האנליסט צחי אברהם כלל פיננסים מעריך כי מטריקס תמשיך את הדומיננטיות שלה בשוק ה- IT המקומי, עם לקיחת נתחי שוק ושיפור המרווח התפעולי. לדבריו, החברה מניבה תשואת דיבידנד של 5.7% לשנת 2011 ואופציה ליהנות מרכישה מקומית בשוק ה- IT שתדחוף אותה צעד נוסף קדימה. לכן הוא מעלה את מחיר היעד שלה ל-24.9 ₪ בהמלצת תשואת יתר. להלן סקירה שפרסם:
הרבעון הרביעי - אנחנו לא מצפים לראות שינוי במגמות שראינו לאורך הרבעונים האחרונים. ההכנסות משירותי תוכנה בארץ, רשמו מרווח שיא של 9.9% ברבעון השלישי, וממשיכות למשוך את החברה קדימה. פעילות ההדרכה צפויה להתאושש ברבעון הקרוב ולאורך 2011 עם מספר חוזים שפורסמו. זו החטיבה שמגיבה באיחור הגדול ביותר להתאוששות מהמשבר בשנת 2008-9.
דיבידנד – על רקע סביבת הריבית הנמוכה, תשואת הדיבידנד ממשיכה לשחק תפקיד מרכזי מטריקס ממשיכה לחלק 75% מהרווח הנקי שלה וצפויה להניב תשואה של 5.7% בשנת 2011.
בעלי שליטה חדשים – אסקו הפולנית, שהשלימה את רכישת השליטה בפורמולה, היא חברת ה- IT החמישית בגודלה באירופה, עם לא מעט חברות בנות שעוסקות בפיתוח מוצרים. בניגוד לבעלי הבית הישנים, ייתכן כי הנוכחיים יוכלו לשלב את מטריקס בפרויקטים ספציפיים שאמנם לא ישנו משמעותית את התוצאות של החברה אך יוכלו לתרום לשיפור בסיס ההכנסות והרווחיות באחוזים בודדים.
מודל – אנחנו ממשיכים להניח צמיחה של תעשיית ה- IT המקומית בקצב גבוה במעט מצמיחת התמ"ג ומרגישים נוח עם קצב צמיחה של 4% עבור מטריקס בשנת 2011 בשעה שהיא ממשיכה להתרחב, וממדלים שיפור במרווח התפעולי בעיקר דרך שמירה על הוצאות תפעוליות נמוכות.
שינוי מחיר היעד הושפע בעיקר מהיוון בשיעור נמוך יותר של 9.7% עבור מטריקס על רקע היותה מובילת שוק ה- IT המקומי וההתבססות החזקה שלה בקרב לקוחותיה כפי שהוכח בבירור לאורך המשבר האחרון.
פיננסי – מטריקס מצליחה לייצר תזרים ראוי למרות שהגידול במכירות מצריך גידול בהון החוזר, מעצם טבעה של התעשייה, "ולוקח" חלק מהתזרים, שמוערך על ידינו ב- 34 מ’ ₪ השנה ו- 15 מ’ ₪ ב- 2011. נטרול ההון החוזר מוביל למכפיל EV/FCF של 11.9 על 2011.