רונן מנחם, הכלכלן הראשי במזרחי-טפחות, מגיב הבוקר (ד’) לנתוני המאקרו מאמש בארה"ב: סעיפי התפוקה וההזמנות החדשות במדד מנהלי הרכש מצביעים כעת על התאוששות חזקה ורחבה במגזר היצרני בארצות הברית; נראה שבחודשים הבאים היא תלך ותתחזק. בנוסף, סעיף התעסוקה במדד משפר את הלך הרוח לקראת נתוני התעסוקה שיפורסמו היום (לגבי המגזר הפרטי) וביום שישי (על כלל המשק). בסך הכול, גדל הסיכוי לכך שהתאוששות זו תתבסס לכדי התרחבות בת קיימא.
אולם, בעוד המגזר היצרני מציג ביצועים מרשימים, מגזר הבנייה למגורים והנדל"ן מוסיף לקרטע, דבר המשתקף בכך שהוצאות הבנייה, לדוגמא, הצטמצמו במפתיע ב-2.5% בחודש שעבר, לאחר שבחודש הקודם נותרו ללא שינוי וקיוו כי תרשומנה הפעם עלייה קלה.
מבחינת מדיניות הריבית, העלייה החדה והעקבית בסעיף מחיר חומרי הגלם עלולה להתגלגל ולהשתקף במדדי המחירים ליצרן ולצרכן – נתון שצריך להטריד את ה-Fed. אולם, עקב תנועת המספרים בשני מגזרי הפעילות החשובים – התרחבות במגזר היצרני כנגד הצטמצמות במגזר הבנייה והנדל"ן – יקשה עליו לנקוט מדיניות מוניטארית פחות מרחיבה בחודשים הקרובים.
לכן, חרף התוצאות המרשימות במדד מנהלי הרכש, ללא סימני התאוששות במגזר הנדל"ן והבנייה, לא מסתמנת עלייה של ממש בתשואות הפדיון על איגרות החוב הממשלתיות בארה"ב.