.6% בחודש בו אירעה רעידת האדמה והתאוששות מהירה בחודשיים אחר כך), נראה כי כלכלת יפאן תצלח את האסון הנוכחי. ב-Merrill Lynch חוששים שהאסון יפגע בשרשרת ההיצע בתחום תעשיות הטכנולוגיה.
הוצאות הממשלה תגדלנה בצל בעיית הגירעון והחוב במדינה
ברור שיהיה צורך בהוצאות גדולות על מנת לשקם תשתיות ולהגיש עזרה כלכלית ואחרת לחסרי הבית ולמשפחות הקורבנות והפצועים. זאת במדינה בה בשנת 2011 יסתכם הגירעון בכ-9% מהתמ"ג והחוב הציבורי יהיה 234% מהתמ"ג, לפי הערכותIMF.
פקידי ממשל כבר העריכו כי יהיה צורך בתקציב נוסף, שללא חלופות קיצוץ בתחומים אחרים או העלאת תעריפי המס (צעד בעייתי בתקופה הנוכחית) יסבך עוד יותר את המצב. זאת שעה שראש ממשלת יפאן מנסה לשכנע את חברות דירוג האשראי כי ביכולתו להקטין את הגירעון והחוב, על מנת למנוע מהן להוריד את דירוג החוב של המדינה.
מנגד, סביר שמדינות רבות תיטולנה חלק בהוצאות שיקום ההריסות והסיוע לאזרחים ויפאן המסודרת הקצתה מראש קרן מיוחדת לטיפול באסונות טבע גדולים.
האסון החריף את נטל התחזקות היין
האסון מצטרף למטבע המקומי, שעלה 8% כנגד הדולר בשנה החולפת ומכביד מאוד על החברות המייצאות. בעקבות האסון זינק היין 1.2% כנגד הדולר ועלה גם כנגד שאר המטבעות החשובים, לנוכח הערכות שחברות ביטוח ומשקיעים ביפאן ירכשו בחזרה יין כדי לשלם בגין הנזקים. כמו כן, היין מהווה טבע חוף מבטחים מסורתי בעקבות אירועים בסדר גודל כזה.
תגובת השווקים: בשוק הנפט, הביקוש ביפאן, הצרכנית מס’ 3 בעולם, עשוי לקטון
המניות בטוקיו ירדו 1.7%, בהולכת מניות חברות הביטוח, בעקבות האסון, שהתחולל מחצית השעה לפני הסגירה. גם בשוקי המניות באירופה הוליכו חברות הביטוח את הירידות. כלכלני Merrill Lynch אומרים שעדיין מוקדם לדעת, אך לדעתם חברות הביטוח תוכלנה בסך הכול לעמוד בהוצאות הכרוכות באסון.
במישור הכלכלי, עלול להיגרם נזק מסוים להתאוששות הכלכלית הגלובאלית, לנוכח גודלה וחשיבותה של הכלכלה היפאנית והחשש כי רעשי משנה ימשיכו לפקוד את האזור. נראה, עם זאת, כי לא מדובר בנזק מהותי/בר קיימא. כספים רבים יותר יצטרכו להיות מנוצלים כעת לשיקום הריסות ותשתיות במקום לעידוד ההתאוששות הכלכלית במדינה ומדינות הסוחרות עם יפאן עלולות לחוש בכך.
האסון עשוי להעמיד בצל את האירועים בזירות אחרות, לרבות ההסלמה במזרח התיכון ובצפון אפריקה. בכך שהוא דוחק מהכותרות אירועים שליליים אחרים לכלכלה העולמית יש תוצאה חיובית מסוימת.
סביר שהעליות החדות בתעריפי הנפט והדלקים יבלמו בשלב זה, שכן הביקוש ביפאן יפחת בצל השבתת פעילותם של בתי זיקוק במדינה.לאחרונה נוכחנו לדעת כי העליות הללו מכבידות מאוד על משקי הבית בארצות הברית. בהקשר זה נציין שהאסון ביפאן העמיד בצל את הירידה התלולה במדד הביטחון הצרכני לפי אוניברסיטת מישיגן.
תשומת לב מיוחדת תינתן להתפתחויות בתחום הדליפה הרדיואקטיבית באזור אחד מהכורים הגרעיניים, מידת היקפה והתפשטותה.
מבחינת שוקי ההון, חלק נכבד מהמניות הנסחרות במדד Nikkei 225 הן של חברות הפועלות מול שווקים בחו"ל והדבר עשוי לרכך במידת מה את המכה, בעוד חברות התלויות בשוק המקומי עלולות להתקשות יותר.
לגבי שוק האג"ח הממשלתיות, כאמור האג"ח עלו בעקבות האסון, אך השאלה היא כיצד יתייחסו בסוכנויות דירוג האשראי להוצאות הגבוהות שההתמודדות עם האסון תחייב. ככל שהטולרנטיות שלהן מבחינת הפחתת דירוג האשראי תהייה נמוכה יותר, כך החשש הוא שהן תרדנה ואז נטל המימון על ממשלת יפאן עתירת הגירעון והחובות יגדל מאוד. מנגד, במצבים דומים, נחלצו בנקים מרכזיים גדולים בעולם לעזרת המדינה הסובלת באמצעי הסדר תמיכה ו-swap שונים שהגדילו את ביטחון המשקיעים במטבע המקומי ומנעו נפילה של איגרות החוב. אנו מניחים שבמידת הצורך יהיה כך גם הפעם.
לגבי שוק המט"ח, נראה כי העלאת ריבית ביפאן תידחה כעת תקופה ארוכה היותר, כך שבמקרה של זעזועים גלובאליים נוספים, שיבריחו משקיעים לחיקם של מטבעות חוף מבטחים, הנטל על היין יהיה גבוה יותר וכך גם על המגזר המייצא במדינה
תעריפי הנפט הגולמי ירדו, לאחר שבתי זיקוק באזור נסגרו. יפאן היא צרכנית האנרגיה השלישית בגודלה בעולם. החוזה למסירה באפריל ירד בעד 3.6% בזירה האלקטרונית בבורסת הסחורות בניו יורק.
היין עלה כאמור 1.2% כנגד הדולר. תשואת הפדיון על אג"ח ממשלת יפאן ל-10 שנים ירדה מ-%1.305 ל-1.25%.
במבט קדימה
האסון הכבד והשלכותיו יעסיקו את סדר היום העולמי בימים הבאים. גודל האסון יצריך ימים רבים עד שתתבררנה השלכותיו במלואן. מנגד, יפאן היא מדינה מתקדמת ומפותחת שתדע לבסוף להתגבר על האסון; המשמעת ותגובתם המאופקת של תושביה וסיוע ממדינות רבות תסייע בכך.
ראשית, לנוכח גודל האירוע והתרחשותו בצד אירועים רחבי היקף אחרים (המתיחות בצפון אפריקה ובמזרח התיכון), קשה להעריך מה תהיינה ההשלכות וייתכנו תרחישים שונים.