פסגות: גב ים פרסמה הבוקר דוח טוב הכולל צמיחה מעל הערכותינו ב NOI, שערוך נאה של נכסים, שמירה על שיעורי התפוסה והכרזה על חלוקת דיבידנד גבוה. ה- NOI עלה מ-71 מש"ח ל-73 מש"ח בזכות התחלת הנבה של המרכז הלוגיסטי המושכר נייר חדרה במודיעין, הנבה מלאה של המבנה המערבי בפארק גב ים צפון, עליית המדד ואכלוס חלק מהשטחים שפינתה אינטל.
החברה מציינת כי שוק ההשכרות בריא כרגע. בהרצלייה המחירים חזרו למחירים שלפני המשבר. בפארק מת"ם יש גידול בביקוש לשטחים נוספים בעיר מצד שוכרים קיימים.
החברה רשמה רווחי שערוך של כ-30 מש"ח, בעיקר בגין הסכם למכירת קרקע בבאר טוביה (22 מש"ח) ושערוך נדל"ן בהקמה (מודיעין והרצלייה).
החברה תחלק 108 מש"ח כדיבידנד המהווים תשואה של 6%. נציין כי זו חלוקת הדיבידנד השנייה מרווחי 2010 כך שהתשואה בגין תוצאות שנה זו מסתכמת בלמעלה מ-12%. איננו סבורים כי קצב הדיבידנדים הנוכחי ימשיך, אך כן סבורים כי החברה תמשיך להיות המובילה מבחינת תשואת הדיבידנד מבין חברות הנדל"ן המניב.
החברה החלה השבוע בשיווק 2 הבניינים הראשונים בפרויקט המגורים רחב ההיקף שלה ושל אוסיף בחיפה הכולל מעל ל-1,000 יח"ד. מתוך 186 הדירות שהוצאו לשיווק כבר נמכרו 46.
להערכתנו, בשנה הבאה צפוי ה NOI של החברה לצמוח מ-283 מש"ח לכ-312 מש"ח, בעיקר בזכות השלמת מבנים. ה FFO צפוי להערכתנו להסתכם בכ-130 מש"ח לעומת כ-105 מש"ח בשנת 2010.
בשורה התחתונה: הדוחות הטובים, התקדמות בהשכרות בנכסים בפיתוח ופרויקט המגורים, הצפי לצמיחה בריאה ב NOI בשנה הבאה ותשואת הדיבידנד הגבוהה מובילים להעלאת מחיר היעד לחברה מ-965 ₪ ל-1,045 ₪ ואת המלצתנו מתשואת שוק לתשואת יתר.