יחד עם הצפי להתאוששות בפעילות הכלכלית בחלק ממדינות העולם בחודשים האחרונים, עלו ציפיות האינפלציה והועלו תחזיות האינפלציה עבור חלק מהכלכלות המפותחות. כך עולה מסקירת נדל"ן שמפרסמת היום הכלכלנית הראשית במשרד האוצר.
ההרחבות הפיסקאליות המשמעותיות הביאו להתאוששות מהירה מהצפוי בעולם, והדבר משתקף בין היתר בעלייה בתשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב, בישראל ובחלק מהמדינות המפותחות. עם זאת, בישראל וגם בשאר המדינות המפותחות, הציפיות לאינפלציה נותרו, לפחות בשלב זה, בגבולות יעדי האינפלציה המקובלים.
באוצר בודקים האם מדובר בעליית מחירים זמנית או בשינוי שצפוי להתמשך. בתקופה שלאחר משבר הקורונה קיימת חשיבות גדולה לציפיות האינפלציה. מדינות העולם נוקטות במדיניות פיסקאלית ומוניטרית מרחיבה כדי למתן את הפגיעה מהמשבר ולתמוך בקצב ההתאוששות של הכלכלה. עלייה ניכרת בקצב האינפלציה, עשויה להציב דילמה בפני הבנקים המרכזיים לגבי צמצום ההרחבות הכמותיות ומימון הגידול בגירעונות הממשלתיים, על מנת לעמוד ביעד האינפלציה. בתרחיש זה, מדדי שוקי ההון בעולם עלולים להגיב בהתאם, אולם באוצר מציינים כי זה אינו התרחיש השכיח כעת.
אחת הסיבות לעליית הציפיות לאינפלציה בטווח הקצר היא התייקרות בעלויות ההובלה של סחורות. כמו כן, מאז שיא המשבר ועל רקע ההתאוששות בכלכלת סין, מתרחשת עליית מחירים ברוב סוגי הסחורות כאשר אחת הסיבות לכך הן השקעות בסחורות כגידור אפשרי לאינפלציה. בנוסף, מחירי הנפט עלו בשל צמצום יזום של הייצור וגידול הדרגתי בביקושים.
אולם נראה שאחד הגורמים המשמעותיים ביותר לאינפלציה הוא הגידול הניכר בחיסכון משקי הבית, לאור המגבלות שצמצמו את אפשרויות ההוצאה, הסיוע הכלכלי למשקי הבית ולעסקים וחוסר הוודאות לגבי ההכנסה העתידית. עם הסרת המגבלות והפחתת אי הוודאות, הצריכה הפרטית עשויה לגדול במהירות ולגרום בכך לעליית מחירים.
בשנים האחרונות בשל תהליכי גלובליזציה, התפתחויות טכנולוגיות וגידול בתחרות, האינפלציה העולמית היתה נמוכה. זו גם הסיבה שהבנק הפדרלי בארה"ב חוזרת על עמדתו ששיעורי הריבית יישארו נמוכים, גם אם האינפלציה תעלה מעל ליעד של 2%. אלו הצהרות המאפשרות את המשך המדיניות הפיסקאלית המרחיבה בארה"ב, הבולטת בהיקפה.
בישראל הציפיות לאינפלציה לעשר השנים הקרובות עלו במידת מה לעבר אמצע טווח יעד האינפלציה. הציפיות הנגזרות משוק ההון עומדות על 1.7 אחוזים לטווח של 10 שנים. העלייה מתרחשת במקביל להסרת מגבלות הקורונה, מוקדם בהשוואה למרבית המדינות המפותחות.
באוצר צופים שהאינפלציה בטווח הקצר תעלה במידה מסוימת ולאחר מכן תתמתן חזרה בטווח הבינוני אך תיוותר גבוהה מממוצע השנים האחרונות שהתאפיינו באינפלציה נמוכה. קצב עליית המחירים במהלך שנת 2021 צפוי לעמוד על 2.1%.
בשנת 2022 צופים באוצר שההשפעות הזמניות יתמתנו לצד שיעורי אבטלה, הסיוע הפיסקאלי וייסוף מבני של השקל ולכן מעריכים כי במהלך 2022 קצב האינפלציה יעמוד על 1.5 אחוזים .