כלל פיננסים בסקירה עולמית יומית:
זהו? זה היה התיקון? בשביל זה הערתם אותי, 4%?
גל, גל של נתוני מאקרו טובים הבוקר מכל העולם: עליה בנתוני התעשייה הסינית והאירופאית (ראו הרחבה), שיפור בנתוני שוק העבודה היפני והגרמני, במכירות הקמעונאיות באוסטרליה, וכל אלה לאחר עליה חדה מהצפוי אתמול בנתוני הכנסות משקי הבית האמריקאים (ראו הרחבה). המשקיעים מזלזלים מסיכוני מדינות ערב (ראו הרחבה) וקונים כל דבר שנראה להם מספיק מסוכן. ארה"ב העבירה כוחות צבא לפאתי לוב ומסמנת לעולם שכשזה נוגע לנפט שלא יצחקו איתה. אגרות החוב של כל מדינות העולם בנסיגה הבוקר, למעט אלה של מדינות ה-PIIGS, שהחשש לגביהן יורד לאור הנתונים הכלכליים החיוביים. מי שלא מצליחה ליהנות מהמגמה החיובית הזאת היא בלגיה שנכנסת היום ליום ה-261 שלה בלי ממשלה.
הגל הבא של המחאות - איראן ואומן
איראן נוקטת צעדי מנע לגל המהומות המתפשט בעולם הערבי וניסיונות האופוזיציה שם לארגן היום הפגנות ענק. האופוזיציה באיראן קראה למתנגדים לצעוד היום החל מהשעה חמש לעבר מרכז טהראן, ולהמשיך לעשות זאת כל יום שלישי. ניסיונות אלה הביאו את השלטונות להכניס הלילה לכלא את מנהיגי האופוזיציה, לאחר שעד עכשיו היו במעצר בית נוקשה. גם באומן החלו בסוף השבוע הפגנות. האם הצלחתה של האופוזיציה באיראן משמעותה מחירי נפט גבוהים או נמוכים יותר? מחירי הנפט בעולם אומנם הפסיקו לעלות בימים האחרונים אך הם גם לא יורדים ומחיר חבית נע עדיין סביב ה-100 דולר לחבית. רציונאלית אין להם סיבה להפסיק את אספקת הנפט. אבל...
האם טרוריסטים רציונאליים? ומה קווי ההגנה למחסור בנפט
אתמול הצהיר שוב גורם בכיר בסעודיה כי המדינה מוכנה לכסות על נפילה באספקת הנפט של לוב. בנוסף, נזכיר כי גם הסוכנות האנרגיה הבינלאומית הצהירה בשבוע שעבר כי תשחרר נפט ממאגרי חירום אם יהיה בכך צורך. רוב הערכות הן כי לא יהיה בכך צורך מכיוון שלשחקנים רציונאליים אין אינטרס לפגוע במטה לחמם, כלומר ביצוא הנפט ולכן לא סביר שזה יקרה. אלא שצריך לזכור שבהיסטוריה ראינו לא פעם מדיניות של "אדמה חרוכה" כאשר למשל הרוסים הבעירו את אדמותיהם כדי להקשות על גרמניה ובמלחמת המפרץ עיראקים בודדים הצליחו עם אקדחים בלבד להשתלט על בארות נפט ולהבעיר אותן. כלומר, אי אפשר לשלול גם מעשים שלכאורה לא רציונאליים מתוך אסטרטגיה.
היום – נתוני התעשייה העולמית - מסין דרך גרמניה ועד ארה"ב
היום זהו היום של סקטור התעשייה בעולם, בפרסומם של מדדי מנהלי הרכש. בסין עלה המדד ל-52.2 נק’, קצב איטי שמוסבר בהעלאות הריבית האחרונות בסין. אלא שבאירופה הנתונים מעולים, התעשיות שם ובארה"ב נהנות מהריביות הנמוכות ומהתאוששות של אחרי משבר. באירופה התעשייה מתרחבת בקצב המהיר ביותר מזה עשור ובארה"ב הערכות הן להתרחבות בקצב המהיר מזה 7 שנים. התאוששות התעשייה נתמכת ע"י עלייה בסחר העולמי וע"י עליית ביקושים של צרכנים. הנתונים הטובים מהמערב מהווים סימן מעולה לשוקי ההון. עלתה הסבירות שרווחי החברות ימשיכו לעלות ושהכלכלה במומנטום חזק של עליות. אבל איך זה יתכן????
איך לעזאזל ההכנסות של האמריקאים עלו פתאום באחוז?
