חברת איי.איי. קיו הום ישראל (AIQ) דיווחה בימים האחרונים על כך שלא השלימה את ההנפקה בנימוקים מוזרים של כשלים טכניים, טעויות בהקלדה, הזמנות שנעשו לחברה עם שם דומה באנגליה (למרות שלא היה מסחר באותם ימים) ורכז שלא קיבל הזמנות מחברי הבורסה.
החברה, שפיתחה זירת מסחר מבוססת בינה מלאכותית לקבלנים ובעלי מקצוע בארה"ב, המאפשרים לבעלי מקצוע ביצוע אופטימיזציה של פעילותם העסקית, בין היתר באמצעות רכישת לידים, ניהול הלידים ומכירות, ניהול קשרי הלקוחות, חיבור לגופים פיננסיים המספקים פתרונות מימון, רוצה לגייס 35 מיליון ש"ח בבורסה, לפי שווי של 320 מיליון ש"ח והאריכה את ההנפקה עד מחר – 31.8.
אז לכאורה, אם יפתרו את הכשלים "הטכניים" זה אמור להרגיע את המשקיעים? או שמה שצריך להטריד אותם זו העובדות שמדובר בחברה עם הפסדים של מיליוני שקלים, תזרים שלילי, הערת עסק חי ושווי שלא משאיר הרבה דמיון לאפסייד מההנפקה.
בתשקיף של איי.איי.קיו הום היא מעדכנת שעד כה עסקה בשלב הוכחת היתכנות של פלטפורמת המסחר, וערכה אותו בעיקר במדינות קליפורניה ופלורידה. בשלב זה התקשרה החברה עם 44 בעלי מקצוע הפועלים ב-25 סוגי שירות וייצרה באמצעות פורטל AIQHome לידים עבור בעלי המקצוע.
בשלב ההיתכנות ההכנסה הממוצעת של החברה מלקוח עמדה על 3482 דולר ולאחר ההנפקה בכוונת החברה להשיק פעילות בסוגי שירותים נוספים ובאזורי פעילות חדשים. את שנת 2020 סיימה החברה עם הכנסות של 1.4 מיליון ש"ח בלבד ועל פי התשקיף שלה לדוחות של שנת 2020 צורפה הערת עסק חי – "החברה נמצאת בשלבי מחקר ופיתוח ואינה מניבה הכנסות משמעותיות. כמו כן צברה החברה הפסדים תפעוליים מאז הקמתה. גורמים אלה יחד עם גורמים נוספים מעוררים ספקות בדבר המשך קיומה של החברה כעסק חי" – כתבו רואי החשבון.
ולשאלה – מה ההגיון של משקיעים להשקיע? במבנה ההנפקה החברה מציעה חבילה של 50 מניות במחיר של 675 ₪ המשקף מחיר של 13.5 ₪ למניה. ואיזה שווי זה משקף, 300 מיליון שקל כפי שפרסמה החברה? כי במסמך השיווקי לא מצאנו שווי או יותר חשוב איך ניתן לגבות כזה שווי כשלחברה אין כמעט הכנסות..
בנוסף לכך שהנתונים הפיננסים לא עומדים לטובת החברה, היא גם החליטה לא להוסיף לחבילה בהנפקה שום הטבה (לדוגמה אופציות) למשקיעים שיביעו אמון בה ובכך מגדילה להם את הסיכון ומגבירה את הציפייה שהמניה לא תרד יום אחרי ההנפקה והם יהיו "נייקד".
החברה דיווחה במהלך הימים האחרונים שויתרה על השקעה מצד גופים מוסדיים ופנתה באופן ישיר לציבור. אז מי יקנה? ציבור שמסתנוור מגודל השוק שהחברה מציגה, או משקיעים שמאמינים ביכולות של תת אלוף גיורא ענבר וששכחו לו את הכשלון בקמן או מקורבים לצלחת שיתקזזו עם העמלות, או מוסדי שמאמין שבה לרכב על היוניקורן הבא.
הבורסה בעד חברות חדשות ובעצם ככול שיהיו חברות חדשות זה יעשה טוב לציבור המשקיעים. אז למרות הכמות הרבה של סימני השאלה, נקווה במקרה הזה שאם החברה תצליח בהנפקה, המשקיעים לטווח בינוני וארוך יישארו מחויכים.