אגוד: עליה באינפלציה בארה”ב תיתן רוח גבית לעוד 2 העלות ריבית עד סוף השנה

כלכלני בנק אגוד, מתייחסים בסקירתם השבועית לשוק המט"ח. באגוד מציינים ביחס לשער השקל-דולר כי "מאז הסקירה הקודמת הדולר נותר כמעט ללא שינוי אל מול השקל. צמד המטבעות יושפעו בימים הקרובים ממדד המחירים לצרכן שצפוי להתפרסם בארה"ב היום כאשר הצפי הוא לעלייה של 0.2% בחודש אפריל (נתון מדד שנתי ליבה- הצפי הוא לעליה של 2% בהתאם ליעד הפד). וממדד המחירים לצרכן בישראל שצפוי להתפרסם ביום שני הקרוב,כאשר הצפי שלנו הוא לעלייה של 0.2% במדד. באגוד מעריכים כי "נתון חיובי מעבר לצפי או עמידה בצפי באינפלציית הליבה בארה"ב ייתן רוח גבית לפד לעוד 2 העלאות ריבית עד סוף השנה אל מול צפי להשארת הריבית בישראל על כנה לפחות עד סוף השנה. דבר שיגרום להתחזקות הדולר אל מול השקל".

באגוד מעריכים כי "בראייה ארוכת טווח, הדולר צפוי להתחזק מול המטבעות העיקריים בעולם. זאת בשל פערי הריביות, צפי להמשך העלאות ריבית בארה"ב בקצב מתון ומדוד, וחוזקה היחסי של הכלכלה האמריקאית מול שאר העולם. נקודת תמיכה קרובה לדולר עומדת על 3.6 שקל לדולר ורחוקה על 3.4 שקל לדולר, ונקודת ההתנגדות הקרובה לדולר עומדת על 3.7 שקל לדולר והרחוקה על 3.75 שקל לדולר".

ביחס לשער הדולר-אירו מציינים באגוד כי "האירו נחלש מאז הסקירה הקודמת בכ-1.1% אל מול הדולר. הדולר התחזק אל מול האירו לאור המשך השפעת דוח התעסוקה החיובי שפורסם בארה"ב, מה שתרם לעלייה בהסתברות ל-2 העלאות ריבית עד סוף 2017 והתחזקות בצפי השוק לקצב העלאות הריבית בשנים 2018-2020. האירו נחלש השבוע על אף תוצאות הבחירות המעודדות בצרפת שככל הנראה כבר תומחרו".

באגוד מעריכים עוד כי "הדולר צפוי להתחזק מול האירו בטווח הקצר-הבינוני בשל פערי הריביות וצפי להמשך עלייה של הריבית בארה"ב במהלך 2017 (צפי לעוד 1-2 העלאות) אל מול צפי להשארת הריבית האפסית והמשך תוכנית ההרחבה הכמותית בגוש עד סוף שנת 2017 (כאשר לאור נתוני המאקרו החיוביים שהתפרסמו לאחרונה בגוש האירו, ה- ECB עשוי לאותת בעתיד על צמצום ההרחבה הכמותית). על-פי הנגיד דראגי, הסיכונים לכלכלה בגוש האירו פחתו, אך יש עדיין צורך במדיניות מרחיבה במטרה לתמוך ביעד של חזרת האינפלציה ליעד שהוא קצת מתחת ל-2%. נקודת תמיכה קרובה לדולר עומדת על 1.04 דולר לאירו ורחוקה על 1 דולר לאירו, ונקודת ההתנגדות הקרובה לדולר עומדת על 1.10 דולר לאירו והרחוקה על 1.16 דולר לאירו".

באשר לתיק המניות ממליצים באגוד על "חשיפה מנייתית בתיק מייצג של כ-22% ובתיק ספקולטיבי של כ-36%. בתמהיל המנייתי בתיק אנו ממליצים על חלוקה שווה בין ישראל לחו"ל. בהתייחס לחשיפה הגיאוגרפית בחו"ל אנו עדיין מעדיפים את החשיפה לארה"ב בשל התחזקות הכלכלה האמריקאית וצפי להורדת מיסי חברות ומעדיפים השקעה בסקטורים: התעשייה, הפיננסים, הצריכה המחזורית והפארמה". החלוקה הגיאוגרפית המומלצת כעת בחו"ל: ארה"ב-60%, אירופה-20%, יפן-9%, אסיה ללא יפן-11%".