אתמול פורסם בארה"ב נתון שהצביע על עלייה של אחוז בהכנסות משקי הבית האמריקאים בינואר. לכאורה הזוי, ההם שם מובטלים (9%), שוק העבודה שלהם מקרטע ופתאום נרשמת להם עליה של 1% בהכנסות, אפילו מעל ה-0.4% שהעריכו האנליסטים. יש הסבר נוסף: העלייה מיוחסת לקיצוצי המיסים בדצמבר. אז אם הם מקצצים מיסים מאיפה הממשל מתכוון לשלם את החובות שלו? למה אתם מקשים בשאלות? אתם ממש נאיביים... סין בכלל לא רוצה שישלמו לה, בטח לא לפני המלחמה:
הרזרבות של סין- מסוכנות יותר מפצצת אטום
רזרבות הדולרים של סין שוות כעת כנראה 2,800,000,000,000 דולר, מתוכן 1,175,000,000,000 באג"ח של ממשלת ארה"ב. על פניו הכלכלה הסינית בסימביוזה עם הכלכלה האמריקאית, האמריקאים קונים מהסינים והסינים מנסים להישאר תחרותיים ולגדר את הסיכון שלהם מול שותף הסחר העיקרי. אלא שקיימות גם תיאוריות אלטרנטיביות לסיבה שסין קונה כ"כ הרבה אג"ח אמריקאי. המרחיקת לכת ביותר היא זאת שטוענת כי אגירת הדולרים תאפשר לסין ביום מן הימים למכור אותם בבת אחת ולמוטט כך את הכלכלה האמריקאית. אך סין הרשמית דוחה את הרעיון של שימוש בעתודות הללו כנשק יום הדין. אומנם ברור שצעד כזה יפגע גם בהון הסיני, אבל למה אתם חושבים שמלחמה ובניית צבא מודרני זולים יותר. תיאוריה אלטרנטיבית אחרת צנועה יותר וטוענת בסה"כ שסין הופכת את ארה"ב לתלויה בה, כלומר תופסת אותה במקום רגיש, ומצליחה כך להגדיל את השפעתה הבינלאומית. מבחינת סין היא קונה את היתרון שלה על ארה"ב בזכות ולא בחסד, והיא מאד לא אוהבת את ההרחבות הכמותית האחרונות של ארה"ב:
"ליואן הסיני יש רק אפשרות אחת – להתחזק!"
יום שלישי ברציפות שהיואן הסיני מתחזק לאחר שנשיא הועדה הרגולטורית של הבנקים בסין אמר כי המטבע נכנס לתקופה של "רק התחזקות". נושא המטבע בסין לא יורד מהכותרות ותתפלאו אבל היא כועסת על המצב יותר מארה"ב. לפני כחודש פורסם דו"ח של סוכנות דירוג האשראי הסינית Dagong Global. הסוכנות משבחת את המדינות המתעוררות שהן אלה שהצילו את המדינות שבחובות מהתמוטטות כלכלית במשבר, אך מאשימה את ארה"ב שהחלה מלחמת אשראי גלובאלית, שבעקבותיהם נרשמה בין השאר גם העלייה החדה במחירי הסחורות בעולם, שחיממה את האינפלציה בסין ומקשה מאד על כלכלתה.
מכריחים את הבנקים לקנות אג"ח ממשלתי- אז הם הולכים לאוסטרליה
התשואות על אג"ח אוסטרלי ירדו אתמול לשפל של 7 שבועות (מחיר עלה) לאחר שהרגולטורים בעולם כופים על בנקים לקנות אג"ח ממשלתיות ולא מסתפקים באג"ח קונצרניות בדירוג גבוה. זאת משום שרק נכסים שהונפקו ע"י ממשלות נחשבים עפ"י אמנת באזל לייצוב המערכת הבנקאית כנכסים נזילים. כדי להבין את האבסורד אפילו אג"ח שמנפיק הבנק העולמי לא עונה לקריטריונים הללו. האג"ח האוסטרלי מציע ריבית גבוהה יחסית למה שניתן לקבל בשאר העולם ולא צפויות לו הנפקות גדולות מידי, כך שהמשקיעים מבינים שהם קונים סחורה שתהיה מבוקשת גם בעתיד. ממש כמו לקנות סובארו בשנות ה-90. יש לאג"ח שוק יד שנייה טוב. אין ספק שכוונת הרגולטורים הן כוונות טובות, אבל אתם יודעים איך מרצפים את הדרך לגיהינום...