חברת הקנאביס פנאקסיה שדיווחה בשבוע שעבר על מיזוג בית ההשקעות ברק, מפרסמת היום פרטים נוספים על בית ההשקעות, בין היתר, בשל הביקורת שהועלתה כאן בשבוע שעבר על השווי המנותק מהמציאות שהמיזוג משקף של מעל 100 מיליון שקל בזמן שבית ההשקעות מנהל נכסים בהיקף של 150 מיליון שקל בלבד.
בברק חושפים היום יעד שאפתני למדי לגדילה בניהול ההשקעות ופתיחה של פעילות הגמל, ורוצים להיות מור הבאים. האם זה אפשרי?
בית ההשקעות ברק הוקם על ידי תומר חיים, שמכהן כיו"ר קבוצת חברות ברק, ועל ידי שי ברק, שבעל ותק של 28 שנים בניהול השקעות, ועבד בין היתר במנורה חברה לביטוח, הפניקס, מגדל קרנות נאמנות, מנכ"ל אילנות דיסקונט , מנכ"ל גאון בית השקעות ועוד. בעדכון של פנאקסיה מהיום מפורט רבות אודות פעילותו של שי ברק, בין היתר, ייזום תעודות סל על מדדי אג"ח ממשלתיים, קרנות ממונפות ועוד.
בית ההשקעות פועל בניהול תיקים וניהול קרנות נאמנות. חברת ניהול תיקי השקעות הוקמה בשנת 2015 וניהלה קרנות נאמנות בדרך של הוסטנג (אירוח), הפכה בשנת 2020 לחברת ניהול קרנות נאמנות. קבוצת ברק מנהלת כיום 11 קרנות נאמנות ומצויה בתהליך הקמת קרן גידור בנאמנות, כאשר לפי הדיווח מהיום הרשות תאפשר לגבות מעבר דמי ניהול גם דמי הצלחה. בהתאם לכך הגישה ברק תשקיף לקרן גידור בנאמנות תוך הצגת דמי ניהול של 2% ודמי הצלחה בשיעור של 20%. האם זה מה שיצדיק את השווי לחברה הממוזגת?
במסגרת הקיימת של ניהול השקעות לעת עתה מנהלת קבוצת ברק 150 מיליון שקל בקרנות נאמנות ותיקי ההשקעות בדמי ניהול של 2.5% בממוצע. לפי מזכר העקרונות שעליו דיווחו פנאקסיה וברק, להכנסת מלוא מניות (100%) בית ההשקעות כנגד הקצאת 60% ממניות החברה הציבורית לבעלי מניות ברק, בעלי מניות פנאקסיה יחזיקו 40%, מה שגוזר לחברה ההממוזגת שווי של מעל 100 מיליון שקל. לנו בספונסר השווי נראה מוגזם בלשון המעטה בהתאם למיזוגים שנעשו בענף על פי אמדן נכסים מנוהלים.
כעת ברק מעריכה כי לאחר שתשלים ותק של שלוש שנים בפעילות ניהול קרנות הנאמנות מסורתיות - המהווה תנאי לכניסה למערכת דירוג הבנקים - ובהנחה שהיא תזכה לדירוג גבוה במידה והביצועים יהיו טובים, ברק צופה כי בסוף 2023 היא תוכל להגיע להיקף של 311 מיליון שקל בנכסי קרנות הנאמנות, ושל 913 מילון שקל בסוף 2024, ושל 1.69 מיליארד שקל בסוף 2025 ושל 2.2 מיליארד שקל ב-2026 כאשר דמי הניהול הממוצעים עשויים לנוע בטווח של כ-2.2% בסוף 2023 ועד לכ-1.5% בסוף 2026. בברק מעריכים כי עם השלמת המיזוג היא תפעל להקמת חברה לניהול גמל ופנסיה, ולפעול לגיוסים מהציבור כך שחברת ניהול קופות הגמל תחל לפעול בתחילת 2023 כשהיקף נכסיה צפוי להגיע בסוף 2024 לכ-650 מיליון שקל וב.
למרות הניסיונות להציף ערך, פנאקסיה צונחת כעת במעל 7% ומשלימה נפילה של כ-25% מאז ההודעה על המיזוג. נראה כי הציבור הפנים שהשקעה שהוצה בשווי של 100 מיליון שקל, כרגע לא שווה יותר מכמה מיליוני שקלים בודדים. זה לא אומר שבעתיד ברק לא תצליח להקים עסק טוב, ולפי העדכון היום נראה שהשאיפות גדולות, אבל מדוע כשברק היתה פרטית היא היתה בשוליים של שוק ההון? מה יעזור לה הציבור מלבד הכספים שישקיעו בה בשווי כמו שרצתה להיכנס.