"מניות צמיחה מפגינות עוצמה גם בימים הקשים" - כך עולה מסקירה שפורסמה היום על ידי אופנהיימר.
לדברי האנליסטים, "מהלך הירידות בשווקים בשבוע שעבר, השני ברציפות בתקופה של פחות מחודשיים, הגביר את חששות המשקיעים משבירת מגמת השוק השורי של העשור האחרון. מדד ה S&P500 צלל לרמה קריטית של הממוצע הנע ל- 200 יום, ולכן היום חשוב במיוחד עבור השווקים. להערכתנו, במידה ויצליח השוק להיתמך ברמה הנוכחית, ניתן יהיה לצפות למהלך עליות מחודש, כפי שראינו מתחילת פברואר, כאשר הגורמים הפונדמנטליים מספקים רוח גבית לתסריט זה. לעומת זאת, פריצת הממוצע כלפני מטה של 200 יום עלולה להעיק על השווקים, ואולי אף לסמן היפוך מגמה... נקווה שלא נגיע למצב זה.
"בכל מקרה, ניסינו לבדוק אילו מניות הפגינו עוצמה יחסית במהלך הירידה האחרון, הן במדד ה S&P500 הרחב (מדגם של 505 מניות) והן מתוך מניות ה Large-Cap בעלות שווי שוק של מעל 10 מיליארד דולר המסוקרות באופנהיימר (מדגם של 181 מניות). הדבר מעניין במיוחד נוכח העובדה כי בשבוע שעבר ראינו מין רוטציה בהתנהגות הסקטורים – עם ביצועי חסר של סקטור הטכנולוגיה והפיננסים, וביצועי יתר של האנרגיה ושל הסקטורים הדפנסיביים כגון התשתיות והנדל"ן.
"בעדכון הנוכחי, בהתאם לממצאי הבדיקה שערכנו, אנו מציגים ללקוחותינו שתי רשימות של מניות הצמיחה, חלקן הגדול מדורגות Outperform באופנהיימר, אשר הציגו ביצועי יתר מתחילת השנה, כולל מהלך הירידות האחרון.
"במסגרת המחקר בערכנו, בדקנו בשתי הקבוצות, הן נציגות מדד ה- S&P500 והן המניות המסוקרות באופנהיימר, את ביצועי המניות בהתאם למדד ה-RSI (אינדיקטור טכני של העוצמה היחסית, מדד המצביע על פרופיל התנהגות של כל מניה ביחס לשוק).
"חילקנו את המניות ל-4 קבוצות:" מדד RSI מעל 50 (המניות בעלות התנהגות החזקה ביותר)· RSI בין 40 ל-50· RSI בין 30 ל-40· RSI מתחת ל-30 (המניות החלשות ביותר). לפי ממצאי הבדיקה, החברות שמניותיהן הציגו התנהגות טכנית חזקה (כלומר, עם מדדי RSI גבוהים) מתאפיינות גם בשיעורי צמיחה גבוהים יחסית בהכנסות וברווחיות.
"העליה בצמיחה ב-EPS בקבוצה התחתונה נובעת ככל הנראה מתחזיות גבוהות למדי לרווחי חברות האנרגיה. ממצאי הבדיקה הנ"ל מעידים על כך שמניות הצמיחה ממשיכות להציג ביצועי יתר לעומת המדד הכללי גם בתקופת הירידות. ירידות אלה תקפו במיוחד את סקטור הטכנולוגיה ועל כמה מניות "צמיחה" כגון FB.
"לאחר מכן, בדקנו את ביצועי המניות שנבחרו לפי שני קריטריונים של צמיחה: צמיחה צפויה של מעל 10% בהכנסות 2019; צמיחה צפויה של מעל 20% ב-EPS ב-2019. ההחלטה לבדוק את תחזיות הצמיחה הצפויה ב-2019 (ולאו דווקא ב-2018) נובעת מרצון למתן את התנודתיות בתחזיות השנה הנוכחית ולהסתכל על מגמה ארוכה, ובנוסף גם לצמצם את מספר המניות במדגם הסופי (תחזיות ל-2019 הנן בדרך כלל מתונות יותר מאשר התחזיות ל-2018).
"רשימת נציגות מדד ה-S&P500 שנבחרו לפי שני הקרטריונים הנ"ל הניבה תשואה ממוצעת של 6% מתחילת השנה (ביצועי יתר של כ-9% לעומת הירידה של 3% במדד ה-S&P500 הרחב).
"מניות הצמיחה במסגרת הסיקור של אופנהיימר: רשימה מקבילה מתוך הסיקור של אופנהיימר (שמונה גם 9 נציגות מדד ה-S&P500 מתוך הקבוצה הקודמת), הניבה תשואה חיובית מרשימה עוד יותר של 20% (!!!). ראוי לציין כי חלקן הגדול של המניות בקבוצת הסיקור באופנהיימר מדורגות Outperform, ורובן שייכות לסיקורו של אנליסט האינטרנט ג’ייסון הלפסטיין שמגיע לביקור בעוד שבועיים. בהחלט רשימת פוקוס מעניינת שעשויה להציג ביצועי יתר לאורך זמן", סיכמו האנליסטים.