בנק ישראל הותיר היום (ד’) את הריבית במשק ללא שינוי ברמה של 4.5%, וזאת למרות החריגה של האינפלציה מתחום היעד זה החודש השלישי ברציפות, כשברקע ההסלמה הביטחונית עלתה מדרגה.
חטיבת המחקר הנמיכה תחזיות
חטיבת המחקר בבנק ישראל הנמיכה את התחזיות למשק בהנחה שההשפעה הכלכלית הישירה של המלחמה תמשיך להיות משמעותית אל תוך תחילת שנת 2025. על פי התרחיש, תוצר המשק צפוי לצמוח השנה ב-0.5% בלבד ובשנת 2025 ב-3.8%. שיעור זה נמוך מתחזית קודמת ב-0.1% ו-0.4% בהתאמה.
שיעור האינפלציה צפוי לעמוד בתום ארבעת הרבעונים הבאים המסתיימים ברבעון השלישי של 2025 ב-3.2% וב-2024 עולה על 3.8% לעומת 3% שניתן בתחזית ביולי. במהלך 2025 קצב האינפלציה צפוי להתמתן ל-2.8% (בדומה לתחזית מיולי).
תוואי הריבית עודכן כלפי מעלה
תוואי הריבית הצפוי של חטיבת המחקר עודכן כלפי מעלה כך שברבעון השלישי של 2025 הריבית צפויה לעמוד על 4.5%. "לנוכח האי-ודאות הגיאו-פוליטית הגבוהה ועליית ההסתברות שאנו מייחסים לתרחישים ביטחוניים חמורים יותר, הסיכון לתחזית הצמיחה נוטה כלפי מטה והסיכון לתחזיות האינפלציה, הריבית וגירעון הממשלה נוטה כלפי מעלה", נמסר מחטיבת המחקר.
תחזית הכנסות המדינה עודכנה מעלה
הגירעונות בתקציב הממשלה בשנים 2024 ו-2025 צפויים להסתכם ב-7.2% וב-4.9% תוצר, בהתאמה. החוב הציבורי צפוי לעלות לרמה של כ-68% תוצר ב-2024 ולכ-69% תוצר ב-2025. בהשוואה לתחזית הקודמת מיולי, התחזית הנוכחית מגלמת בעיקר עליה בתחזית להוצאות הביטחון הזמניות ב-2024 ו-2025, על רקע ההתפתחויות הביטחוניות האחרונות ולאור עדכון הנחת העבודה לגבי עצימות הלחימה. בנוסף, בבנ קישראל מניחים כי חלק ממענק הסיוע האמריקאי יוסט משנת 2024 לשנים הבאות. מאידך, תחזית ההכנסות לשנת 2024 עודכנה כלפי מעלה לאור גידול מהיר מהצפוי בהיקף ההכנסות בפועל שממתן את עליית הגירעון.
התחזית נבנתה תחת ההנחה כי הממשלה תבצע התאמות תקציביות פרמננטיות של כ-30 מיליארד שקל החל מ-2025, מעבר להעלאת המע"מ שכבר אושרה, במטרה לצמצם את הגרעון המבני בטווח הבינוני. הנחת העבודה של בנק ישראל היא כי ההתאמות יתחלקו במידה דומה בין צד ההוצאות וההכנסות בתקציב.
בהנחה שתקציב הביטחון יוגדל בהתאם לתכניות להגדלת היקף כוח האדם בצבא, לרבות המילואים, ולפני תוספת התקציב בה דנה ״ועדת נגל״ לבחינת בניין הכוח ותקציב הביטחון, התאמות אלו יסייעו למתן את העלייה של יחס החוב לתוצר בשנת 2025, ואף צפויות לסייע לצמצומו החל משנת 2026. ללא ביצוע התאמות אלה, יחס החוב הציבורי ימשיך לגדול בטווח הבינוני.
צפו במסיבת העיתונאים של הנגיד הפרופ’ אמיר ירון: