דיווח שוטף

פסגות: החדשות של פאואל אינם חדשות טובות לשווקים

איננו רואים כיצד סיום ההרחבה הכמותית והעלאת ריבית כבר במחצית הראשונה של 2022 יכולים להיתפס כחדשות טובות לשוקי המניות. ככל הנראה השווקים יצטרכו לעכל את החדשות

מערכת ספונסר 16/12/2021 08:40

א+א- 10

 

כצפוי, הפד הכפיל הערב את קצב צמצום ההרחבה הכמותית מ-15 ל-30 מיליארד מה שאומר סיומה יגיע בחודש מרץ. אחד האיתותים היותר ניציים בהחלטה זו היא העובדה שההחלטה התקבלה פה אחד.

מעבר לכך, חברי הפד יישרו קו עם השוק ואותתו הערב על 3 העלאות ריבית במהלך 2022 – שינוי מהותי ביחד לתחזית הקודמת בה חברי הפד היו חלוקים חצי חצי אם בכלל להעלות ריבית ב-2022.

התחזיות מראות שחברי הפד מצפים לעוד 3 העלאות ריבית ב-2023 ועוד 2 ב-2024 מה שיביא את הריבית ל-2.1%.מתחזיות הפד לאינפלציה עולה כי על פי התרחיש המרכזי שלהם, אינפלציית הליבה תרד ב-2022 ל-2.7% וב-2023 ל-2.3%. על פי הפד, השינוי בקצב הצמצום נובע מ"ההתפתחויות האינפלציוניות והשיפור הנוסף בשוק העבודה." כרגיל, בפד הדגישו כי הם יהיו מוכנים בכל שב לשנות את היקף הרכישות אם האופק הכלכלי ישתנה. כמובן שהם ציינו כי הסיכונים לאופק הכלכלי קיימים כולל סיכונים מווריאנטים חדשים של הווירוס.

כפי שפאוול רמז לנו, חברי הפד הוציאו לגמלאות את המילה טרנזיטורי מתיאור האינפלציה כאשר עתה הם מתמקדים בכך שחוסר איזון בין צד ההיצע לבין צד הביקוש תורמים לאינפלציה גבוהה, אך יותר התייחסות ללוחות הזמנים.

אין ספק שבפד מוטרדים מהאינפלציה הגבוהה ועל פי ההתפתחויות ובעולם ובארה"ב נראה כי היא תלווה אותנו עוד לא מעט זמן. בהודעה אף נכתב כי האינפלציה בארה"ב גבוהה מהיעד כבר "זמן מה". המשמעות של משפט זה היא שהפד השיג כמעט את כל היעדים הנדרשים על מנת להעלות ריבית והדבר היחיד שחסר לו זה תעסוקה מלאה – ויעש זה ככל הנראה יושג במהלך החודשים הקרובים.

השווקים מגיבים בשעה זו בעליית תשואות בעיקר בחלקים הקצרים והבינוניים של העקום ושוקי המניות שנסחרו במגמה שלילית, עברו לירוק. למרות התגובה החיובית בשווקים, קשה לתאר את ההודעה הזו כהפתעה "יונית", בדיוק להפך.

עם אינפלציה דוהרת, משבר מתמשך בשרשראות האספקה ואינדיקציות רבות להאטה כלכלית משמעותית בחודשים הקרובים על פי נתוני אמון צרכנים ועסקים קטנים כמו גם נתוני המכירות הקמעונאיות מהיום, איננו רואים כיצד סיום ההרחבה הכמותית והעלאת ריבית כבר במחצית הראשונה של 2022 יכולים להיתפס כחדשות טובות לשוקי המניות. ככל הנראה השווקים יצטרכו לעכל את החדשות מהערב במהלך הימים הקרובים.

  

ובינתיים בגזרה הישראלית, לא ממש מודאגים מאינפלציה עם מדד שהפתיע כלפי מטה עם ירידה של 0.1%. מה אפשר ללמוד מהמדד הזה? המצב מורכב. זהו החודש השני בו אנו רואים את המדד מפתיע כלפי מטה כאשר הטעויות מגיעות בעיקר מסעיפים שנוטים לתנודתיות גבוהה במיוחד בישראל כמו פירות וירקות, נסיעות לחו"ל והארחה ונופש שהתנודתיות בהם במשבר הקורונה רק התגברה.

