חדשות שוק ההון

איפקס קפיטל מרקטס מתחילים לסקר את מניבים ריט עם מחיר יעד של 1.9 שקל למניה

"להערכתנו, החברה תמשיך לרכז מאמצים לרכישה של נכסים חדשים בהיקף של כ-300 מ’ ₪ בשנה בתחום הלוגיסטיקה והתעסוקה, אשר להן פוטנציאל השבחה שיווקי"

חדשות ספונסר 22/05/2019 13:45

א+א-

חברת איפקס קפיטל מתחילה בסיקור של קרן הריט מניבים. עוז לוי מנהל המחקר מספר כי החברה הוקמה באוק’ 2015 כקרן REIT להשקעות בנכסי נדל"ן מניב ובאפריל 2017 הנפיקה מניות לציבור ונהפכה לחברה ציבורית. כקרן ריט נהנית החברה מפטור ממס, שומרת על רמת מינוף של עד 60% ומחלקת דיבידנד בשיעור של לפחות 90% מהכנסתה החייבת. בבעלות הקרן 9 נכסים מניבים בשווי של כ-783 מ’ ₪ בשטח של כ-96 א’ מ"ר של משרדים, תעשייה ולוגיסטיקה, מסחר וכ-24 א’ מ"ר שטחי חניה.

 

נכסי החברה מושכרים בתפוסה ממוצעת של כ-96% ובתפוסה מלאה מייצרים תזרים תפעולי (NOI) ונקי (FFO) בהיקף שנתי מייצג של כ-56 מ’ ₪ וכ-37 מ’ ₪, בהתאמה. הנהלת החברה מאתרת ובוחנת הזדמנויות השקעה בנכסים מניבים אשר להם פוטנציאל השבחה דרך עלייה אפשרית בתעריף השכירות הממוצע ו/או בשיעור תפוסתו, תוך כדי התמקדות בתחום הלוגיסטי והמשרדים וחשיפה נמוכה למסחר.

 

סנטרו, רחובות (50%) - נכס באכלוס של משרדים ומסחר בשטח כולל של כ-16,300 מ"ר ו-11,900 מ"ר, בהתאמה. הנכס בתפוסה נוכחית של כ-77% מניב כ-7.4 מ’ ₪ בשנה ולהערכתנו, צפוי להגיע בשנת 2020 לתפוסה מלאה וכ-10 מ’ ₪ הכנסות בשנה (חלק חברה). מסביב למתחם קיים פוטנציאל לגידול משמעותי באוכלוסייה ואף להקמת תחנת רכבת סמוכה בעתיד, המהווים פוטנציאל השבחה נוסף בנכס. 

 

נכס משרדים בכפר סבא, בתפוסה של 94% מניב תזרים תפעולי של כ-4.5 מ’ ₪ בשנה. הנכס מתאפיין במחירי שכירות ממוצעים של כ-50 ₪ למ"ר הנמוכים בכ-25% ממחיר השוק והינו עשוי להניב בתפוסה מלאה כ-4.75 מ’ ₪; להערכתנו, תזרים ההכנסות עשוי לעלות בהדרגה עם פתיחה ושדרוג החוזים, עד להיקף של כ-6 מ’ ₪ בשנה.

 

בניין מטה המשטרה, רמלה - בפברואר 2018 רכשה החברה בניין ברמלה המשמש לתעשייה, אחסנה ומשרדים בשטח של כ-12,000 מ"ר המושכר למשטרה ולחברה בתחום הלוגיסטיקה. שדרוגו של חוזה העוגן המסתיים באוקטובר השנה יביא לגידול הדרגתי בהכנסות מרמה של כ-5.5 מ’ ₪ בשנה לכ- 5.9 מ’ ₪.

 

מרלו"ג בהר טוב, בשטח של כ-15 א’ מ"ר המושכר לחברת לוגיסטיקר. החברה חידשה את חוזה השכירות לתקופה של 12 שנה הכולל עליה הדרגתית בשכ"ד מרמה של כ-30.3 ₪ למ"ר עד לרמה של כ-37.5 ₪ למ"ר. כתוצאה מכך, ההכנסות מהנכס צפויות לעלות מרמה של 5.4 מ’ ₪ לרמה של 6.7 מ’ ₪ בשנה.

 

מגדל מניבים בהקמה - החברה התקשרה ביולי 18 עם מיטב דש (40%) לרכישת מגדל משרדים בהקמה בכפר סבא בשטח של כ-17,700 מ"ר משרדים עם פוטנציאל של עד כ-7,300 מ"ר נוספים. החברה התחייבה לרכוש בתום מועד ההקמה את הנכס לפי עלות של כ-10 א’ ₪ למ"ר ברמת מעטפת, המשקפת תשואה בשיעור של כ-8%.

להערכתנו, החברה צפויה להציג צמיחה בהכנסות מנכסים זהים מהיקף נוכחי של כ-47 מ’ ₪ להיקף שנתי מייצג של כ-56 מ’ ₪, כתוצאה מעלייה בשיעור התפוסה ובמחירי שכ"ד; ובנוסף, לרכוש נכסים בקצב של כ-300 מ’ ₪ בשנה, אשר ימומנו מגיוסי הון מניות ואג"ח.

 

לסיכום, לחברה פוטנציאל השבחה בחלק ניכר מנכסיה, הן דרך עליה בדמי השכירות הקיימים, הן דרך עלייה בתפוסות והן דרך חידוש חוזים. להערכתנו, החברה תמשיך לרכז מאמצים לרכישה של נכסים חדשים בהיקף של כ-300 מ’ ₪ בשנה בתחום הלוגיסטיקה והתעסוקה, אשר להן פוטנציאל השבחה שיווקי. לאור כך, אנו מתחילים סיקור למניית החברה עם המלצת תשואת יתר ומחיר יעד של 1.90 ₪ למניה.

כתבות נוספות

אין תגובות

בשליחת תגובה אני מסכים/ה לתנאי האתר

שלח תגובה