מיטב בתגובה לדוחות K+S: רווחיות פעילות האשלג של החברה עלתה ל-26.7% לעומת 19% ברבעון השלישי. כמו כן אנו מצפים שהרווחיות תמשיך לעלות במהירות לתוך 2011 (ראה מסמך מצ"ב). להזכירכם, כמעט כל פעילות החברה בתחום האשלג היא על בסיס ספוט ולכן השיפור בביצועים הפיננסיים בשנתיים הקרובות אמורים להיות חזקים ומהירים במיוחד.
מחיר האשלג ברבעון היה 367 דולר לטון, לעומת 333 ברבעון השלישי. אנו מעריכים כי בסוף 2012, מחירי האשלג יכולים להאמיר ל-600 דולר לטון (בהנחה שהעולם לא יתדרדר למיתון בשנתיים הקרובות).
מבחינת שוק הדשנים והגרעינים בכללותו, למרות הירידות במניות הדשנים, נראה שהביקוש רק הולך וגובר, מצד שני מקורות עיקריים – 1. האתנול,שכפי שכבר כתבנו רק מקבל חיזוק מעליית מחיר הנפט וכמובן 2. הביקושים מסין. בהקשר של סין אנו מצרפים קישור למאמר שיצא אתמול בבלומברג ומדבר על עליות בביקוש לבשר בסין (מאמרים מהסוג הזה מתפרסמים בתדירות הולכת וגוברת): המאמר הספציפי נמצא כאן.
למרות הירידות במחירי מניות הדשנים אנו רואים דווקא התחזקות מבחינת היסודות של השוק הריאלי. כי"ל ו K+S (שמנייתה ירדה מעט מתחילת השנה) הן הזדמנויות קנייה.