  

עם זאת, מגמות העומק בהחלט מאותתות על לחצים אינפלציוניים שנבנים במשק הישראלי  - בין אם זה סעיף הדיור שהפתיע כלפי מעלה, מחירי ריהוט וציוד לבית שממשיכים לזנק או מהאינדיקציות ממדד המחירים ליצרן שממשיך לעלות בקצב מהיר במיוחד. להערכתנו, למרות שאנו אחרי שני מדדים נמוכים מהצפוי, האינפלציה בישראל ממש לא אמרה את המילה האחרונה ובסופו של דבר גם ישראל לא תוכל להתחמק מהמגמות האינפלציוניות המשמעותיות בעולם. אחרי הכל, הערב הפד האיץ משמעותית את סיום תוכניות התמיכה רק בגלל שהוא מודאג כל כך מהאינפלציה שמורגשת היטב בארה"ב וברוב העולם המפותח.

10 תגובות

בשליחת תגובה אני מסכים/ה לתנאי האתר

שלח תגובה
  1. 1
    חדשות מעולות

    מסירות את חוסר הוודאות, קובעות מתווה מסודר וברור וגם לא משנות במיוחד את הידוע כבר והמגולם
    למעבר להודעה בפורום לחץ כאן

    Abgivi 16/12/2021 09:31

  2. 2
    מסכים איתך

    פשוט ראיתי יותר מדי פעמים שהאפקט המיידי להודעה היה x ואחרי זה התהפך ל-y. פשוט מעצבן אותי לקרוא את כל הפרשנויות שבדיעבד (ואיך אמר לי חבר טוב פעם : "כולם היסטוריונים")
    למעבר להודעה בפורום לחץ כאן

    ברקו 16/12/2021 09:30

  3. 3
    פסגות לא יקבע את כיוון השוק

    אני מצפה לאוירה חיובית בסה"כ ולהזכירכם התשואות של פסגות היו הגרועות במערכת גרם לנזק אדיר ולבריחת משקיעים ככה לא בונים חומה
    למעבר להודעה בפורום לחץ כאן

    yos7516 16/12/2021 09:17

  4. 4
    זה נכתב לפני התגובה..|16|

    למעבר להודעה בפורום לחץ כאן

    RedHead69 16/12/2021 09:16

  5. 5
    הכי חשוב..שכל אחד יסחור את התובנה

    שלו. גם פסגות. ניפגש בעוד חודש .
    למעבר להודעה בפורום לחץ כאן

    הדר 16/12/2021 09:15

  6. 6
    חייב לציין שיש הגיון בניתוח שלהם

    ראיתי כבר לא מעט פעמים בשוק תגובה ירוקה מיידית כביכול להודעה חיובית. ובימים שלאחר מכן הכל התהפך היו ירידות וכל הפרשנים ה"חוכמולוגים" גם ידעו לתת ניתוחים שבדיעבד למה זה היה צריך לקרות ככה. בשורה התחתונה, תחושת בטן שלי שאנחנו עדיין בימים של מאניה-דיפרסיה ....ימים הקרובים יגידו
    למעבר להודעה בפורום לחץ כאן

    ברקו 16/12/2021 09:09

  7. 7
    פסגות

    כנראה שעשו שורט על השוק ציפו להודעות רעות מפאול
    למעבר להודעה בפורום לחץ כאן

    סימו 16/12/2021 08:50

  8. 8
    מה כואב לפסגות?

    למה הם נגד השוק?...ובגישה חכו תעכלו את ההודעה...הודעות כאלו התקבלו מלא מלא פעמים. למה הם צריכים לעכל??? גם אטשולר חושבים ככה?
    למעבר להודעה בפורום לחץ כאן

    RedHead69 16/12/2021 08:48

  9. 9
    אינן.... ולא אינם

    אורי-כאן 16/12/2021 08:48

  10. 10
    הפד, צימצומים, ריביות

    בוקר, תוכנית מסודרת והגיונית. אי אפשר פתרון אחד כל הזמן: Tapering. Quantitive eases ההזרמות יצומצמו וילמדו להתנהל ! ריבית תעלה. וכל תוכנית תשונה והיה והשוק יחווה טלטלות בלתי צפויות. אז גלובס אומר חדשות לא טובות ok. Wall Street לא טיפש ויפנים וכמו תמיד: עליות וירידות וחוזר חלילה. ביטקוש וכלן ירוקות אבל זה מרגיש שעובד על ריק לול תקוע לו. מתי יתאושש? לא יודעת איש לא יודע גם Elon M שלפני כמה ימים שוב הריץ את Dogie. Thanks enjoy
    למעבר להודעה בפורום לחץ כאן

    rutti 16/12/2021 08:34