הלילה תפרסם חברת הבת, אורמת טכנולוגיות, את הדו"ח הכספי לשנת 2010. הדו"ח צפוי להיות חלש, תוך שהוא משלב רבעון חלש עונתית עם האתגרים המתמשכים בתחנת הכח בצפון ברולי.
ברבעון 3/10 הציגה החברה רווח נקי גבוה של 32.5 מ’ $, אולם רווח זה כלל רווח הון חד פעמי של 23 מ’ $ והשפעות עונתיות חיוביות של התעריפים במגזר החשמל.
לעומת זאת, ברבעון 4/10 אנו צפויים להיות עדים להשפעה עונתית שלילית מחד ולהמשך הפגיעה בתוצאות הנובעת מתחנת הכח צפון ברולי. פרוייקט זה הביא לחברה הפסד של 4 מ’ $ ברבעון 3/10.
1. תוצאות 2009 היו מוטות בזכות מגזר המוצרים. תוצאות שנת 2010 מבציעות על ירידה חדה בהכנסות וברווחיות החברה, אולם השוואה זו הינה בעייתית. לאורך שנת 2009 הצבענו על הכנסות ורווחים חריגים ממגזר המוצרים, אשר כאמור לא חזרו על עצמם במהלך 2010.
2. חשיבות רבה לצפי לעתיד. להערכתנו, הדו"חות החלשים הצפויים לחברה, לא יהוו הפתעה של ממש והדגש יהיה על העדכון הצפוי לחברה לעתיד:
תחזית הכנסות לשנת 2011. להערכתנו, החברה תציג תחזית הכנסות של 400-420 מ’ $ לשנת 2011 (גידול של כ- 10% ביחס ל 2010). להערכתנו, כל הגידול צפוי ממגזר החשמל בעוד שבמגזר המוצרים צפויה ירידה קלה, למרות פוטנציאל לעסקאות משמעותיות חדשות.
עדכונים בנוגע לתחנת צפון ברולי. פרוייקט זה הניב לחברה ב 2010 הפסד המוערך על ידנו בכ- 25 מ’ $. לאחרונה דיווחה החברה כי הפרוייקט הגיע להספק של 30 מגהווט (25 בסוף רבעון 3/10). המשך השיפור בפרוייקט זה צפוי להוות מנוע חשוב לשיפור הרווחיות בעתיד.
המשך פיתוח פרויקטים. החברה מציגה ברבעונים האחרונים תנופת פיתוח בצבר הפרויקטים במגזר החשמל, המבוסס על פעילות אקספלורציה נרחבת. להערכתנו, החברה עשויה לדווח על גידול בצבר הפרויקטים לצד הרחבת מקורות המימון שלה.
לסיכום - הדו"ח הכספי צפוי להיות חלש, אבל הדגש יהיה תנופת הצמיחה המתחדשת. ממשיכים בהמלצת קניה 38 ₪.