זיו פניני מגדל שוקי הון מסכם שבוע בשוק: שבוע המסחר החל במדד 1270, כאשר ישנה סטייה עולה ל 18.5% ומתקרבת ל vix שנסחר ב 19.5%. מחזורי המסחר נשארים דלילים והשחקנים המעורבים מפנימים את המדד החדש, מנצלים את סטיות התקן שעלו ומגדילים פוזיציות ל 500 אלף אופציות פתוחות.
בימי שני ושלישי מורגשת האמונה כי מדד 1270 הוא "מדד היעד" וכי יש מי שמקפיד לשמור עליו, תגובה שגוררת קונים כשהמדד יורד ל-1265 וכן מוכרים כשהמדד עולה מעל 1275, כך שהרגשה זו מועצמת ע"י סחרני הכיוון. אלמנט זה מוגדל כאשר מצד אחד מורגש לחץ קניות על החוזה היורד ולהיפך כשהמדד עולה (ראה גרף רלבנטי). במקביל הכותבים לא רוצים להתכסות על דלתא שכן הם מחכים כי "עוד רגע יזוז המדד לטובתנו ויחזור למרכז הכתיבה".
תבנית מסחר זו גורמת להפתעות מצד אחד, שכן יש החושבים "איך יכול להיות שביום שלישי המדד לא יורד?" או "לא יאמן –ביום רביעי המדד לא עולה!!" למרות התזוזות בחו"ל.
מצד שני, ישנה מעין מיני פאניקה לקראת יום רביעי בו התבנית נשברה ומספר גופים החליטו למכור תעודות סל לעושי השוק שרצו להתכסות בזמן קצר וברווח (על הנייר) גדול כשהם מוכרים חוזים ונתקלים בכותבי האוכפים שנשברה להם התבנית וגם הם חייבים למכור כנגד הדלתא הגדלה.
סה"כ מחזורי המסחר עדיין נמוכים, מחירי החוזים עדיין פסימיים ויחס ה P/C והסקיו דווקא מסמנים על הרבה סגירות ב- Off Call מחוץ לכסף שכן השוק ירד לנקודה כזו הגוררת עליה באי הודאות.
סטיית התקן עלתה וירדה לאורך השבוע ואף מגיעה ל-20% כשהמדד שובר את 1250 הנקודות. עובדה זו מלחיצה מעט את האופטימיים שעדיין רואים במדד הזדמנות קניה אך מחכים לראות מה יילד יום.
מחיר הריסק עלה לאט לאורך השבוע כשהוא נלחץ הן משחקנים פסימיים, הן משחקני נכס שקונים Put להגנה והן מהכותבים על הכסף שרוצים גם הם להיות מוגנים בפני ירידה חדה.
גם השבוע המשיכו תעודות הסל לקחת חלק מרכזי בפעילות המסחר כשמצד אחד הם ממירים נכס בסיס לחוזים זולים ומצד שני עושי השוק פודים יחידות ורצים להתכסות בחוזים סינטטיים בלחץ רב.
סטיית התקן בפועל נסחרה השבוע סביב 15% בהשוואה לחודש האחרון בו הסטיה בפועל הייתה 14.8% ובשנה האחרונה 15.2%. הסטיות הגלומות בכסף הנם 18.5% באופ הקצרות ובאופ הארוכות כשמחירים אלו מעודדים כתיבה אך מרווחי הזמן היקרים גם מסמנים כי הסוחרים מאמינים בעליה בתנודתיות העתידית וכי המתאם שנשבר מול השווקים בחו"ל מרמז גם הוא על המשך המסחר התנודתי.