חברת מעלות מודיעה היום על הורדת תחזית דירוג החוב של סלקום לשלילית בגלל היחלשות בביצועים התפעוליים של החברה שהשתקפה בירידה משמעותית בהכנסות וב-EBIDTA. במעלות מסבירים: " אנו צופים כי תיתכן שחיקה נוספת בביצועיה התפעוליים של החברה בשנים 2019-2020 לנוכח הערכתנו כי תימשך התחרות האינטנסיבית בשוק התקשורת כולו.
הכנסות החברה ירדו ב-2018 ב-4.7% לכ-3.7 מיליארד ₪ בהשוואה לכ-3.9 מיליארד בשנת 2017. הרווח התפעולי צנח ב-75% לכ-74 מיליון ₪ בלבד וה-EBIDTA המתואם קטן ב-17.6% ל-940 מיליון ₪. ההרעה בביצועים התפעוליים נבעה בעיקר מתחרות מחירים אינטנסיבית ומחוסר יכולתה של החברה לפצות על כך באופן מלא בהכנסות משירותי טלוויזיה וטלפון קווי. בנוסף, על אף הקיטון בהכנסות הוצאות המכירה, הנהלה וכלליות אף עלו.
אנו סבורים כי רכישת 35% ממיזם הסיבים IBC עשויה לתרום לפרופיל העסקי של סלקום בטווח הבינוני-ארוך, אך לשם כך היא תידרש להשקעות רבות. להערכתנו, צורכי ההשקעה הגבוהים של החברה בשנים הבאות עלולים להוביל לתזרים מזומנים חופשי שלילי ובכך להביא לעלייה במינוף החברה מעבר לרמה ההולמת את הדירוג הנוכחי.
תחזית הדירוג השלילית משקפת את הערכתנו כי השחיקה בביצועים התפעוליים של החברה עשויה להימשך גם ב-12 החודשים הקרובים לנוכח התחרות בשוק, וכי יחסי הכיסוי של החברה עלולים להיפגע בשל צורכי ההשקעה הגבוהים של החברה ורמות מינוף גבוהות.