"נוסח הודעת הריבית בארה"ב היה מאוזן והפיג את החששות בשוק לשינוי כיוון במדיניות הפד תחת ג’רום פאוואל. העלייה בסיכון בשוקי המניות על רקע מלחמת הסחר שהכריז טראמפ צפויה להוות גורם ממתן לעלייה בסביבת התשואות הארוכות כתוצאה מהמשך העלייה בריבית הקצרה והעלייה בצרכי הגיוס של של הממשל הפדרלי". כך עולה מסקירת מאקרו של דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון. להלן עיקרי הדברים:
מאקרו: "הודעת הפד הדגישה מחד את המשך השיפור בכלכלת ארה"ב ומאידך את העובדה כי כרגע סביבת האינפלציה הנוכחית אינה מהווה טריגר להאצה של קצב עליות הריבית. גורמי הסיכון בשווקים הפיננסיים בעולם עלו לאחרונה ובעיקר העלייה במדד ה VIX וכן פתיחת פער הריביות לייבור – ריבית ה OIS (ריבית ההלוואות של הפד) לרמה הגבוהה מאז שנת 2009.
"ההתקררות בשוק הדיור המקומי נמשכת ובאה לידי ביטוי הן בירידה במכירות דירות חדשות והן בירידה בקצב התחלות הבנייה. קצב עליית מחירי הדיור צפוי להיות מושפע יותר, ובעיקר טווח הקרוב, מירידת הביקוש מאשר מצמצום ההיצע בעתיד.
"קצב התרחבות הפעילות של המשק על פי המדד המשולב של בנק ישראל עלה מעט בחודש פברואר בעיקר תודות לעלייה בייבוא מוצרי צריכה וייבוא תשומות לייצור.
"התנודתיות במסחר במט"ח ממשיכה להיות גבוהה משמעותית ביחס לשנים האחרונות. מגמת העלייה, ארוכת הטווח, של השקל מול סל המטבעות נבלמה מתחילת השנה.
"אג"ח ממשלתי: שוק האג"ח הממשלתי המקומי רשם השבוע מגמה חיובית בהובלת ירידת התשואות הארוכות. בשנה האחרונה חלה עלייה חדה בציפיות האינפלציה הקצרות – בינוניות בניגוד למגמה בשוק חוזי ה OTC. ככל הנראה מדובר בביטוי למחסור של איגרות חוב צמודות מדד ממשלתיות. אנו ממליצים על מח"מ של 5 שנים תוך החזקה סינתטית של המח"מ. אנו ממשיכים להמליץ על אחזקה עודפת בשקלים הלא צמודים ובעיקר בחלק הקצר - בינוני של העקום. פערי התשואה בין תשואות אג"ח ממשלת ישראל לתשואות אג"ח ממשלת ארה"ב ממשיכים לנוע סביב רמות השיא.
"אג"ח קונצרני: מגמה שלילית נרשמה השבוע בשוק האג"ח הקונצרני תוך ירידות שערים במרבית המדדים המובילים. סקטור חברות הנדל"ן מארה"ב ממשיך להפגין חולשה. עדיין לא מומלצת הגדלת החשיפה לאפיק הקונצרני בכלל ולענף הנדל"ן בפרט. מומלצת הגדלת החשיפה לאג"ח צמוד דולר ולאג"ח בנקים".