הביקוש לדלק צפוי לעלות בעונת הקיץ, מה שישמור על מחיר הנפט ברמתו הגבוהה

ד"ר גיל מיכאל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי, מפרסם הבוקר את סקירת הנפט השבועית ואומר שמחירי הנפט המשיכו במגמת עליה כמעט רציפה מאז ראשית חודש מאי 2021. הנפט מסוג BRENT הגיע לכ-73.18 דולרים לחבית בסיום יום המסחר ב-18/6/2021 ומחיר חבית מסוג WTI הגיע לכ-71.64 דולרים. עליית מחיר הנפט התרחשה על רקע המשך עליית הביקוש הגלובלי.

בצד ההיצע הגלובלי, קבוצת OPEC+ צפויה להיפגש בראשית חודש יולי, במסגרת הפגישות השגרתיות לבחינת שוק הנפט והדרך בה הקבוצה צריכה להתמודד עם ההתפתחויות בשוק. להערכת בפמן, הקבוצה צפויה להמשיך בהקלות במכסות הייצור גם בחודש הבא, על פי התכנית הקיימת. זאת, על רקע היציבות בשוק הנפט, ברמת מחירים גבוהה יחסית לזו של 2020, והצפי להמשך צמיחת הביקושים ברביע השלישי של השנה.

הפגישה תיערך על רקע הערכת הקבוצה כי במידה והיא תיצמד לתכנית מכסות הייצור שלה, מלאי הנפט הגלובלי יתכווץ במהלך המחצית השנייה של השנה. הפגישה בראשית יוני תהיה לאחר שבפגישתם האחרונה הקבוצה הקלה על מכסות הייצור והרחיבה את יצור הנפט ב-400,000 חביות ביום.

בפגישה האחרונה, הקבוצה לא דנה בהשפעות הצפויות על היצע הנפט, במידה וארה"ב ואיראן יחתמו על הסכם אשר צפוי להגדיל את הנפט האיראני החוקי בשוק. אולם, אנו מעריכים כי בפגישות הקרובות נושא זה יעלה, בפרט אם הסיכויים להסכם שכזה יתגברו.

שר האנרגיה של ערב הסעודית אמר כי הגישה הזהירה של קבוצת OPEC+ בפגישות האחרונות של הקבוצה הוכחה כנכונה. זאת, על רקע הצמיחה החזקה בביקושים הגלובליים לדלק. הוא טוען כי מספר רב של אנשים טוענים שערב הסעודית הייתה זהירה מדי, אך לבסוף זה השתלם.

העלייה בטמפרטורות באזור המפרץ הפרסי, בו מצויות יצרניות הנפט הגדולות, צפויה להביא לכך שמדינות המפרץ, בדגש על איחוד האמירויות הערביות, כווית וערב הסעודית, ישמרו בתקופה הקרובה יותר נפט לעצמן על מנת לאפשר את השימוש הרב בחשמל לקירור הבתים והחללים העסקיים. זאת, במקביל למדיניות של מדינות אלו החברות ב-OPEC, השומרת על שוק הנפט באופק הדוק, מה שעלול לשמור בתקופה הקרובה על רמת יצוא נמוכה של נפט המיוצר במדינות אלו.

מלאי הנפט בארה"ב ממשיך ויורד מאז שלהי חודש מרץ 2021. בשבוע שהסתיים ב-11/6/2021 נרשמה ירידה במלאי המסחרי של הנפט בהיקף של כ-7.4 מיליון חביות, מה שהביא לירידת מלאי הנפט בארה"ב ל-466.7 מיליון חביות, רמה הנמוכה בכ-5% מהרמה הממוצעת בתקופה זו במהלך חמש השנים האחרונות. ירידה זו במלאי הביאה לירידת כמות הנפט במרכז האיחסון הגדול ב-Cushing לרמה הנמוכה ביותר מאז אפריל 2020. הירידה המשמעותית והמתמשכת במלאי המסחרי של הנפט משקפת את העלייה המהירה יחסית של שיעור ניצולת בתי-הזיקוק בארה"ב לרמה גבוהה של 92.6% הדומה לרמות הגבוהות שלפני פרוץ מגפת הקורונה.

בתי הזיקוק בארה"ב עשויים להמשיך ולהגביר את יצור תזקיקי הנפט, בדגש על בנזין, לקראת הביקושים הגבוהים הצפויים להיות בעונת התיירות בקיץ. זאת, לאחר שבשנה האחרונה הם נפגעו באופן קשה כתוצאה ממשבר הקורונה שהפחית את הביקושים וכן כתוצאה ממזג האוויר הקיצוני שהיה בחורף ואף הביא לעצירה זמנית של הפעילות במפרץ מקסיקו, בשל הקפאת צינורות הולכת תזקיקי הנפט, יחד עם השבתה זמנית של צינור הולכת תזקיקים בשל מתקפת הסייבר עליו.

