בנק אגוד: מדד המחירים לצרכן ביוני שיפורסם היום צפוי לרדת ב-0.2%

כלכלני בנק אגוד, בראשות ראש תחום מחקר והאנליסטית הראשית אורלי אברהם, מתייחסים בסקירתם השבועית לשוק המט"ח. "מאז הסקירה הקודמת, הדולר התחזק מול השקל בכ-0.4% (השער של צמד המטבעות עומד כעת סביב 3.544 שקל לדולר), זאת בעיקר כתוצאה מפיחות בשקל, כאשר מול שאר המטבעות בעולם הדולר שמר על יציבות יחסית השבוע".

 באגוד מציינים כי "מה שהשפיע השבוע על תנודתיות צמד המטבעות היה פרסום דו"ח התעסוקה בארה"ב (כאשר הדו"ח היה בעיקרו טוב בעיקר מכיוון תוספת המשרות, דבר שחיזק את שער הדולר). מנגד, נאומה של ראש הפד ג’נט ילן שלשום, שבו היא הביעה את בטחונה בכלכלה האמריקאית ורמזה כי העלאות הריבית יהיו הדרגתיות עם קורלציה לנתונים הכלכליים, קיזז את ההתחזקות השבועית של שער הדולר אל מול השקל מפני שדבריה כנראה שאותתו למשקיעים, שהבנק המרכזי בארה"ב לא ימהר להעלות את הריבית ובכך גרם להתמתנות ציפיות השוק להעלאת ריבית עד סוף השנה".

באגוד מעריכים עוד כי "הדולר צפוי להתחזק אל מול המטבעות העיקריים בעולם בטווח הבינוני- הארוך. זאת בשל פערי הריביות בין ארה"ב לעולם, צפי להמשך העלאות ריבית בארה"ב בקצב מתון ומדוד, וחוזקה היחסי של הכלכלה האמריקאית מול רוב המדינות בעולם. נקודת תמיכה קרובה לדולר עומדת על 3.5 שקלים לדולר ורחוקה על 3 שקלים לדולר, ונקודת ההתנגדות הקרובה לדולר עומדת על 3.65 שקלים לדולר והרחוקה על 3.9 שקלים לדולר".

ביחס לשער הדולר-אירו מציינים באגוד כי "הדולר שמר על יציבות יחסית מול האירו מאז הסקירה הקודמת והשער כעת עומד על 1.1414 דולר - אירו (כאשר בשבוע שעבר סגר קצת מעל לרף התנגדות עליון על 1.1423) כשברקע נתוני מאקרו יחסית טובים מכיוונה של ארה"ב וכן מכיוונה של אירופה".

באגוד מעריכים עוד כי "הדולר צפוי להתחזק מול האירו בשלוש השנים הקרובות בשל פערי הריביות וצפי להמשך עליית הריבית בארה"ב על-פי הפד. נציין כי "השוק צופה העלאה ראשונה בגוש האירו רק במהלך חודש יוני 2018 (לריבית של 0.1%) אל מול צפי לעוד העלאה אחת בארה"ב בחודש מרץ 2018 (לטווח של 1.25%-1.5%)".

באגוד מציינים עוד כי "לאור נתוני המאקרו החיוביים שהתפרסמו לאחרונה בגוש האירו, ה- ECB עשוי לאותת בעתיד על צמצום ההרחבה הכמותית, אך מנגד גם הבנק המרכזי בארה"ב החל להכין את המערך שבו יחל למכור את האג"ח שרכש לאורך המשבר הכלכלי ובכך יקזזו אחד את התחזקות השני. נקודת תמיכה קרובה לדולר עומדת על 1.08 דולר לאירו ורחוקה על 1.04 דולר לאירו, ונקודת התנגדות לדולר עומדת על 1.14 דולר לאירו".

באגוד מעריכים כי "מדד המחירים לצרכן לחודש יוני שיתפרסם היום צפוי לרדת ב-0.2%. הצפי שלנו לשנה קדימה נשאר ללא שינוי על 0.3%. אך על שנת 2017 הצפי עודכן מעלה מ- 0.4% ל- 0.5% זאת בין היתר לאור פיחות במטבע השקל בשבוע האחרון".

באגוד מוסיפים כי "גם בארה"ב צפוי להתפרסם היום מדד המחירים לצרכן לחודש יוני (ליבה) והוא צפוי לעלות ב- 1.7% (במונחים שנתיים) וכן נתון המכירות הקמעונאיות לחודש יוני צפוי לעלות ב- 0.1%. כמו כן צפוי להתפרסם מדד הייצור התעשייתי לחודש יוני (צפי לעלייה של 0.3%) וכן מדד סנטימנט אוניברסיטת מישיגן שצפוי להישאר ברמת ה- 95 נקודות בסיס".

באגוד מתייחסים לשוק המניות ואומרים כי "בסיכום שבועי נרשמו עליות שערים במדדי המניות העיקריים בעולם. (בלטו לחיוב מדד הדאקס ות"א 35). במגזר הסחורות, מחירי הנפט והזהב שמרו על יציבות יחסית". באגוד מציינים כי "שלשום נרשמו עליות נאות בוול סטריט לאחר שיו"ר הפד, ג’נט יילן, הביעה את בטחונה בכלכלה האמריקאית, ורמזה שהעלאות הריבית יהיו הדרגתיות עם קורלציה לנתונים הכלכליים. דבריה חיזקו את ציפיות השוק, שהבנק המרכזי לא ימהר להעלות את הריבית עד סוף השנה. כאשר, צפי השוק להעלאת ריבית בחודש דצמבר ירד מ- 56% בשבוע שעבר ל- 43% כעת. בנוסף, השוק מעריך כעת כי העלאת הריבית תידחה מחודש דצמבר 2017 לחודש מרץ 2018 (שם ההסתברות עומדת כעת על 60%). בנוסף לכך, אין צפי של השוק להעלאת ריבית נוספת עד לספטמבר 2018 (שם ההסתברות עומדת כעת על 37.5% כאשר בשבוע שעבר עמדה על 51%)".

באשר לתיק המניות ממליצים באגוד "החשיפה המנייתית המומלצת בתיק מייצג נמצאת על 18% ובתיק הספקולטיבי על 36%. בתמהיל המנייתי אנו ממליצים על חלוקה שווה בין ישראל לחו"ל. בהתייחס לחשיפה בארה"ב, אנו ממליצים לתת דגש על הסקטורים העשויים להמשיך וליהנות מחוזקה היחסי של הכלכלה האמריקאית: סקטור התעשייה, הפיננסים, הבריאות, הצריכה המחזורית והטכנולוגיה. החלוקה הגיאוגרפית המומלצת בחו"ל היא: ארה"ב- 55%, אירופה- 25% יפן-9%, אסיה ללא יפן-11%".