למרות שיפור ניכר בנתונים הכלכליים נראה כי הבנק המרכזי בארה"ב, למוד ניסיון ולא מעט אכזבות ימשיך להמתין בסבלנות עד לניצני של שיפור בשוק העבודה ובאינפלציה. הפד מתייחס לעלייה בהוצאות הצרכנים אך טוען כי היא עדיין מתונה בעקבות אותן סיבות של אבטלה גבוהה, עלייה צנועה בהכנסה, ירידה בעושר הפרטים ואשראי מצומצם. בהקשר לאבטלה מתייחס הפד לתנאים בשוק העבודה ולא לאבטלה עצמה כפי שהתייחס בהודעה הקודמת כאשר הוא לא מצפה לירידה באבטלה בשלב ראשון, אלה לשיפור בשוק העבודה. עלייה בשיעור כוח העבודה שירד לרמת שפל חדשה בחודש שעבר, תוביל בשלב ראשון לעלייה באבטלה. עם זאת עלייה בשיעור כוח העבודה הינה הינה שיפור אמיתי בשוק העבודה שמצביעה על חזרה של מתייאשים לחפש עבודה.
בניגוד לטון שאפיין את ההודעה, אנו מעריכים כי כבר בחודשים הקרובים שוק העבודה האמריקאי יציג שיפור ניכר כאשר הראשון להשתפר יהיה שיעור כוח העובדה האמריקאי על רקע שיפור באינדיקטורים הכלכליים. העלייה הדרמתית שנרשמה בכוונת העסקים הקטנים להגדיל מכסת עובדים רק תחזק את המגמה. (העסקים הקטנים בארה"ב מהווים כ-50% משוק התעסוקה והם לא הצליחו להתאושש במהלך 2010).
עוד מסבירים בבנק המרכזי בארה"ב כי למרות העלייה במחירי הסחורות, הציפיות האינפלציוניות ארוכות הטווח נותרו יציבות ואינפלציית הליבה עדיין נמוכה. אינפלציית הליבה (בניכוי מזון ואנרגיה) עלתה ב0.8% בלבד ב-12 החודשים האחרונים למרות יעד של 1%-2%. חולשה בשוק הנדל"ן וצפי לגל ירידות מחירים נוסף (כפי שאנו מזהירים מזה חודשים) עשוי להוריד את המדד לרמות נמוכות יותר שכן מחירי הנדל"ן מהווים כ-30% ממדד הליבה. למרות זאת אנו מעריכים כי במידה ושק העבודה אכן יציג את השיפור המיוחל, והאינפלציה הכוללת תמשיך להרים ראש, הפד יקל מעט במדיניות הרכישות ולא יצא מגדרו כדי לשמור על התשואות נמוכות. ירידה במרווח התשואות הקצרות לארוכות (שיפוע העקום), תתמוך בשוק האשראי ותמתן עוד יותר את פעולותיו של הבנק המרכזי.