בחלוף יותר מחודש מפרוץ המלחמה בבורסה המקומית מסכמים ירידה של כ-5.8% במדד ת"א 35 , ולפי נתוני הבורסה לני"ע, הגופים המוסדיים רכשו בעת הזו 2.7 מיליארד שקל נטו. אמנם מדובר בפי 7.5 מהממוצא החודשי של המוסדיים ב-2023 כולה, אלא שיחסית להיקף הנכסים שהם מנהלים, של 260 מיליארד שקל, מדובר בטיפה בים (0.1%).
נזכיר כי ביום הראשון לפעילות של הבורסה לאחר מתקפת הטרור מדד הדגל נפל ב-7% ביום אחד. לאחר מכן הירידות נמשכו, והתיקון הגיע מאוחר יותר. כפי שכתבנו בתחילת המלחמה, בניגוד למשברים קודמים, נראה כי הפעם ההתאוששות לא תהיה מהירה כבעבר מפאת סדר הגודל של האירועים. מנתוני בנק ישראל עולה כי ההשפעה של המלחמה על שוק העבודה היא 2.3 מיליארד שקל לשבוע (!). לזאת יש להוסיף את העלייה בגרעון הממשלה ל-2.65% בחודש אוקטובר, לעומת 1.5% בספטמבר. השקל לעומת זאת חזר לרמתו מלפני המלחמה ברקע לירידת הסיכונים לפתיחת מלחמה כוללת. המוסדיים אמנם הגדילו חשיפה, אך אפשר היה לצפות ליותר מזה אלמלא היה מדובר באירוע שטרם פגשנו.
בתשעת החודשים הראשונים של השנה ראינו כי עד השבת השחורה הציבור הרחב הקטין חשיפה באמצעות קרנות הנאמנות בשוק הישראלי בסך של כ-4.1 מיליארד שקל, לאור החשש מהשלכות הרפורמה המשפטית ואילו המוסדיים הגדילו חשיפה לשוק המניות הישראלי בכ-2.9 מיליארד שקל", כך לפי הדר רומנו, מנהלת דאטה, מחלקת אסטרטגיה ופיתוח עסקי בבורסה בתל אביב. "מתחילת המלחמה, הציבור פדה קרנות נאמנות בכ-440 מיליון שקל ואילו המוסדיים הגדילו את החשיפה לשוק המניות בכ-2.7 מיליארד שקל, כלומר מתחילת השנה המוסדיים הגדילו חשיפה של כ-5.7 מיליארד שקל. התמיכה של הגופים המוסדיים והרכישה של המניות מתחילת המלחמה תרמה למיתון הירידות החדות בשוק ההון.
"כשבוחנים את ההתנהגות של הציבור והמוסדיים בתקופת הקורונה, רואים כי בתחילת המגיפה המוסדיים רכשו מניות ואילו הציבור פדה קרנות נאמנות על מניות וכאשר מפלס החרדה והלחץ ירד, המגמה התהפכה והמוסדיים התחילו למכור והציבור התחיל לרכוש. נראה שגם הפעם כשתעלה הוודאות וכשהחשש ממלחמה גיאופוליטית תרד, נראה את הציבור הרחב חוזר אל שוק ההון המקומי, וככה אנחנו כציבור נמשיך להיות מושפעים מאירועים שמעלים את אי הוודאות ונקבל החלטות אמוציונליות בטווח הקצר כי זהו הטבע האנושי ואילו המוסדיים המודעים לתכונה האנושית יפעלו כנגד המגמה והם כנראה יהיו אלו שירוויחו עבורנו תשואה גבוהה לטווח הארוך בדומה לעבר", הוסיפה רומנו.