מדד המחירים לצרכן של ארה"ב עלה ב-1.0% בחודש מאי. תחזית לאומי הייתה לעלייה של 0.9% וממוצע הקונצנזוס היה 0.7% בלבד. עלייה ניכרת זו מגיעה לאחר עלייה מתונה יותר של 0.3% באפריל. במהלך 12 החודשים האחרונים עלה המדד הכולל ב-8.6%, המהווה האצה של ממש. העלייה במדד הייתה רחבה, כאשר המדדים לדיור, בנזין ומזון תרמו תרומה עיקרית למדד הכולל. מדד האנרגיה עלה ב-3.9% במהלך החודש והבנזין עלה ב-4.1% ושאר הרכיבים העיקריים עלו אף הם. רכיב המזון עלה ב-1.2% בחודש מאי.
מדד הליבה, ללא מזון ואנרגיה, עלה בחודש מאי ב-0.6%, כמו באפריל. במסגרת זו של עליית מדד הליבה, כמעט כל הרכיבים העיקריים עלו במהלך חודש מאי, כאשר התורמים הגדולים ביותר היו דיור, תעריפי חברות תעופה, מכוניות ומשאיות משומשות וכלי רכב חדשים. טיפול רפואי, ריהוט ואחזקת הבית, פנאי והלבשה עלו בחודש מאי. רכיב הדיור עלה ב-5.5% בשנה האחרונה, העלייה הגדולה ביותר של 12 חודשים מאז פברואר 1991. מדד הליבה עלה ב-6.0% במהלך 12 החודשים האחרונים.
כאמור, שיעור עליית המדד בשנה האחרונה הוא 8.6% וזהו שיעור העלייה השנתי הגדול ביותר מאז דצמבר 1981. מדד הליבה, עלה ב- 6.0% ב-12 החודשים האחרונים. מדד האנרגיה עלה ב-34.6% בשנה האחרונה, העלייה הגדולה ביותר מאז ספטמבר 2005. מדד המזון עלה ב-10.1% בשנה האחרונה, העלייה הראשונה של 10% ומעלה מאז התקופה מרץ 1981.
בהמשך לאמור לעיל, רכיב מדד האנרגיה עלה ב-3.9% בחודש מאי לאחר ירידה של 2.7% באפריל. רכיב הבנזין עלה ב-4.1% בחודש מאי, לאחר ירידה באפריל. מדד הגז הטבעי עלה ב-8.0% בחודש מאי, העלייה הגדולה ביותר ברמה חודשית מאז אוקטובר 2005. גם מדד החשמל עלה בחודש מאי ב-1.3%.
מדד האנרגיה עלה ב-34.6% ב-12 החודשים האחרונים ומדד הבנזין עלה ב-48.7%. המדד לדיזל יותר מהכפיל את עצמו, ועלה ב-106.7% וזוהי העלייה הגדולה ביותר בתולדות הסדרה, מאז 1935. רכיב המדד עבור החשמל עלה ב-12.0%, העלייה הגדולה ביותר מאז באוגוסט 2006. מדד הגז הטבעי עלה ב-30.2% ב-12 החודשים האחרונים, שיעור העלייה הגדול ביותר מאז יולי 2008.
מדד תעריפי התעופה המשיך לעלות, ועלה ב-12.6% בחודש מאי לאחר עלייה של 18.6% בחודש הקודם. המדד של מכוניות ומשאיות משומשות עלה ב-1.8% בחודש מאי לאחר ירידה בכל אחד משלושת החודשים הקודמים. המדד לרכבים חדשים עלה בחודש מאי ועלה ב-ה-1.0% לאחר עלייה של 1.1% באפריל.
מדד חודש יוני צפוי לעלות גם כן בסדר גודל של אחוז אחד והקצב השנתי צפוי להישמר ברמה גבוהה של כ-8.6%. התפתחות זו בסביבת האינפלציה צפויה להשפיע על הצפי להיקף העלאות הריבית על ידי הפד וזה מחזיר למרחב האפשרויות גם העלאה בהיקף של 75 נ"ב לעומת ההערכות הקודמות של העלאה בהיקף של 50 נ"ב בהחלטה הקרובה. בנסיבות אלו ריבית הפד עשוי להגיע לכ-3% כבר בסוף 2022 ולהמשיך ולעלות לכ-3.5% עד לאמצע 2023.
מבחינת ההשפעות על שוק איגרות החוב, נראה שהדברים ישפיעו יותר על החלקים הקצרים של העקום, כאשר החלקים הארוכים יותר של העקום מעוגנים במידה רבה יותר במרכיבים הבסיסיים הראליים של פערי חיסכון-השקעה. העלייה בריבית הפד במהלך השנה הקרובה גם יכולה להפוך כיוון בהמשך, במחצית השנייה של 2023 ובמהלך 2024, במיוחד אם המשק ימשיך ויאט באופן ניכר. לכן, עיקר ההשפעה צפויה להיות על החלק הקצר של העקום ופחות על החלק הארוך, זאת תוך כדי השתטחות העקום עקב מהלך עליית תשואות בטווח של 1-3 שנים. השתטחות בחלק זה של העקום עשוי לסמן עלייה בהסתברות להאטה ניכרת בפעילות הכלכלית. התפתחויות כאלו תומכות בהערכה ששוק המניות של ארה"ב עדיין לא הגיע לתחתית.