חברת הדירוג מעלות מדווחת היום על הורדת דירוג המנפיק של חברת הנדל"ן המניב סטרווד ווסט לימיטד ל-’ilCC ’עם תחזית דירוג שלילית, בשל הערכת החברה להסתברות גבוהה מאד לחדלות פירעון או הסדר חוב.
ב-1.4.2020 דיווחה סטרווד על כך שבעקבות הסגירה הזמנית של הקניונים שבבעלותה עקב התפרצות נגיף הקורונה, היא פנתה אל המלווים של חברות הנכס שמחזיקות בקניונים בבקשה לוותר על התשלומים להם זכאים המלווים למשך תקופה של שישה חודשים. יצוין כי נכון למועד הדיווח לא התקבל ויתור כלשהו מצד מי מהמלווים.
בנוסף, דיווחה החברה כי אינה עומדת בתנאי ההסכם של ההלוואה העיקרית (CMBS) וזאת בשל סיום הסכם הגידור לחשיפה מטבעית עם תאגיד בנקאי לאחר שנדרשה להפקיד בטוחה מכוח הסכם הגידור. אי עמידה בתנאי הסכם ההלוואה עלולה לגרור העמדת ההלוואה לפירעון מידי.
כמו כן, בהתאם לדיווח החברה, היא אינה עומדת בתנאים להארכת מרבית ההלוואות הבנקאיות, נכון לסוף 2019 ובשל הצפי להמשך התדרדרות תפעולית בעקבות התפרצות נגיף הקורונה, מתגבר החשש שהיא תתקשה לעמוד בהם במועד הקובע.
מעלות כבר הורידה דירוג לסטרווד בסוף חודש מרץ, ובעקבות ההורדה, למחזיקי אג"ח מסדרה א’ של החברה, קיימת הזכות להעמידן לפירעון מיידי. בהתאם לכל אלה מעריכים במעלות בהסתברות גבוהה חדלות פירעון או הסדר חוב עוד לפני מועד הפירעון הסופי של ההלוואות הבנקאיות או של סדרת אג"ח א’.
התחזית השלילית בדירוג של מעלות משקפת את ההערכה כי החברה תגיע לכשל פירעון בחודשים הקרובים, בין כתוצאה מאי תשלום קרן או ריבית של חוב פיננסי במלואו ובמועד המקורי, מכל סיבה, ובין כתוצאה מהצעת חליפין או פריסה מחדש של חוב קיים.
בתרחיש השלילי, מעלות תוריד את הדירוג ל-D אם החברה לא תעמוד בתשלומי החוב במלואם ובמועדם, לרבות אי עמידה בתשלומים בעקבות הסכמה עם הנושים. בנסיבות הקיימות כל הסדר עם נושי החברה יוגדר על ידי מעלות ככשל פירעון.
בהינתן הערכה להיעדר מקורות מימון מספקים בטווח המיידי, ובהינתן מצבם התפעולי של נכסי הקניונים שבבעלות החברה, משערים במעלות כי פעולת דירוג בתרחיש חיובי אינה סבירה בטווח הקרוב.