מיטב לקראת דו"חות הבנקים: סביבת רגולציה יציבה: בחודשים האחרונים, הפיקוח על הבנקים הציב את הרף של הלימות ההון הראשוני על 7.5% והתיר לבנקים לחזור ולחלק דיבידנדים. המצב הזה שונה מאירופה ומארה"ב שם מתמודדים עם ההשלכות של בזל III (שכמעט ולא משפיעה על הבנקים הישראלים) ועם בעלות ממשלתית בחלק מהבנקים ועם אי וודאות לגבי היכולת לשלם דיבידנדים.
תוצאות יציבות: הבנקים צפויים לדווח על תוצאות יציבות, תוך גידול מתון בהכנסות מימון והמשך נרמול של ההפרשות לחומ"ס.
רמות תמחור: קיים קונצנזוס יחסי רחב בשוק לגבי התשואה על ההון הרב שנתי שהבנקים מסוגלים לספק, שיעורי הצמיחה, ושיעור ההיוון המייצג. לכן, מבחינת תמחור, קיים לדעתנו אפסייד חד-ספרתי באזור ה-5%-10% דבר המשקף בעצם את הזחילה של ההון העצמי כלפי מעלה על פני ציר הזמן.
אין טעם לגלגל את תיק הבנקים כרגע: לכאורה, כל הפרמטרים המשפיעים על שווי הבנקים יחסית יציבים (דרישות רגולטוריות, תוצאות כספיות, שיעורי היוון). לכן, בהנחה שהשוק יחסית משוכלל, אין הרבה טעם לגלגל את תיק הבנקים כרגע. העלות החיכוכית הכרוכה בגלגול התיק תשחוק במידה רבה את הפרשי התמחור הקטנים הקיימים לטובת בנק מסוים על פני בנק אחר.
כל עוד התנאים הקיימים יימשכו, אנחנו לא נוטים לייחס יותר מדי חשיבות לתוצאות של רבעון אחד בודד. ישנם סוגים שונים של רעשים נקודתיים שיכולים להשפיע על הדו"חות של בנק כזה או אחר ברבעון מסוים. אולם, רעשים אלו לא מצביעים על שינוי מגמה ולכן על המשקיעים להיעזר בסבלנות ולא לבצע שינויים חפוזים בתיק- "שב ואל תעשה" בלשון חז"ל.