חברת מידרוג הודיעה היום כי היא מעלה את דירוג סדרות האג"ח ט-יב’ של כלכלית ירושלים מ-2A ל-1A עם אופק יציב. העלאת הדירוג נתמכת, בין היתר, בשיפור מתמשך בפרופיל הפיננסי של החברה, הבא לידי ביטוי בשיפור ביחסי האיתנות אשר בולטים לטובה לרמת הדירוג ברמת הקבוצה, העומדים על כ-53% חוב ל-CAP וכן ביחסי הכיסוי של החברה.
במידרוג מציינים כי יחסים אלו השתפרו מעבר לתחזית מידרוג שנלקחו בחשבון בתרחיש הבסיס במועד הדירוג הקודם, והנ"ל משפיע לחיוב על דירוג החברה. מידרוג רואה לחיוב את עמידת החברה במדיניותה בתכניות מימושי הנכסים והקטנת רמות המינוף הכלליות כפי שנמסרה למידרוג, וכפועל יוצא את השיפור המתמשך ביחסים הפיננסים של החברה.
הפרופיל העסקי של החברה מאופיין בפיזור מקורות פעילות טוב והיקף פעילות רחב של הקבוצה המתבטא בבעלות על 610 מבני משרדים, מסחר, תעשיה ולוגיסטיקה בישראל בשווי נכסי של כ-8.9 מיליארד ₪.
היקף FFO על פי תרחיש מידרוג הצפוי להסתכם סביב 325-312 אשר הינו גבוה ביחס לרמת הדירוג, עם זאת יחסי הכיסוי אינם בולטים לטובה לרמת הדירוג וצפויים להסתכם לכ-20-19 שנים, חוב נטו ל-FFO .יצוין, פרמטרים אלה מהווים שיפור ביחס לתחזית מידרוג בתרחיש הבסיס במועד הדירוג הקודם.
במידרוג מציינים לטובה את הגמישות הפיננסית, אשר מחד מוגבלת בשל מיעוט נכסים לא משועבדים ביחס לסך נכסי החברה, ומאידך נכסים משועבדים בשיעור מינוף נמוך המאפשר קבלת מימון נוסף בגינם.
תיק הנכסים של החברה מאופיין להערכת מידרוג באיכות נכסים בינונית ושיעורי תפוסה הנעים בממוצע בכ-88.9% אשר אינם בולטים לחיוב לרמת הדירוג. יתרות הנזילות ומסגרות האשראי הבלתי מנוצלות הולמות ליכולת שירות אגרות החוב, בפרט לאור אופן פריסת לוח הסילוקין של אגרות החוב.
אופק הדירוג היציב משקף את הערכת מידרוג כי בטווח הקצר-בינוני לא יחולו שינויים מהותיים בהיקף, שווי, שיעורי התפוסה ובתמהיל השוכרים של מצבת הנכסים הקיימים של הקבוצה, וכן כי החברה תמשיך לשמור על ביצועיה התפעוליים בתיק הנכסים. בחודש מרץ 2019 דיווחה החברה על כוונתה להתקשר בעסקת מיזוג עם חברת הבת מבני תעשיה בע"מ כנגד הקצאת מניות, לפיו תתמזג כלכלית עם ולתוך מבני תעשיה בדרך של מיזוג סטטוטורי מלא. במידרוג מציינים כי גם אם וכאשר עסקת המיזוג תצא לפועל, על אף שבפרמטרים מסוימים צפוי שיפור, לא יהיה בכך בכדי לשנות את רמת הדירוג הנוכחית.