דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון, מפרסם היום את הסקירה השבועית של התפתחויות מקרו כלכליות והשוק הסולידי. להלן עיקרי הדברים:
מקרו: "על פי המדד המשולב לבחינת מצב המשק של בנק ישראל נמשכת ההתרחבות בפעילות הכלכלית גם בתחילת 2017, אם כי תוך האטה קלה בקצב ההתרחבות. עליית המדד המשולב בחודש מרץ נתמכה בעיקר בעלייה ביבוא של מוצרי צריכה וביצוא הסחורות. מנגד, העלייה קוזזה עקב ירידות בייצור התעשייתי, ובפדיון של ענפי המסחר והשירותים.
"נמשך השיפור בשוק העבודה בישראל, בדגש על קבוצת גילאי העבודה העיקריים (25-64), מרבית המועסקים שנוספו ברביע הראשון של השנה היו מקבוצה זו. התפתחות זו, בשילוב עם רמת שפל היסטורית של אבטלה והמשך עלייה בהיקף המשרות המלאות, מהווים גורמים שתומכים בהמשך התרחבות הביקושים המקומיים והצריכה הפרטית גם בהמשך השנה.
"הגרעון המסחרי הצטמצם מעט ברבעון הראשון של השנה על רקע ירידה מתונה יחסית בייצוא הסחורות ביחס לייבוא הסחורות. העודף בחשבון השוטף של מאזן התשלומים צפוי להישמר, בשל העודף המשמעותי והמתמשך בחשבון השירותים וצפוי להמשיך לתמוך בחוזקתו של השקל.
"דו"ח התעסוקה לחודש אפריל בארה"ב היה חיובי כאשר בעיקר ניכרת ירידה ברמת האבטלה הכוללת (U6). לחצי שכר עדין לא ניכרים.
"הפד הותיר, כצפוי, השבוע את הריבית ללא שינוי. דו"ח התעסוקה תומך בעמדת הפד הרואה את המשך ההתרחבות המתונה בפעילות בארה"ב ככזו התומכת ב כ-2 העלאות ריבית נוספות עד סוף השנה.
"אג"ח ממשלתי: מחזורי מסחר נמוכים במיוחד אפיינו את שבוע המסחר הקצר בשוק האג"ח הממשלתי השבוע. נמשכת המלצתנו למח"מ אחזקות של 3 – 4 שנים. למרות ביצועי חסר השבוע, אנו סבורים כי יש לתת עדיפות להשקעה באפיק צמוד המדד בתקופה הקרובה , על רקע סביבה חיובית של מדדי מחירים בתקופה הקרובה.
"היציבות הצפויה בריבית בנק ישראל צפויה לשמור על תלילות גבוהה יחסית של העקומים בתקופה הקרובה. במרווחים השליליים הנוכחיים בשוק ה AS מומלצת רכישת ריביות ה IRS כרכיב ביטוחי של תיק האג"ח הממשלתי המקומי.
"אג"ח קונצרני: יציבות נרשמה השבוע בשוק האג"ח הקונצרני תוך תנודתיות נמוכה במדדים. העלייה בתיאבון הסיכון של המשקיעים נמשכת ובאה לידי ביטוי בהמשך גיוסים מואצים בקרנות הנאמנות המשקיעות במניות ואג"ח קונצרני. עלייה זו מגבירה מאוד את הסיכון הגלום כיום בהשקעה בשוק האג"ח הקונצרני לאור רמת המרווחים. אנו ממליצים על השקעה במח"מ קצר יחסית של כ - 3 שנים. השקעה במח"מ ארוך יותר מומלצת רק בחברות בדירוגים גבוהים של קבוצת AA ומעלה", סיכם רזניק.