טקסס נאבקת במשקיעים וחברות המנתקות קשרים עסקיים עם חברות מתעשיית הנפט וגז טבעי. מושל טקסס חתם על חוק האוסר על המדינה להשקיע בחברות אלו. זאת, במטרה להעביר מסר לשוק כי החרמת תעשיית הנפט והגז של טקסס תגרור תגובה מדינית.

ממשל ביידן עובד על יעדים לדלק ביולוגי, אשר עשויים להיות זהים ליעדים הקודמים שהיו וייתכן שאף מעט נמוכים במטרה להגיע לאיזון בין האינטרסים של עובדי בתי הזיקוק לבין קידום אנרגיה ירוקה בארה"ב. יעדים אלו צפויים להכתיב את הכמות שישתמשו בשנים 2021-2022 באתנול המבוסס על תירס, דלקים ביולוגים ודלקים אחרים המיוצרים מאנרגיה מתחדשת.

בית המשפט הפדרלי בלואיזיאנה ביטל את האיסור הזמני של ממשל ביידן מה-27 בינואר על חכירות חדשות של שדות נפט וגז טבעי בקרקעות ציבוריות ובים. זאת, לאחר ערעורן של 13 מדינות רפובליקניות המתנגדות למדיניות זו של הממשל.

בצד הביקוש הגלובלי, מסביר בפמן, הביקוש לדלק למכוניות בארה"ב המשיך לעלות והוא חצה את רף התשעה מיליון חביות ביום. ביקושים חזקים אלו באים לידי ביטוי גם בעומסי התנועה שבחלק מהערים באירופה ובכבישים המהירים של ארה"ב חזרו לרמה שהייתה בשנת 2019 על רקע הירידה בתחלואה.

הביקוש לדלק מטוסים נחלש מעט, אך הוא נותר מעל ל-1.2 מיליון חביות ביום. התאוששות ביקושים לטיסות בארה"ב, על רקע הירידה בתחלואה, הביאה לעליית מחיר הדלק למטוסים. זאת, על רקע הצפי שהאיחוד האירופאי יקל על המגבלות לטסים מארה"ב למדינות האיחוד.

עיכוב בחלוקת המכסות הממשלתיות לרכישת נפט במחצית השנייה של השנה על ידי בתי הזיקוק הפרטיים של סין, מוסיף אי וודאות לשוק הנפט באסיה. זאת, לאחר שבמאי יבוא הנפט של סין ירד לרמה הנמוכה ביותר מאז דצמבר 2020, בשל הפחתת הרכישות של בתי הזיקוק העצמאיים במדינה על רקע בדיקות הנוגעות לשימוש שלהן במכסות הייבוא המוקצות להם על ידי הממשלה. בתי הזיקוק הפרטיים בסין מהווים כרבע מיכולת זיקוק הנפט של סין, שהיא יבואנית הנפט הגדולה בעולם. נציין כי, בשנה שעברה המכסות לתקופה המקבילה חולקו כבר באפריל אשתקד.

מכירות הבנזין בהודו ירדו לרמה הנמוכה ביותר מאז מאי 2020, על רקע התחלואה הגבוהה במדינה אשר הביאה להידוק מגבלות באזורים נרחבים במדינה על מנת לבלום את התפשטות הנגיף. ירידת הביקושים המקומיים לתזקיקי נפט יחד עם החשש מעליית יצוא הנפט ותזקיקיו מאיראן הביאו לירידה ברווחים של בתי הזיקוק באסיה. כתוצאה מכך, חלק מבתי הזיקוק בהודו מנצלים תקופה זו על מנת לבצע עבודות תחזוקה אשר משביתות את פעילותם באופן זמני.

בטווח הבינוני, הרמה הגבוהה של תחלואה במדינות המתעוררות והמגבלות החלות בעקבות כך מהווה סיכון לביקושים הגלובליים של שוק הנפט. מנגד, במשקים המפותחים ישנה התקדמות בתהליך ההתחסנות ובעקבות זאת חזרה לפעילות כלכלית מלאה, ניידות רבה יותר של אנשים, נסיעות ותעופה.

להערכתנו, הביקוש לדלק של המדינות המפותחות צפוי לעלות בחודשים הקרובים, בדגש על עונת הקיץ, בה הביקוש לדלק לתחבורה גבוה מאחר ואנשים יוצאים לטייל, מה שצפוי לשמור על מחיר הנפט בטווח הקצר סביב רמתו הגבוהה.

ההחלטה בקבוצת OPEC+ להמשיך בתכנית ההדרגתית של ההקלות במכסות הייצור בחודשים הקרובים, ולא להאיץ את הקצב, צפויה להעלות את היצע הנפט בצורה מדודה ומבוקרת. קבוצת OPEC מעריכה כי התאוששות הביקוש העולמי לנפט תמשך במחצית השנייה של השנה תוך גידול של כ-5 מיליון חביות ביום, צמיחה של כ-5% בצריכה העולמית הצפויה במחצית הראשונה של 2021.