פסגות: ביום שישי פרסמה FCR המוחזקת ע"י גזית גלוב בשיעור של כ-49.4% וע"י אלוני חץ בשיעור של כ 12.7% דוח חיובי נוסף הכולל גידול ב FFO מ-0.23$ קנדי ברבעון השלישי ל-0.26$ קנדי (בניכוי חד"פ) ברבעון הרביעי וצמיחה של 7.3% ב NOI מנכסים זהים לעומת הרבעון המקביל. הדוח משקף את מצבה האיתן של החברה ואת המגמה החיובית בפעילותה.


נכון להיום פרסמו את הדוחות לרבעון הרביעי מרבית החברות הזרות המוחזקות ע"י גזית גלוב (מלבד אטריום) וכל החברות הבנות הזרות של אלוני חץ (אמות טרם פרסמה).


בנוסף ל FCR, גם EQY (מהותית יותר לגזית) פרסמה דוח טוב כפי שעולה מצמיחה ב FFO, מצמיחה של 3% NOI מנכסים זהים ביחס למקביל ולראשונה מזה זמן רב, גם בעלייה של 0.4% בשיעור התפוסה. סיטיקון פרסמה דוח סביר למרות שלא עמדה בכל היעדים שהציבה לעצמה ב-2010.


באלוני ראינו דוח טוב של PSP השוויצרית שנהנתה משערוכים גבוהים בנכסיה (130 מ’ פר"ש, כ-2.5% מהיקף הנכסים) ויציבות תפעולית.



תחזיות החברות הבנות לשנה הבאה הינן באופן כללי חיוביות: צמיחה קלה ב FFO של FCR (1-3%), צמיחה מהותית יותר ב EQY בזכות ההתרחבות (7-15%). PSP צופה ירידה קלה ב EBITDA בשל אירועים בעלי אופי חד פעמי (הוצאות שיפוצים, מכירת נכסים ב 2010).


עם זאת להערכתנו, לאור עליות בד"כ של מניות החברות הבנות הזרות לאחרונה הן נסחרות כרגע בשווי יחסית הוגן ללא אפסייד משמעותי.


על אף אי הצלחת גזית לרכוש את נכסי סנטרו האוסטרלית בארה"ב תמורת מעל 7 מיליארד $, ע"פ היכרותנו אותה, גזית גלוב תמשיך להשקיע משאבים בחיפוש אחר ההשקעה הגדולה הבאה.


אלוני חץ מעוניינת מאוד לבצע רכישה מהותית באירופה בשנה הקרובה. אם וכאשר עסקה זו תבוצע לא מן הנמנע כי במקביל תבוצע הנפקת מניות על מנת לשמור על רמות המינוף. להערכתנו ההערכה כי תהיה הנפקת מניות כבר השפיעה על המניה וגלומה במחיר.


נטייה לעליות של מניות החברות הבנות לצד ירידות במניות גזית גלוב אלוני חץ יצרו דיסקאונטים סחירים גבוהים ביחס לעבר: 25% באלוני חץ, לעומת טווח דיסקאונט של 10-20% בתקופה האחרונה ו- 9% גזית גלוב לעומת דיסקאונט בטווח שבין 5% ל (-5%) בתקופה האחרונה.


בשורה התחתונה: לאור פתיחת הדיסקאונטים והמגמה החיובית בפעילות החברות אנו מעלים המלצתנו גזית גלוב מתשואת שוק לתשואת יתר ולאלוני חץ מתשואת יתר לקניה. אנו מעדיפים את אלוני חץ בשל דיסקאונט גבוה יותר ואפסייד נוסף הנובע אמות הנסחרת להערכתנו בדיסקאונט משמעותי.

 

*** מובהר ומודגש כי האמור בסקירה זו אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בפרסום המידע בסקירה זו אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לביצוע כל עסקה או השקעה בניירות ערך, לרבות רכישה ו/או מכירה של ניירות ערך. יודגש כי לגבי כל מידע מכל סוג המופיע בסקירה – על כל אדם לבצע בדיקה ואימות נוספים, תוך התחשבות בנתונים ובצרכים המיוחדים שלו. יצוין כי במידע עלולות ליפול טעויות וכן עשויים לחול לגביו שינויי שוק ו/או שינויים אחרים, וכי אף עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות והניתוחים המופיעים למצב בפועל. אשר על כן, קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון, דעה, חוות דעת, תחזית או ניתוח המופיע במסגרת הסקירה - הינו על אחריות הקורא בלבד.

תגובות לכתבה

הוסיפו תגובה

אין לשלוח תגובות הכוללות מידע המפר את תנאי השימוש