מור בית השקעות בסקירה שבועית: בהסתכלות על הטווח הקצר : השוק המקומי ימשיך להיות מושפע משני גורמים עיקרים: הגורם הראשון , הינו האירועים במישור הגיאופוליטי, בעקבות גל ההפיכות בעולם הערבי .הגורם השני, הינו אופן התנהלות המסחר בארה"ב. לעת עתה, נתוני המאקרו הטובים בזירת התעסוקה יסייעו לשמר את היציבות בשוק המניות האמריקאי. להערכתנו, בטווח של השבועיים הקרובים (לאחר ירידות השערים בשבועיים האחרונים), שוק המניות המקומי, בדגש על מדד המעו"ף, יתנהל בחוסר כיוון עם נטייה ברורה לדשדוש.
בטווח הבינוני ארוך, עד סוף השנה, דעתנו לא השתנתה וההערכה היא כי ברמה שנתית שוק המניות המקומי יפגין עוצמות ויכבוש שיאים חדשים. לכן, כל ירידה משמעותית בשוק המניות המקומי תהווה הזדמנות כניסה טובה ללקוחות אשר מצויים בפוזיציה מנייתית נמוכה תוך כדי התמקדות במדד המעו"ף, אשר צפוי להערכתנו ברמה שנתית להגיע לרמות גבוהות יותר.
התשואות בין אגרת החוב הממשלתית שקלית לאגרת חוב ל-10 שנים בארה"ב המשיך לעלות גם בשבוע שעבר ועומד כעת על כ- 1.76%. הפער התרחב כתוצאה מההפגנות ההולכות ומחריפות בעולם הערבי אשר מעלות את פרמיית הסיכון של ישראל. כמו כן, פער התשואות בין אגרות החוב ל- 5 שנים מתקרב לרמות השיא בהם היה בתקופת מלחמת לבנון השניה. חשיפה לאפיק השקלי מומלצת דרך המח"מ הבינוני. על מנת לנצל את עיוות המס הקיים יש לבצע את החשיפה ללקוחות פרטיים דרך קרנות נאמנות או תעודות סל.
ריבית משתנה: להערכתנו תיהיה עוד העלאה של 0.25% בחודשיים הקרובים. למרות העלאת הריבית האחרונה ציפיות האינפלציה נותרו גבוהות ומעל לגבול העליון של יעד בנק ישראל. בנק ישראל חייב להגיב ולהראות נחישות בשמירה על יציבות המחירים במשק ולכן יהיה חייב לעלות ריבית שוב בחודשיים הקרובים.
כפי שפרסמנו בסקירה השנתית, אנו צופים עלייה חדה יותר מציפיות השוק השנה. חשיפה לאפיק זה, מומלצת במינון נמוך (כ- 10% מתיק האג"ח) ע"י אגרת חוב ממשלתית. המרווחים באפיק הקונצרני בריבית משתנה נמוכים מאוד, כתוצאה מהיצע נמוך של אגרות חוב מסוג זה. לכן לא מומלץ להשקיע באגרת חוב קונצרנית בריבית משתנה, החשיפה מומלצת דרך האפיק הממשלתי.